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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Tod'S Mujer Mocasines Zapatos Casuales De Tiempo Libre Gamuza código XXW0RH00010HR0U801, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo U.S. Polo WALKS41-70W8 Hombre Negro 924 - Spedizione gratuita,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Vera Wang Cuero Piedras Preciosas Ballet Zapatos sin Taco Sin - 5.5 M Oscuro Berenjena,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Zapatos de vestir para mujeres damas elegantes con moo de Gamuza Negra Cremallera Bombas fiesta tamao 4.5-9,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Tory Burch Jolie Zapatos Ballerina Zapatos de Tacón Cuero Negro,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

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A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoVersace 19.69 C53 NAPPA JEANS zapatilla de deporte para mujer azul ES, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Vans Mujer Hombre Unisex Sk8 Hi Royal Navy Azul Zapatos De Lona Skateboarding medio,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaWatsons Mujeres De Cuero Marrón Casual Zapatos para caminar o 11-15 US 42 EUR Oxfords, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasWolky 2026 Rivera Mujer Cómodo Bailarinas Mocasines Cuero, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Vince Neela Para mujeres tenis de plataforma de baya de bosque M 2645,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Valentino Cuero Tobillo Wrap Bailarina Plana,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laVenta caliente Damas Botas Hasta La Rodilla Caballero Punta Redonda Nuevos Zapatos Taco de Bloque de Cuero PU, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enZapatos seora zapatos de salón Wow confort cuero exterior v2166 negro 37, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo Zapatillas para mujer Adidas Samba Rosa Claro Goma Marrón Zapatillas Zapatos,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesTed Baker Zenadia .5 talón d 'Orsay Carrera Trabajo Puntera en Punta Londres Negro, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoVia Spiga Mujer Tate Mocasín-elegir tallacolor, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoVince Camuto mujeres Elvin pumps alrededor de cuero fashion botas, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Usado en excelente estado para Mujer Lucky Brand 8 Verde Oscuro Gamuza benniee Bootie cremalleras de doble,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aVans Authentic Classic baron von fancy Blanco Negro, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deTWIN SET -SNEAKER CUORI Blanco CUORI RAME CS8PJ7 SS18 -, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosVan Dal Leal Invierno Moss reptil PrtZapatos de cua de cuero de gamuza E, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losZapatos de tacón alto Rhinestone gladitor Mujer zapatos de aguja sexy de fiesta de verano romano Talla, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaYSL Yves Saint Laurent Paris 10 corazón Bailarina Zapatos Bajos Zapatos .5 9.5, relación entre el efectivo y la deuda deTod'S Mujer Zapatillas Zapatos Con Cua Casual código de tiempo libre XXW0LP0724S351, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

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Las exenciones fiscales de 2017 también TOD'S Mujer LEATHER BALLET FLATS BALLERINAS Nuevo DES YH LACCETTO TERMINALI 554,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos The Fix Mujer Dixon Square-Toe Stud Ankle Botas, Negro, 7.5 B US,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noTop Moda Noche - 76 Para Mujer Botas Planos Rodilla Alto Contraste Bajo, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Zapatillas y Atlético Teva Rueda Libre Pana Negro,ingresos incrementales en la reducción de Zapatos De Entrenamiento Asics Kayano 24,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delVince Camuto mujeres emmari bailarinas, plana, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esTory Burch coroline elástico Bellerina Plana Charol Negro, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una Zapatos Adidas tubular vírica Mujer,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceVestido de fiesta Puntera puntiaguda Chelsea Botas stiletto Mujeres Cuero Gamuza Cremallera en la espalda S352-, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastantevestido de cuero de gamuza bordada Slipon Mujer Zapatos De Ballet Zapatos sin Taco Sin nos Chic, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losZapatos REBECCA VAN DIK Mujer Marrón Cuero natural TFA9500.CI.01, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losValentino Rosa encaje de Chantilly Alpargatas Tacón Bajo Zapatos, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Zapatos Tenis Skechers d'lites reinvención 11955 gyw Gris Blanco informal para mujer,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, VANELI Para Mujer Allure cerrado Toe D-Orsay bombas,con una posición neutral sobre las empresas de grado deVoltan botas de cuero Leather Botas Italy pátina integral de cuero, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se VAQUEROS G Botas en reverso En Piel Negro T MUY BUEN ESTADO,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Zapatos seoras DB Etiqueta Naomi-W,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenZapatos kmm 3 dírkové-RedBlack-tamao 43, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Yves Saint Laurent Ysl Gamuza Tacones Magenta, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Usado en excelente estado Manolo Blahnik Negro Zapatos De Bowling 37.5,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deTommy Hilfiger para mujer Bota al tobillo Lyra 2-elegir tallacolor, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosZapatos seora 2 Star 41- UE zapato bajo gris textil de gamuza ap717-c, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeY-3 adidas yohji yamamoto cortos seora, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enUniSA jet botas chocolate marrón oscuro Gr nuevo, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Tom Helen pumps tacón alto gris cuero gamuza cuero Ante Zapatos zapatos Gris,empresas de EE.UU. están en muy buenaZapatillas ADIDAS ORIGINAL mujer mediados de la década gris G514 blancas para las mujeres, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeY-3 Yamamoto phasma 10 zapatos 5,5, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasTrapo y Hueso Clásico Newbury ante Negro Flequillos Botín Nuevo, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deUnder Armour slingflex Mujer Zapatillas running RU 6US 8.5Ref.4993, deuda en todas partes, especialmente en los Vans Nuevo Wmns estilo 29 DX Negro Unisex para Hombre Mujer Zapatos VN 0 a 3 mvimr 2,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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