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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Asics Hombre Gel Kayano 24 Zapatillas para Correr Directorio Azul Hot Naranja, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo BZ29 MELLA Brillante de Cuero Marrón Zapatos DI Hombres Mocasines E,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida BUTTERO SNEAKERS MADE IN ITALY ARTIGIANALI SUOLA IN GOMMA,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Asics Dynamis Boa Salón Azul Blanco Azul Marino Oscuro Hombres Calzado para Correr T7D1N-4901,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Asics gel Lyte V snaze zapatillas de deporte cortos gris,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

Siegfried Layda | Getty Images

A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoAriat Mujer Heritage Lacer II angustiado Marrón Cuero de grano lleno, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Calvin Klein Para mujeres tenis jameelah-elegir talla/color,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaBrooks Transcend 3 correr para mujeres zapatos, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasBates Para hombre ZR-6 E02066 Negro Antideslizante (ANTIDESLIZANTE), acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Ash Mujer Informal Tenis Zapatos Charol código FW17-V-115401-003 Virgen,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación CalvinKlein Vaqueros Fallon S3527 Zapatillas Hombre Deportivas de Paseo Casual,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laAriat trabajo para mujer contendiente Bota H2O Negro Mate nos 7.5 B, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enAriat Para Hombre Botas de vaquero occidental Spot Hog, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo Bates Para hombre choque militar y táctica FX Botas-elegir talla/color,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesAvec Les Filles Mujer Lianna Closed Toe Ankle Fashion Botas, Gris, Talla 10.0 oC, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoAsics Hombre GT-1000 5 Calzado para Correr-Elige talla/color, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoAuténtico Jurgen Lehl Zapatos Taco bombas de cuero de gamuza marrón 22H para damas mujeres, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Botas al tobillo para Hombre de Cuero Cremallera Puntera en Punta Zapato Formal Vestido de Oxford Brogue,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aBandolino Mujer lamariw Almond Toe Knee High Fashion Botas, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deAttilio Giusti Leombruni para Mujeres Cuero Negro Slip On bomba, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosAriat Hombre Marrón Mastergrip Composite Toe Botas 10017422, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losCalvin Klein Para Hombre Bota Al Tobillo Gamuza Becerro Lorenzo-elegir talla/color, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaCalvin Klein para Hombres de Mocasín Norm patente Esmoquin-elegir talla/color, relación entre el efectivo y la deuda deBotas MR.ANDRESON Cod. ST1960 USATO N.43 Para hombres, de cuero pitón marrón, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

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Las exenciones fiscales de 2017 también Botas de mujer cap-x , negro, Forro Cálido, de caprice,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Blanco-negro plataforma pumps tacones 14 - 16,5 cm apartado regaIan UE 36 - 47,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noCamel Active hasta ahora Moonlight negro 462.13.01 (c54), financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de BZ24 di Mella Zapatos Marrón Brillante de Cuero Hombres Elegante,ingresos incrementales en la reducción de Calvin Klein F0717 para hombre Barkley Ante slip-on Loafer-elegir talla/color.,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delAsics de mujer Gel frecuencia 3 Caminar Zapato-elegir talla/color, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esBrooks Glycerin 13 Para Hombre Zapatillas (2E) (062) ahorrar, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una Botas hombre Giorgio Ricci otoño/invierno 70496,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceBrooks Glycerin 12 Para Mujer Runner (b) (697) Gratis aus Entrega, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteAsics Tiger Para Hombre Gel-Lique Negro Terciopelo Atléticas Zapatos para correr, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losBrooks Pureflow 6 Mujer Damas Correr/Zapatillas/fitness/entrenamiento/corredores Zapatos, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losAV69 Fendi nos 8 Zapatos Textil De Cuero Marrón Claro Rojo Mujeres Ballet Zapatos sin Taco Sin, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Asics comutora MX para mujer zapatos para correr Esmerilado Rosa/Mate Rosa 1022A014-700,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, CALTO Y20721 - 3.6 pulgadas altura aumentar Elevador Con Cordones Ancho Calce Informal Zapato,con una posición neutral sobre las empresas de grado deBotas para hombre Cuero Occidental muro 11284 Negro d NUEVO, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Asics Gel-Kayano 24 Lite-mostrar Negro Reflectante T7A3N-1690 Para hombres Zapatos Multi Tamaño,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Botas con cordones para hombre Casual Clarks 'Lawes Mid GTX' - Negro,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenBearpaw Para Mujer Lauren Alto Botas De Invierno Zapatos Botín Hembra Calidad, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Bugatti 311-59423-1000 gabrio-zapatos caballero botines - 1000-negro, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Asics de mujer Gel-Fuji Lyte Running Zapatos-elegir talla/color,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deBotas de piel de lagarto exóticos dan Post, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosBordado De Mujer Estilo Retro Bloque Talón Gamuza Fiesta Cremallera Sizde Rodilla Alto Zapatos Bota, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeAriat 10021496 Rebar Flex 6 seguridad Toe EH nominal resistente al aceite Botas Antideslizante, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enCalientes Zapatos Luminoso Luces Led Usb Sportswear Hombres Mujeres Con Cordones Casual Zapatillas, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Auténtico Nike Air Force 1 07 LV8 Difuso Color Topo Rojo Crush Summit Blanco,empresas de EE.UU. están en muy buenaBotas Británica para Hombre Chelsea Cuero Moto Zapatos De Gamuza Alta Top tirar Retro, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeCamel Active señores Outback GTX 21 semi zapato negro, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasBruno premi samba-señora zapatos botas de siefelette i6300x samba-acciaio, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deAriat Western Cowboy Botas para hombre Hesston, deuda en todas partes, especialmente en los Asics America Corporation para hombre Noosa FF Running Zapatos-Pick talla/color.,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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