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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Stuart Weitzman Tela Negro & Tortoise Patente zapatos Mulas zapatos De Tacón M, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo Stuart Weitzman Extra Sin Puntera Bombas de ante gris talle 36 US tamaño 5.5 Nuevo,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Valentino Garavani Soul rockstud bomba Charol Bloque Talón,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión T.U.K. zapatos Para Hombre Zapato de goma de ante de Oliva ezc,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Steve Madden excentric, Deportivos de Moda Mujeres, Piel, EU/6US,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

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A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoSteve Madden Flecos Tacones De Aguja Tacones zapatos para mujer Royal Damas Moda Calzado, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Sport / Zapatillas SAUCONY JAZZ ORIGINAL, Color Rosa,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaTacón alto zapatos de salón 36 Lipsy plataforma, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasStuart Weitzman Mujer Rojo Charol Tacones zapatos Oro 9 1/2 B Lujoso, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Tribunal zapatos Para Mujeres zapatos Negro Plata Pin De Tacón Stiletto 10 Cm como Cuero 8182,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Skechers Para mujeres Tenis Gris Topo Zapatillas Gratis paseando,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laSoftwalk Para Mujer Naperville Ballet Plana 9 B (m) Us Negro, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enTamaris señora botas botines botas de invierno 2553121/001 negro nuevo, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo Tamaris 12510821 zapatos señora botines tobillo,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesSorel Caribú Carnívoro Botas Botas zapatos de Invierno Nm1440 011 Negras Nueva, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoTory Burch Azul Lonnie Lona Plano Mocasines Alpargatas zapatos Bailarinas 10.5, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoVasque Breeze III Low GTX zapatos Mujer Talla 7.5 MGris/verde azulado, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Ted Baker Mujer anoihe Cuero Calado, Negro Cuero & Gamuza, euros,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aSporto Natalie bota de cuña de gamuza resistente al agua, Negro 7.5 M, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deVince Camuto para mujer 'enterado' Gris Oscuro Botas Hasta La Rodilla nuevo 218406, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosVans Old Skool Flame Sneakers zapatos Brand Nuevo, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losTRUSSARDI JEANS 79A00233 Blanco Mujer SNEAKERS IN PELLE WITH COLORFUL DECORATIO, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaTacón de aguja zapatos salón elegantes mujer perno plataforma 11.5 negro 8554, relación entre el efectivo y la deuda deSteve Madden Para Hombre Mulder Oxford, gris claro, nos 8 M, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

Estado:
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Stil: Espadrilles
Innenmaterial: Textil Marke: Vidoretta
Absatzform: Flach Farbe: Silber
Verschlussart: Ohne Verschluss Obermaterial: Echtleder
Textilkennzeichnung: 70% Leder, 15% Textil, 15% Synthetik Anlass: Freizeit
Abteilung: Damen Futter: Textil
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Las exenciones fiscales de 2017 también UniSA kumar pumps señora 38,5,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Victorianas botines dama 05 rosa blanco negro oro con encaje,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noTango CHANTAL 70D zapatilla de deporte de las señoras zapatos 500Burdeos, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Stuart Weitzman astilla Brillante Taconestamaño 9,ingresos incrementales en la reducción de Van Dal Elegante señoras Peep Toe Tacones morston,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delSPM señora botines Braun 17546072 008 | zapatos, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esSport / Zapatillas GEOX D NEBULA S, Color Plata, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una Skechers que señoras para mujer ligero Slip On Fitness Caminar Entrenadores Azul Marino,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceUnder Armour Spotlight Bajo le Plata Azul Naranja Moldeado Botines de fútbol para hombre 14, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteVersace 19.69 V5390 CAMOSCIO MIMETICO zapatilla de deporte hombre multicolor ES, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losSperry 0195412W: TopSider Para hombres A/O Barco cuadros en marrón Ancho Zapatillas, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losTory Burch 'Minnie' Cuero Negro Viaje Ballet zapatos sin Taco Sin para mujer M, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Vince Camuto korlise Marrón Cuero sin talón Fáciles de poner Mocasines para mujeres tamaño 6,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, Skechers Synergy 2.0 Alta Spirits Formadores para Mujer Espuma de Memoria,con una posición neutral sobre las empresas de grado deStyle & Co. para mujer Botas con tachuelas Daffney Luz Natural Marrón M, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Tacón alto Pleaser zapatos zapatos señora adore 2023,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Sneakers allacciata Brunello Cucinelli Blanco 13160812,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenVANELI Mandisa 101002001 para mujer Mandisa Cuñaelegir talla/color., habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Trotters Lauren Mujer Charol/Gamuza Marrón Sin Cordones zapatos, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Sorel Para Hombre Falcon Ridge Zapatillas, Negro, Gris Oscuro, nos 9.5 M,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deUnder Armour zapatillas señora zapatos casual zapatillas ua W spedform Gemini 3 talla, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosTed Baker kelleie Entrenadores De Piel Rosa para Mujer, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeTamaris ahí señora. bailarina Pump negro, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enStyle by Charles David Mujer Edward Fashion Botas, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Skechers Para Hombre Calce Afterburn M. angustiarme Mocasín,empresas de EE.UU. están en muy buenaTularosa X Raye gamuza tobillo botas de oro Adornos con tachuelas M Whisky, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeTory Burch Minnie Viaje de Cuero Ballet zapatos sin Taco Sin Goan Arena Bronceado 9M, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasValentino Garavani Mujer Multicolor Moderno Zapatillas Sz 7 9 10, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deVans sin Cordones Clásicos Hemp Forrado Windsome zapatos Morados Mujer 9.5 Lona, deuda en todas partes, especialmente en los Thalia Sodi para mujeres Botas al tobillo de moda puntera abierta kaarmen,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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