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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Vans Auténticas De Lona Zapato (Negro/Negro) y mochila Vans Doren (Charcoal) Paquete, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo Stokton calzado mujer zapatillas de deporte de cuero de plata - 8805,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida The North Face Back To Berkeleyux,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Tory Burch Para Mujer Charol Negro Puntera Zapatos Ballerina Zapatos de tacón nuevo 229907,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Skechers Collection Italia Cuero Tobillo Botas Puntiagudas de pies cuadrados 10.5 cremallera,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

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A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoSkechers Bobs de mujer Pureflex 3-Stretch Skimmer Ballet Planas, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Softinos botín isleen washed Rojo,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaUnder Armour Curry 3 Zapato de Basketball para hombre, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasU.S. POLO ZAPATOS nobuck engordados anciano vintage Hombre Hombre Botines, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Skechers para trabajar para hombre Vinton Lanham Botas-elegir talla/color,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Trespass Genuine Technical Botas Fawn , Botas Trespass , montaña , Calzado Mujer,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laStallion Dr. Comfort 8020 diabéticos Zapatos Cuero 9 1/2 XW Extra Ancho/Extra Ancho con caja, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enSkechers 50172EW deportivo para hombre Energy Downforce Sneaker Con Cordones-Elige talla/color., el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo Skechers de Mujer Reggae Fest Sauces Flat-elegir talla/color,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesSTOKTON FOOTWEAR Mujer SLIP-ON CLOTH Negro - 1BD1, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoThink semi zapato Stone espresso, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoTrussardi 79S108 Blanco/Turquesa Zapatillas De Cuero 100%, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Under Armour Hombre zona 3 Zapatillas, - elegir talla/color,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aSexy Rojo Ovejas Remaches de Cuero de grano Zapatos para mujer del partido sobre La Rodilla Bota de alto del muslo, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deTeva Para Hombre Botas Impermeables Negro Alto utilidad Arrowood con Cordones Extra, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosSkechers Sport para hombre Ecualizador de juego de mente Slip-on Loafer, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losSneaky Steve Cumberland Para Hombre De Cuero Marrón Botas Chelsea, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaVasque una división de Rojo Wing Zapatos Co Cuero De Gamuza Botas C Hecho en EE. UU., relación entre el efectivo y la deuda deVaneli Mady, Botas de Moda Mujeres, Punta Cuadrada, Piel, EU/11US, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

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Las exenciones fiscales de 2017 también Umbro Zapatillas Zapatos Atléticos limitados llenos de baches Blanco mm pre-order,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Versace 19.69 B2503 CAMOSCIO BORGOGNA botas para mujer Burdeos ES,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noUS Nocona Rockabilly Imitación Marfil Western Trail Boss Rancho De Lagarto botas de vaquero 10B, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Skechers para hombre Porter meteno Oxford,ingresos incrementales en la reducción de Tory Burch Bota al tobillo de cuero marrón de enlace de Gemini mujer Ret.,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delVenta de Camper Pelotas XLite Alelpado zapatillas azul marino, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esSkechers De Mujer Ir Caminar Zapatos Náuticos Lite - 15431-elegir talla/color, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una Steve Madden Hombre cartur Tenis, Cuero Negro, 11.5 M nosotros,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceThe North Face Hombre Chilkat Bota De Nylon, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteVans Mountain edición Cup encerado ante todo para Hombre Zapatos de Skate, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losSnickers 3833 Class 1 Alta Visibilidad Pantalones - Precio de Venta, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losSkechers 48352 para mujer Woodsy ingeniero Botas-elegir talla/color., inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Stuart Weitzman Slipbeads Negro Diseñador De Gamuza Mocasines Comfort 5.5 M,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, Sorel Tivoli ir LUX Zapatilla De Deporte Mujer-Pick Talla/color.,con una posición neutral sobre las empresas de grado deSkechers USA 65012 para hombre Bota al tobillo se desliza porte-Elige talla/color., inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Stacy Adams Para Hombre Beau Moc Toe Bit Slip-on Loafer,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les SKECHERS trabajo Ruffneck Wellington Puntera De Acero Cuero Botas/Nuevo Y En Caja/Tamaño: 12,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenSolovair NPS Zapatos made en Inglaterra 3 Eye Negro Ante seńaló Zapatos s009-x301, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Skechers EE. UU. para Hombre segmento tipo mocasín la búsqueda, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Skechers Sport 12773 para Mujer Flex Appeal 2.0 Bold mover Tenis De Moda,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deVersace 19.69 B1993 VITELLO T. MORO laarzen Dames Bruin BE, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosUltra Walker Hombre Agarre Rápido Casual Caminar, bronceado, tamaño 11.5, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeSkechers 51387 deportivo para hombre Equalizer Mental claridad Oxford-elegir talla/color., una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enSoftscience Para Hombre Zapato De Pesca Fin 2.0 Malla de microfibra gris claro, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Sport / Zapatillas Hombre ADIDAS ORIGINALS NMD XR1, Color Negro,empresas de EE.UU. están en muy buenaSkechers 53781 Performance Para Hombre deslizamiento on-the-go-Zapato Para Caminar-Elige talla/color., forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeUsado Vintage PADRINO España Taupe Cuero Casuales sin el sábado Power Zapatos 9D, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasSkechers de Mujer de definir la perfección tenis, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deSteve Madden para hombres de Mocasín ampliada Slip-on, deuda en todas partes, especialmente en los Sperry 7 Seas 3 Eye Boat Zapatos Zapatillas Hombre de Cordones Pies Descalzos,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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