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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Nike Air Max 270 zapatos deportivos para mujer 2018 Mujer AH6789601 Rosa Rosa/Blanco, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo New Balance WSX90CLG B Gris Rosa Blanco para Mujeres Running zapatos TENIS WSX 90 clgb,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Nocona botas de vaquero para hombre 8.5' D Lindo,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Nuevo Bearpaw Margaery Negro NeverWet Gamuza Bota de 12 M (MSRP 109),y la 'basura', lo que podría causar problemas en New Balance WR860BS Mujer Runner (B) (Azul/Gris) 189.90 | guardar 25 aud,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

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A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoNew Balance arishi Luxe señora zapatillas de deporte zapatillas para correr sneakers Trainers aerobic 92, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado New Balance MRL247LG hombre 247 Luxe MRL247LG Negro Gris Oliva de punto,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaNuevo Dolce Vita Negras para Mujeres Cordones Botines Botas, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasNine West Mujer Xcept Tela Ballet Flatelegir talla/color, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Nueva Studio Pollini Para Mujer zapatos púrpura 37 US 6.5 Oxford con Cordones Italia MSRP 309,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Nike Air Max Vision GS Kids Youth Mujer Running zapatos Athletic Sneakers Pick 1,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laNew Balance Mujer's 775 Entrenamiento Correr Tenis, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enNuevo En Caja Azul By Betsey Johnson SB Maxi Moda tenis en marfil satinado, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo New Balance WL574TAD B Rojo Rosa Blanco para Mujeres Running zapatos TENIS WL TADB,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesNaturalizer dayln, Botas de Moda Mujeres, Punta Cerrada, EU/7.5US, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoNew Balance 1600 CW1600WN TARTAN NAVY Verde Sneakers Mujer, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoNine West Para Mujer Saby Cashmere Zapato, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Mujeres 2018 la rodilla Botas altas con cordones Cuña Tacón Alto zapatos Caballero Cremallera Lateral Nuevo,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aNew Balance WRL 247 FC zapatos gris WRL247FC Zapatillas Deportivas MD ML 574, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deNuevo con etiquetas Dolce Vita Punta Redonda Negro Botas al Tobillo talla:9, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosNew Balance señora NB señora Lifestyle zapatos nuevo burdeos wrnod, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losNueva Bota al tobillo Alexander Wang Gabi Cuero zapatos , Burdeos, 40 euros, al por menor 775, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaMujeres cómodos con Taco Alto Botas Informales Atlético Cálido Alta Top Street mostrar Zapato, relación entre el efectivo y la deuda deNuevas señoras para mujer Rodilla Alto Grueso Plataforma Bloque Talón Mediados Botas Con Cordones Cremallera, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

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Las exenciones fiscales de 2017 también Nuevo Dolce & Gabbana embellecido bombas de cristales de oro metálico Mary Jane,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Nine West Para Mujer Vestido Metálico Tabia bombaPick talla/color.,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noNine West 25027055 para mujer Florent bombaelegir talla/color., financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Novacas el Rory Vegano zapatos con cordones para mujer talla nos tamaño 7.5,ingresos incrementales en la reducción de Mujeres Nike Air Max 90 se binario Vela Azul,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delNine West Para Mujer Vestido De Gamuza Sanyu bombaelegir talla/color, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esNaot siembran tenis, para mujer Negro, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una Nine West Para Mujer Levona Peep Toe zapatos De Salón Clásico, Negro, POn,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceMujeres Encaje Floral Tacones altos de bloque Informal Botas al Tobillo zapatos De Plataforma con Cremallera Lateral, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteNine West Para Mujer hiato Hebilla De Cuero Natural Oscuro bomba, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losNike Air Force 1 Hi Premium marsopa/marsopa Polvo Azul 654440401, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losNew Balance de mujer 520v3 Comfort Ride Running zapatos, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Mujeres de cuero blanco grueso talón Split Toe caballero combate mitad de la Pantorrilla Botas zapatos,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, Nocona LDUH11 Mujer University of Houston Cowhide Branded College Botas Talla 11,con una posición neutral sobre las empresas de grado deMujeres Cuero Real Decoración De Metal Mediados Bloque tacones altos Perlas Zapatillas Mulas Zapato Mocasín, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Nuevo Fade a Negro New Balance Classics Negro Gris Zapatillas zapatos para mujer,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Nicole Miller Plisado bombas de Satén Negro,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenNine West Mujer Wildgirls Synthetic Loafer Flat, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Mujeres Nike Free Flyknit Mica Azul Correr Entrenadores de transformación 833410 403, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Nueva Moda Sexy para Mujer de Tacón Alto Puntera Puntiaguda Remache Cremallera tirar de Botas al tobillo,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deNuevo Betsey Johnson minzie Peep Toe con tacón de cuña para mujer Fucsia, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosMujer zapatos de tacón negro Tacones Tribunal Oficina Magnum, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeNueva Marca Tahari Para Mujer Gamuza Cuero Alanna Bota M, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enNike Air Huarache difusa Azul/Obsidiana Para mujeres Tenis de estilo de vida Zapato Cómodo, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Nike Air Max 95 ✔ venta señora Mujer zapatos zapatillas Ugly style zapatos nuevo,empresas de EE.UU. están en muy buenaNike Mujeres Air Max 1 LX Naranja/Negro/Blanco 917691800, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeMujeres Bloque Tacón Alto Puntiagudo Ante sobre la rodilla Botas zapatos Caballero alto del muslo, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasNuevas Botas De Gamuza Stuart Weitzman Llanura Azul M 12B 42 Nuevas Con Caja, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deNaturalizer Mujer Lainey Open Toe Classic Pumps, oatmeal, Talla 9.0, deuda en todas partes, especialmente en los MUJERES SPM BENDLE BOTAS 39,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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