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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Steve Madden Para Mujer Vestido Daisie bombaPick talla/color., lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo Vans sk8hi slim Classic Mesh Negro Blanco,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Ten points Paula 474021 101 Blackseñorabotinesnegro cuero + nuevo +,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Skechers Para Hombre Calce RelaxedMelenorelen Zapatilla De Deporteelegir talla/color,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Vans authentic Classics multi pop peack Azul Turkish sea,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

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A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoSteve Madden mujeres abierta nectar dedo del pie de cuero negro mules tamaño 9.5 us/41 UE, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Stuart Weitzman para Mujer Charol Bombas de hierro Quasar zapatos /2,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaVans u authentic señora canvas cortos rojo nuevo & OVP, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasStacy Adams para hombres NapaMoc Toe Slipon Oxfordelegir talla/color, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Under Armour Speedform Gemini 3 Gráfico Running zapatos , Para Mujer D, Azul,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Trotters Francie cerrado Toe Mocasines para mujer, estaño, tamaño 10.5,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laUnder Armour Mujer cargado Termocalentador Tela Con Cordones Zapatillas De Correr Bajo Top, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enVince Camuto mujeres de salón, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo Under Armour para mujer threadborne desenfoque Zapatillas Zapatillas Sneakers Rosa Sports,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesStuart Weitzman bronceado negro piel de serpiente Aspecto Bombas Tacones zapatos 8 Classic Sexy Chic, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoSperry Top Sider Rosa Verde se moje Slip On Pelican lluvia mujer zapatos M, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoSteven by Steve Madden Mujer cuddles Low Top Slip On Fashion Sneakers, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Stacy Adams Para Hombre Golato Puntera Doble Monje Correa Oxfordelegir talla/color,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aVersace Jeans e 0 vsbsa 1 señora amarillo 94460entrega gratis, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deSport / Zapatillas PEPE JEANS CLUB PRINTED, Color Multicolor, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosStacy Adams Para Hombre Tinsley punta del ala OxfordPick Talla/color., de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losThe North Face Storm Strike WP m | estanco thermostiefel, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaSuave cuero de mocasines mujeres Trinidad multicolor los spots nos / UE 39,5, relación entre el efectivo y la deuda deVince Camuto mujeres damefaris cerrada dedo del pie de gamuza fashion botas negro, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

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Las exenciones fiscales de 2017 también Unlisted By Kenneth Cole Mujer Suave Plataforma Tacón Alto tramo sobre la película,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Stuart Weitzman arco raso zapatos,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noToe zapatos De Tacón Bloque Gamuza Medio Cuadrado Para mujeres Estrás Resbalón En Bombas zapatos De Trabajo OL, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Skechers Sport D'LitesBright Flores Zapatillas Deportivas de Mujer Negro,ingresos incrementales en la reducción de Sport / Zapatillas VANS UA OLD SKOOL , Color Negro,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delUnder Armour Mujer cargado bandido 3 XCB Tenis para CorrerPick talla/color., mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esTommy Hilfiger Mujer Botas de Goma Verano Fw0fw03565403 Azul Nuevo, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una Think sandalia es Mizzi pino, verde oscuro velcro con mujeres cabeza,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceVans Sneakers Classic SlipOn Lazy Oaf, Checkerboard/Negro Multicolor, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteSorel Out n acerca de Cuero Negro De Mujer Botas, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losVGUC Stuart Weitzman Mujer Talla 7AA Negro Loafers Band of Negro Rhinestones MS, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losTamaris Botas Mujer Botas Botines Invierno 2541721 / Negro 001 Nuevo, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Trendy botines zapatos señora con cordones óptica usado 4691 rosa malva 39,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, Sneaker New Balance WRT300 DC, Color Marrón,con una posición neutral sobre las empresas de grado deTeva Mujer que dos Shorty BootMarrón Oscuro, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Sneakers fendi señora (8e490045uf037b),podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Stuart Weitzman Constellation Mercurio Cóctel De Bomba De Satén Negro zapatos De 6.5 M,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenVanita dcg775 Elda bailarina cuero negro 181992, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Sperry TopSider Para Mujer Pez Ángel Barco shoelinen/Oat9.5 M US, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Versace 19.69 C53 NAPPA 3013 sneaker Dames Rosa NL,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deTed Baker mujeres pumps Rosa tamaño 7.5 us/38.5 UE, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosVia Spiga Mujer Leesa 2elegir talla/color, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeVANELI dedo del pie cuadrado para mujer racilia bombas Clásico, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enSport / Zapatillas GEOX D SHAHIRA, Color Azul, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Skechers rendimiento 14311 para mujer ir paso mambos Caminar Zapatoelegir talla/color.,empresas de EE.UU. están en muy buenaVibram Fivefingers VAqua Para Mujer Gris zapatos al Aire Libre Deportes Entrenadores Transpirable, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeSuperga 2790 suew Gamuza Para Mujer Negro Plataforma De Bajo Superior Entrenadores, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasVestido para mujer alamode Aerosoles bombaPick talla/color., ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deVersace 19.69 B1670 VELOUR CUOIO Classic zapatos Mujer Marrón IE, deuda en todas partes, especialmente en los Technica para mujer Botas Tamaño 37 Hecho en Italia,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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