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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,SPERRY 0195214Para hombres Auténticos Originales 2 Ojo tamaño: color:, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo Trotters Mujer Jenn Leather Square Toe Loafers,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Skechers Sport Para mujeres Tenis de Moda Ultrailusiones D 'Lite,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Todo el mundo para mujer Raine Botas, Vernaccia vino, 39.5 EU/9.5 M US,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Teva Para Mujeres Con Cordones Comodidad Arrowood Impermeable Senderismo zapatos Negro 1012450,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

Siegfried Layda | Getty Images

A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoTommy Hilfiger para mujer Bota al tobillo RandallElige talla/color, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Softinos AY0411SOF Negro Suave Cuero Liso Cremallera Botas al tobillo,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaTamaris botas de invierno en el color gris de una nueva HW 2018 kolektion 12629331, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasSkechers performance para señora de ir paso Lite Stardustelegir talla/color, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Steve Madden Troopa Bota De Cuero Marrón Mujeres M 4065,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Taryn Rose Mujer danielle lux Leather Low Top Slip On Fashion Sneakers,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laSneakers saint laurent señoracuero (1484928exv60), economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enSkechers Sport Para mujeres tenis Microburst Darling Dash, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo Vans Old Skool Custom 'rosa Rose Patch' unisexSupreme,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesSkechers rendimiento 14904 para Mujer Ir Caminar 4 Zapato de fusión de caminar, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoTormento 700 Gótico Punk Rock Motociclista picos hebillas Plataforma Botín.. Demonia,, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoVANELI van eli Tamaño de 6.5 W de ancho ramex Negro Cuero Botas nuevo zapatos para mujer, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Stuart Weitzman Mujer resutton Azul Marino Crepé Tela Bomba de tacón bajo,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aVersace 19.69 c01 camoscio fuxia clásica zapatos señora rosa de, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deSteve Madden Para Mujer LannaS BotínPick talla/color., dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosULite Para Mujer Otoño Invierno Clásico de Cuero Gamuza Cómodo Chelsea tobillo.., de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losUnder Armour Para mujeres tenis cargada bandido 3 Ombreelegir talla/color, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaSkechers señora zapatillas de deporte zapatillas para correr sneakers Trainers aerobic ULTRAFLEX 1450, relación entre el efectivo y la deuda deSt John zapatos para mujer, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

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Las exenciones fiscales de 2017 también Vince Camuto Mujer KadiaWide Riding Botas: Wide Calf, Negro, Talla 6.0 Nqae,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Vince Camuto para mujer Bestan ALMENDRAS TOE sobre la rodilla Botas De Moda, Negro, Q,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noTony Lama para mujer Botas occidentales Rojo y Negro Lagarto L 0357 tamaño 5 B, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Trotters Dea Charol bomba para Mujer,ingresos incrementales en la reducción de Vans SK8 Hi Slim Franela escocesa (ZIP) Auténtico Blanco Negro Alta Top para mujer 10,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delVince Camuto Becker, Deportivos de Moda Mujeres, EU/7.5US, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esSTUART WEITZMAN FOOTWEAR Mujer Botas Ante+CLOTH Negro AD02, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una Stuart Weitzman Madera Negro Patente Para Mujer, Mocasines Para zapatos Arco España,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceValentino Love Cierre Metálico De TobilloWrap plana, alba, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteVia Spiga Mujer Nikole Cuero Puntera en Punta bombas desierto al por menor, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losTrapo hueso zapatos 37, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losTsubo para hombre Aratus tenis, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Skechers Sport 11927 para mujer Dlites hecho a brillar Tenis De Moda,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, Skechers Sport para Mujeres con cordones de espuma de memoria d'lites sneakerblack/blanco de punto 10...,con una posición neutral sobre las empresas de grado deSteve Madden Para Mujer Vestido Paredes bombaElige talla/color, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Tory Burch Sally 2 Oro Metálico Cuero con Guijarros Puntera Abierta Cuña Tacón,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Tamaño 12 Negro Cuero Peep Toe Tribunal zapatos Tacón Bajo Gatito zapatos Grande Grande De 4cm,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenSTEVE MADDEN FOOTWEAR Mujer DECOLLETE GLITTER MULTICOLOR 97D8, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008UNISA Zali 2 para mujer Botas al tobillo de moda puntera cerrado, negro, BIH, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Stuart Weitzman con el logotipo de Encaje zapatos 37,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deTacón para mujer cadena Franco de oficina de gamuza negra con cordones de oro rosa de la cadena de pisos, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosTacones Christian Louboutin Nueva Edición Limitada multicolores zapatos, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeTory Burch Delphine Tacones para mujer negro, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enSpieth & Wensky dirndlpumps D407 Rojo Joan, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Talón Nine West dulceleche Luz De Cuero Natural,empresas de EE.UU. están en muy buenaSkechers zapatillas de deporte zapatillas para correr cortos señora calzado deportivo Trainers gowalk Joy 915, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeStuart Weitzman Mujer zapatos Negros 8 B89, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasVince Camuto Mujer pelda encima de la rodilla Botaelegir talla/color, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deSkechers Performance Mujer Go Walk Lite15350 Ancho Sneaker Selecciona Talla /, deuda en todas partes, especialmente en los Vince Camuto Mujer Bestan encima de la rodilla Botaelegir talla/color,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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