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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Vince Blair Slip On Sneaker Azul Marino Mujeres M 2574, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo Zapatos GUESS Mujer Rojo FLRNN4LEA08-LRED,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Zapatos de Clarks para hombre Formal estilo - paso de Pamplona,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Zapatos camper mujer rosa de cuero natural K200551-008,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Zapatos De Vestir Allen Edmond para hombre Negro/Marrón Cuero Maxfield Borla Resbalón en,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

Siegfried Layda | Getty Images

A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoWenger Para Hombre Urban Clásico crono Cuarzo Suizo Acero de dos tonos y Cuero.., de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Zapatos De Cuero Artesanía Oxford Negro Blanco Estilo Formal Zapatos De Punta De Ala Para Hombres,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaWolverine para hombre W02421 Raider Botas, Marrón, 11 M nosotros Cuero Importados Suela De Goma, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasZapatos De Vestir Hot Para Hombre de Cuero Genuino de terciopelo antideslizante en mocasines zapatos Oxford Formal, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Vestido Casual Clarks Desierto Londres para hombre De Ante Gris Zapatos Con Cordones Oxford,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación ZAPATOS STONEFLY BOTÍN BAJO TALÓN 210317 Negro tg36,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laZapatos de hombre Roberto Botticelli 6 () Zapatillas De Cuero Negro BT544-39, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enViper Operaciones Especiales MTP Multicam Ejército Botas, Calzado ligeros Tácticos Airsoft, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo Zapatos Easy Peasy Mujer Azul De Cuero Sintético 101 starmetal-bl,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesZapatos PAULO MARTINS Hombre COGNAC Cuero natural 4066-2712, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoZapatos ROCK NEVER DIES Hombre Azul Gamuza 160978BL, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoZapatos DOROTHYD Mujer Rojo Cuero natural TEXRIC-RO, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para WTAPS Para hombres Zapatos 338081 Negro 9,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aZapatos De Cuero Vintage Mujeres Hebilla Correa Mitad de Pantorrilla Arranque Motor Punk Gladiador Nuevo, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deVintage Retro para Hombre de Cuero Negro Unisex par OF HARRISON Nuevos Zapatos De Tacón E, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosZapatos De Vestir Allen Edmonds SANFORD Oxfords Bourbon tamaño 8 e Puntera Cuero, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losVolcom Hi Fi Lx Zapatos Nuevo Negro 7.5, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaZapatos AKU Hombre Marrón Cuero natural 360.1-050, relación entre el efectivo y la deuda deZapatos Diesel S-naptik HM Moda Hombre Negro Nuevo, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

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Las exenciones fiscales de 2017 también Zapatos ALBERTO GUARDIANI Mujer ARGENTO Cuero natural GD33080A,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Zapatos de vestir Modello Ascoli-hecho a mano cuero italiano coloridos Oxford Rojo Azul,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noZara alto del muslo sobre la rodilla Botas Calcetín De Tela Con Talón Metálico UE BNWT, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Via Spiga Mujer ureila Mula-elegir talla/color,ingresos incrementales en la reducción de Zapatos De Cuero Camper Peu Cami para Hombre Marrón - 44 UE,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delZuecos De Piel En Blanco Santoni Mujer Modelo 57307 Lujo Zapatos Mujer 36,5, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esZapatillas Para Mujer Adidas Originals Swift ejecutar en rastro de carga/Rosa rastro, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una Zapatos Fila urbano 1010438 Baja De Malla Disruptor Unisex Hombre Mujer Zapatillas Azul Vintag,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceVESPA Freccia V00005-300-98 Zapatos para hombre Vintage gris Oscuro Informal Zapatillas Scooter, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteZAPATOS DE HOMBRE Hombre ADIDAS ZX 750 ENTRENADOR ZAPATOS, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losWaldlaufer Mujer Calzado Sin Cordones Mocasín Haisha Ancho Ancho, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losZapatos de fiesta hecho A Mano Color Rojo Doble Monje, Zapatos De Gamuza Roja Para Hombres De Diseñador De Monje, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado ZAPATILLAS ZAPATOS CASUAL ZAPATILLAS ESTILO DE DISNEY MOA M.A. MUJERES. MD02 M08B,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, Zapatillas adidas NmdR1 W Rosa Mujer,con una posición neutral sobre las empresas de grado deZapatos De Vestir hecho a mano Hombres Dos Tonos Formal Zapatos, Hombres Azul y Marrón, Zapatos para hombres, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Zapatos De Vestir Modello Roferro-hecho a mano cuero italiano colorido Oxford Rojo,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Zapatos DOCKSTEPS Hombre Azul DSE103522S,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenZapatos de cuña Trussardi - 79S001 Mujer En Marrón, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Vintage Hecho En Usa Field N Forest Caza Deportiva Birding trabajo Usa Botas 13 EE, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Zapatos CLARKS Hombre Azul Gamuza 133709,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deZapatos inglesas cuña Cult Alice Bajo mujer piel charol negro Negro cordones, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosZapatos de Cuero nuevo Hombres con Cordones Formal para Empresa Fiesta tamaño de punta redonda tallada sólido, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeZapatos De Vestir hecho a mano Hombres Gris Zapatos De Gamuza, Esmoquin Para Hombres, Zapatos Mocasín, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enZapato De Cuero Marrón Johnston & Murphy Sin Cordones Mocasín Oxford Flecos, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Zapatillas bajas - Lacoste Blanco Hombre Sintético Lacoste Graduate Lcr3 118 1,empresas de EE.UU. están en muy buenaZAPATILLAS HOMBRE PUMA IGNITE LIMITLESS 2 EVOKNIT 191441.01 SNEAKERS PUMA IGNITE, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeZapatos Dama Hombre Burdeos Cuero Natural 9001-BO, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasZapatillas Converse All Star Slip III buey como 3 SLP Ox 1C239 blancos/9.5 Nuevo, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deZapatillas Nike Jordan Ultra Mosca kn2018 Azul EE. UU. 9.5 27.5 Cm, deuda en todas partes, especialmente en los Vestido Formal Con Cordones Para Hombre de Cuero Genuino Boda Negocios Zapatos Puntera En Punta Talla,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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