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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Gabor Botas Mujer, Celicia, Tobillo Botas Gabor Negro 5.5 Reino, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo Hombre Zapatillas de deporte blancas Stan Smith de adidas Originals,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Estilo exquisito Hombre STONEFLY ALBY GORE 2 Botines MARRON Tienda,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión GIANVITO ROSSI CALZADO Botines de caña alta on YOOX,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Fila Negro Trailblazer Botas Urban Outfitters Into the forest,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

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A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoHacer compras Zapatos Mujer Deportivos Negro Giardini Abotinados Cuña, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Grisport ZAPATO SPORT CON GRITEX clubdelzapato elnegro Cuero Notton,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaGeox botas señora talla de 38.5 marrón b35a145 e2e2cb miceralusl, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasExcelente Ecco Barato Mujer Ecco Gris Zapatillas Altas Para Exceed, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Gabor Zapatos Gabor Casual 2018 EU Joules Welly Print Botas de agua,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Hombre 100% Cuero Grinders 2018 Arnés Alta Hombre Cowboy Botas,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laEntrenador impreso en 3D diseñado por Under Armour Botas, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enHombre Zapatillas bajas Calvin Klein GEORGE Zapatillas pewter, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo FILA Trailblazer Ante Hombre Rojo Vintage Rave Hiking Botas 1SH40280,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesHi Tec Quadra WP Zapatillas Trekking Senderismo Montaña para Hombre, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoGrandes JEANNINE descuentos últimos zapatos Paul & Joe Sister, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoGuess Fall/Invierno 2018 Botas GUESS Lilla2 FLLI24 LEL11 SILVE Botas, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Funtasma botas disfraz rodilla botas Funtasma Lolita 300g plata,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aGioseppo mujer calzado sneakers negro fibras textiles,gioseppo el, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deFrye Jennifer Bootie Corto Botas de Unido vaquero, coñac, 6.5 Reino, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosHenderson Baracco zapatos monk con detalle de perforaciones Marrón, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losHombre Zapatillas Fila Windspeed Hombre Negro Negro Compras Outlet, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaFred Perry Kingston Twill, Perry Zapatos de 19996 Cordones Oxford, relación entre el efectivo y la deuda deHarriette Botas Negro Botas Wittner Zapatos, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

Las exenciones fiscales de 2017 también Fila Baskets Mode pour Mujer Gris Gris Zapatos et Sacs,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Female MOD Marrón Gore Tex Army Botas NSN 8430 99 371 3149 £159.95,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noETNIES Scout Zapatillas para Hombres Azul Planet Sports, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Hombre nike de Kyrie 3 852395103 blanco azul plata zapatillas marca,ingresos incrementales en la reducción de Fila FX100 Low Blanco en la tienda de zapatillas y sneakers,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delFila Grunge Mid FW02364 Unisex Erwachsene Stiefel, Braun, 38.5 EU, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esFILA “Disruptor II” Sneakers Shoes, Tights, SocksEtc, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una FILA Hombre Memory at Peake Steel Toe Work Zapatos Negro Talla 9,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceFila ⋆ Sneakers outlet,Tenis,Tenis de Moda,Tenis para Correr, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastantefila disruptor Mujer price Sale,up to 59% Discounts, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losFILA Vulc 13 Mid Plus Navy / Blanco Rojo Hombre Talla US 11 EUR 44.5, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losFly London Yerba Marrón Oscuro Charol Mary Jane Zapatos 11512b, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Gris/Blanco/Rosa Adidas Ladies Tech Response Golf Zapatos Sports Zapatos,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, HOMBRE 2018 HWIQ90 Negro Nike Hypervenomx Phelon III IC Botas de,con una posición neutral sobre las empresas de grado deHasta 50% de rebaja Sneakers TRUSSARDI JEANS 77A00068 Hombre Negro, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Giuseppe Zanotti Mujer Zapatos Botas Comprar Online Madrid Tiendas,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Gabor Botas Mujer Baratos Gris,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenFootball: Botas, Replica Kits, Training Tops & Equipment Sports Direct, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Gioseppo Begonia, Botas Para Mujer Negro Negro C2kCqe quantize, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Hombre Zapatos PRIMEMESH adidas Performance ACE 17.3 PRIMEMESH,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deEssex Glam Mujer Cremallera Tacón Alto Negro Cuero Sintético Botines, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosetnies Ante 11 Casual Zapatos for Hombre, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeFelmini Zapatos para Mujer Enamorarse con Raisa 9099 Botas Altas, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enFoto Clarks glenmorego zapatos vestir gore tex hombres foto 311327, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Högl 018 9004 1800 Zapatos de Tacón Para Mujer Beige Nude 2018 EU,empresas de EE.UU. están en muy buenaEproductos botas Western vaquero High botas botas Eproductos, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeGEOX CALZADO yoox elmarron SAMSØE Φ SAMSØE CALZADO yoox elmarron, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasGLSHI Hombres Oxford Brogue Hombres De Negocios Zapatos Británicos, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deFabio Rusconi Botines de caña alta Mujer Zapatos Botas Botines Negro, deuda en todas partes, especialmente en los Gabor negro señora zapato stieffelette botas negro Gabor Gr. 37,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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