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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Rock Mujer Botas al Tobillo Hebilla De Remache Con Tachas Casual Zapatos Talla Punk Tacones gruesos, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo Para mujeres color mezclado estilo geométrico Tacones Tacones De Aguja Puntera Puntiaguda Club Zapatos De Salón,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Pinko zapatillas seora zapatos casual zapatillas de cuero Art. 1p215x y4l4 astuta,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Prada Botas Talla D 37 Negro Botas mujer Zapatos NUEVO PIEL,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Para Mujer Marco Tozzi Pepper Gris Botín,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

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A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoPin Up Couture Mujer Oliva 03 Plegable Patente Negro Plano Sin Cordones Zapatos, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Ralph Lauren Morado Label Rosa y Negro Charol Tacones B,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaRey botín Royal cocodrilo más de lo Print reduce, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasPara mujeres Damas Puntera Puntiaguda Borlas diamantes de imitación la rodilla Botas altas tacón medio bloque de oro, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Para mujer Súper Plataforma Tacón alto encima de la rodilla Botas altas Leopardo DJ espectáculo zapatos,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Rocket Dog camilla Bromley Botines mujer PU Cuero sintético zapatos de moda,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laPara mujeres Zapatos MBT 3,5 Botas Rendimiento De Cuero Negro BT290-36, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enRocket Dog massls para mujer masa Botín-elegir tallacolor., el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo Para mujer Nike Air Max 90 3252-13 41-0 binario Azul MarinoOatmeal Tan-blanco Tamao 5.5,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesPara mujeres Zapatos MoMA 6 Botas al tobillo cuero negro BT59-36, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoRalph Lauren Marrón Cuero Langely la rodilla Botas altas, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoPara mujer negro o color de rosa Punta Redonda la rodilla Botas altas Zapatos Zapatos De Taco tamao 4-7.5, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para RIALTO Caleigh' Mujer Bootie, Desert, Talla 8.0,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aPINKO MUJER ZAPATILLAS DEPORTIVAS SLIP ON INFORMALES ART. 1H209W Y2KP GEM 4, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones dePleaser Rosa Label Sueo - 1020 Series 4 al tobillo de tamao extendida de Tacón Alto Botas, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosPara mujeres Zapatos Duna Londres Puntera Cuadrada Meanda Bailarina pisos arco Glitter Plata, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losRobert Clergerie para mujer Allan Negro mula Mocasines zapatos 8 Medio (B, M) BHFO 541-9, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaPara mujer Riding Studed riverts Puntera Puntiaguda Botas al Tobillo Zapatos De Tacones Altos Prendas para club nocturno nos, relación entre el efectivo y la deuda deRIVER ISLAND Botas con tacón Pingey“ coac Mujeres Talla Botas altas, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

Estado:
Nuevo en paquete: Un artículo nuevo, sin usar y sin estrenar, en el paquete original (por ejemplo, la caja o bolsa ... Más informaciónsobre el estado
Obermaterial: Kunstleder
Stil: Boots Verschluss: Reißverschluss
Modifizierter Artikel: Ja Marke: Rieker
Genaue Absatzhöhe: 5,0 Absatzhöhe: Mittlerer Absatz (3-5 cm)
Farbe: Schwarz Futter: Warm

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Las exenciones fiscales de 2017 también Rockport Para Mujer kimly jaula gamuza tobillo botas de moda puntera en punta,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Propet para mujer Lavable Walker Caminar Zapato, Sr Peltre, 7.5 M US,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noPara Mujer Lolita Mary Janes Hebilla Correa De Salón Tacón Bajo Zapatos Con Lazo US4-8, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Para Mujer Berghaus Fellmaster Gtx Damas Botas Zapatos para Caminar Tech,ingresos incrementales en la reducción de Rampage para mujer promesa Bota Al Tobillo Bloque talón Peep Toe Con Detalle De Moo Lateral,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delPara mujer Tacones Vince Camuto Bellamy Bombas De Gamuza Puntera Puntiaguda Grecia Verde, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esRomika SAVONA, Botas de Moda Mujeres, Punta Redondeada, EU7US, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una Para Mujer Newton Running Aha Luz AzulAmarilloBlanco woo4214 Nuevo En Caja,señal de problemas a medida que la solidez del balance se hacePara mujeres Zapatos Tacón Bloque Grueso Invierno Peludo Forrado Cremallera lateral Bota Retro Puntera Puntiaguda, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastantePleaser Plataforma Taco de 6 con Cordones de Lona Zapatillas Zapatos Rojo De Luz Negra reactiva, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losRojo Valentino Zapatos Zapatillas Slip-on brillante 36 estrellas Ganga Raro debe tener, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losPara mujeres gótico la Rodilla Botas Altas De Cuero Con Cordones Zapatos De Tacones Altos Equitación Punk Chic, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Reebok Clásico CL nailon x cara Estocolmo Mujer Retro Zapatillas De Moda LTD Edi,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, Puma Rihanna Verde Rojo Goma Gamuza Creepers Zapatostring todas las tallas 3 4 5 6 7 8 Zapatillas,con una posición neutral sobre las empresas de grado dePara mujer Cole Haan De Cuero Negro Puntera Ballet Zapatos sin Taco Sin B, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Pleaser Sexy Stripper Bailarina Plataforma Taco de 7 con Estrás Con Tachas Zapatos De Oro,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Pleaser plataforma abiertos del dedo del pie y el talón botín Oro Metálico PUCromo Oro,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenPuma Basket Platform Core 36 02 negro, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Puma Para Mujer Ignite doble prisma Wns Running Zapatos-Pick tallacolor., al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Reebok Furylite MP Negro Chalk Oro Mujer Running Zapatos Sneakers CN0134,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares dePrivileged Negro en gouden shield enkellaars, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosPunk Mujeres Cuero Genuino Pernos Motocicleta Botas al Tobillo Zapatos informales de cremallera trasera, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebePREMIATA WITH FUR FOOTWEAR Mujer SNEAKERS LEATHER Gris - 64E9, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enRieker tex eike botas zapatos seora negros z7173-01, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Puma para mujer coinciden con lo PNT Serpiente Wns Tenis Zapato-Pick tallacolor.,empresas de EE.UU. están en muy buenaRaro Dubarry de Irlanda Mujer EE. UU. 10.5-11 Slip On Botines Zapatos Oxford, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdePuma Zapatos De Gamuza Jelly informal para mujer, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasPrada 12616 Gamuza Marrón Suela de goma tie up del estirón Botín, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación dePara mujeres Cuero Real Oxfords bombas Botas al tobillo con cremallera frontal Puntera en Punta Tacón Cubano, deuda en todas partes, especialmente en los PUMA ZAPATILLAS VIKKY PLATAFORMA L BLANCO-NEGRO 364893-04,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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