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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Talle nuevos Prada Camel Charol a Rayas apilados Plataforma Puntera abierta Tacones 9.5, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo Sendra botín debora sanoli cognac Flower Boho,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Skechers de Mujer ir Flex 2-14990 Zapatillas-elegir tallacolor,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Tamaris Helios seora botines botas 25314-29 098 negro nuevo,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Tacón alto zapatos de salón, de cuero ballet-Producer-Poland heels 21cm-aproximada 37-47 fs1110,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

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A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoSalvatore Ferragamo Peep Toe Lona Cuero Mocasín Hebilla Oro 4 in (approx. 10.16 cm) Tacones De Marfil, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Stuart Weitzman Cuero Bombas Tortuga Tacones Zapatos A Hecho En Espaa,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaSkechers de Mujer Dynamight vanguardista Bungee De Encaje Zapatillas grisrosa luz, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasShoot con cordones negro botas nuevo, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Saucony Omni 16 Calzado para Correr Para Mujer, Verde AzuladoCitron, 10.5 mediana de Estados Unidos,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Suerte de moda para mujer Lk-loreniah Botas, Negro, qdao,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laSorel Slimpack II de inicio de encaje para mujer NegroHervidor de Agua 5, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enSkechers Sport Para mujeres Tenis de energía, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo Seoras Converse All Star Chucks 559886 C Acabado Metálico De Alta Zapatilla De Deporte Blanco,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesSkechers Bobs Mujer Felpa-Lindo Critters Ballet Flat-elegir tallacolor, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoSkechers Performance para mujer sobre la marcha de ciudad 2-14620 Invierno boottaupe 8.5 M US, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoSalvatore Ferragamo Zapatos de Tacón Talla D 37 EMulticolor Mujer, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Splendid LL1099 Mujer dalenna Mary Jane Flat-elegir tallacolor.,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aSalvatore Ferragamo Rietta Barolo us 575, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deSalvatore Ferragamo mi Invierno Botas de cua de gamuza negra 7, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosSteve Madden Para Mujer Botas 10, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losSantoni Zapatos Mujer Negro Cuero Puntera Redonda botín Con Cremallera Y Freno, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaSaint Laurent Zapatos de Tacón Talla D Azul Mujer Tacones Altos Piel, relación entre el efectivo y la deuda deSeora Slipper Tamaris 24302-945, loafer, Plata antic, cuero, nuevo-Slipper, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

Estado:
Nuevo en paquete: Un artículo nuevo, sin usar y sin estrenar, en el paquete original (por ejemplo, la caja o bolsa ... Más informaciónsobre el estado
Brand: Style & Co.
Material: Synthetic Style: Ankle Boots
Pattern: Solid Color: Grey
Occasion: Casual Heel Type: Block

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Las exenciones fiscales de 2017 también Seora suprga 2790 Velvet negro precisamente forma verano voluptuosas zapatillas de deporte UE 35.5-43,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Stuart Weitzman Highway 5050 sobre Rodilla Planos Negros Elástico Botas de Cuero,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noSeychelles para mujer Bota Marrón Topo M nos Turmalina, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Tamaris Mujer Zapatos de Cordones 23206-21 Negro 001 Negro Nuevo,ingresos incrementales en la reducción de Sperry de mujer Zapatos Náuticos dunefish-elegir tallacolor,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delShih Tzu Navidad Running Zapatos para mujeres-Envío Gratuito, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esTed Baker Mujer kaawa Patl AF formal Zapato-elegir tallacolor, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una Stetson Roxanne Sarape Vaquera dedo del pie cuadrado de arranque Marrón 9 M,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceStuart Weitzman Tire de hebilla de cuero laterales Botín Marrón para Mujer M 5160, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteSteven by Steve Madden Kloey, Zapatilla D'Orsay Mujeres, Punta Cerrada, Correa d, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losSkechers De Mujer Ir Ejecutar Mojo reactivar Zapatilla De Deporte-elegir tallacolor, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losShelly coventry negro Shelly 11, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado S. Oliver seora botas chelsea plana nude oro Flow botín top nuevo,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, Sweet con Lazo para Mujer Charol Botas Mitad de Pantorrilla Zapatos Elástico para Mujer Hebilla,con una posición neutral sobre las empresas de grado desweet Mujer round toe ankle snow Botas rabbit furry platform Invierno warm Zapatos, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Sneakers Hogan intreractive seora-sustancia (hxw00n0w660h49),podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Stuart Weitzman tamao 9 B Negro Gamuza Zapatos Abotinados bombas, Tacones Bloque Usado En Excelente Condición,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenSkechers de Mujer d'lites de espuma de memoria Sneaker Con Cordones, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Salomon Sonic Aero W Aruba Azul Náutico Azul in (approx. 22.86 cm) Mujer Nuevo En Caja, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Stella McCartney claro Detalle De Moo Peep De Terciopelo Negro Para Bombas Tacones,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deSport Zapatillas New Balance WRT96 EAB, Color Azul, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosSexy Damas Tacón Alto 20CM club sobre la rodilla Botas Zapatos De Plataforma Con Tiras cremallera del muslo, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeSteve Madden mujeres jreesy cerrada dedo del pie fashion botas marrón tamao 4 us, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enSkechers GO a pie 4 - inspirar a mujeres de NER54505 nueva de zapatillas zapatillas deportivas, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Sneaker GEOX D BREEDA A, Color Marrón,empresas de EE.UU. están en muy buenaSport Zapatillas VICTORIA 1102105, Color Blanco, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeSantana Canadá ETA Botas-Para Mujer, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasSeoras remonte Casual Zapatos Etiqueta-d1207, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deSkechers You - Rise Zapatillas 14958 Mujer Espuma Viscoelástica Lifestyle, deuda en todas partes, especialmente en los Superga 2730 linrbrropew sneakers nuevos zapatos seora rsa55686 Fashion,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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