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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Elegante Mujer Tacones Tacones de Cuña Terciopelo Rojo Nuevos, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo Fila mujer BBN 84 hielo Caminar Zapatoelegir talla/color,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Ellie zapatos botas de mujeres,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Coronel tapiocca mujer piel marron Botin señora Botas al Tobillo Marrón (Marron 0),y la 'basura', lo que podría causar problemas en Damas REMONTE Botas al Tobillo Estilo D4977W,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

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A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoEasy Spirit para mujer travelknot, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado ENZO Angiolini de cuero para mujer moda puntera abierta al tobillo Franses, Negro, f,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaDolce y Gabbana 2018 para mujer Maryjane bombas Rosa De Cristal Satinado, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasDiadora Zapatilla de running ACTION +3 W para mujer, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Dansko Para mujeres tenis Marfil/Dorado Andi Zapatillas De Gamuza,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Dr. Scholl's Para Mujer Brillo De Ancho Pantorrilla Bota de montar a caballo, negro,,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laEllen Tracy Para Mujer zapatos príncipe, Bronceado/Negro,, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enFabulicious Tacones Altos Peep Toe Platform zapatos raso Arco Lumina 36 Verde Manzana, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo Dz990 MBT zapatos Cuero verde señora mocasines 37,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesFabio Rusconi zapatos 673478 Negro 37, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoEastland para mujer Farrah Monje Correa PlanaPick Talla/color., año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoCRIME: ZAPATILLAS CUERO NEGRO 60MM REBAJAS 50%, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Espiga de OroPara MujerMOSCHINO Cuero Blanco Con Tiras Tacón Alto Punta Abierta zapatos De Salón 7.5,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aDolce Vita Mujer Gertie Botínelegir talla/color, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deDedo del pie cuadrado elegante de mujer Vintage Cómodos zapatos Informales Mocasines Tacones Gruesos Stud, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosConfort de cuero de salón zapatos señora de diseño nuevo rosa pálido 3dn3, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losDamas Clarks Cuero Ancho Ajuste Cierre De Cremallera zapatos botas largas Emslie marzo, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaDiadora DA7AWR5612 Rosa Plata Azul zapatos Tenis Informales para Mujeres Púrpura de correr, relación entre el efectivo y la deuda deDemonia VCreeper 502s plataforma zapatos abotinados negro de gamuza góticos grunge punk, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

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Las exenciones fiscales de 2017 también Enzo Angiolini Peep Toe Bomba easully Oro Plataforma Y Tacón Negro 7.5 Sexy,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Eastland 704901 para hombre Pensacola, Mocasín nos Delegir talla/color.,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noFabulicious ostentoso 5018 para mujer de piel clara Pedrería en relieve blanco satinado Mula, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Donald J Pliner para mujer nube puntera Oxford,ingresos incrementales en la reducción de Felmini 9951 Hefesto noumerat + discover Negro,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delDedo del pie cuadrado para mujer cuero trabajo zapatos de Bloque Talón Mediados resbalón en Casual Mocasines Talla, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esDamas Peep Toe Decoración Cuentas Tira al Tobillo zapatos real especial de tacón alto US11 Vogue, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una Damas Padders zapatos GabyW,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceCzarne kozaki na słupku vinceza, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteFly London Gamuza Acanalada Botas al tobillo con detalle de lazo yebi Camel EU42 US 10 Nuevo, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losConverse All Stars Brillo Arco Iris Hi Top zapatos Negro Metálico Slouchy, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losDansko Professional toque en lino Charolnos 12era 135, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Fergie, Deportivos de Moda Mujeres,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, DIADORA GAME WN ZAPATILLAS NEGRO BRONCE 173994C7697,con una posición neutral sobre las empresas de grado deEl naturalista para mujer Nido de inicio/ Pick talla/color., inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Diane Von Furstenberg mujeres plana mula diapositivas Informal zapatos,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Dkny Para Mujer Bessie Gamuza Tobillo Alto Puntera Redonda zapatos informales Tenis BHFO 4759,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenDedo del pie cuadrado de gamuza para mujer Fluorita Ono Zuecos, negro,, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Everybody zapatos señora botas botas botín marrón oscuro suave cuero, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Converse Converse Ctas Platform Ox zapatos Deportivos Mujer Egret Blanco,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deDesigner botas Steve Madden New York, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosCONVERSE todos STAR HI CROCHET LTD 558459C blanco con señoras de brillo, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeCómodo confort de cuero de salón zapatos señora de diseño nuevo verde claro b5e0, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enConverse Chuck Taylor CT Hi 547263c azul, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Easy Spirit ELIANA, Mules Mujeres, Punta Almendra, EU/9US,empresas de EE.UU. están en muy buenaFaith 40 7 Rosa Pálido Ante Botas a la Rodilla Longitud Cremallera Tacón alto Gatito Puntiagudo Botones, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeCuero Genuino para Mujer huecos transpirables zapatos Con Cordones Deporte al Aire Libre Board, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasDamas Remonte R5504 Azul Combi Informal Cuero Mocasines, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deDamas Clarks Tacón Alto Botas al Tobillo EtiquetaKendra Spice, deuda en todas partes, especialmente en los De punta YSL Yves Saint Laurent TRIBTOO 105 plataforma Pony Cabello Tweed Zapato bomba 39,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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