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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Stuart Weitzman glamflat' Cuero Genuino Flats nos Nuevo, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo Tamaris señora semi zapato/Zapatilla/Slipper Sky Comb (multicolor) 112470628/857,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Sweet antideslizante en mocasines de gamuza sintética para mujer piel zapatos sin Taco Puntiagudo Dedos Casual Nuevo,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Style & co. las mujeres ancho hadleyy wadenoeffnung redonda dedo del pie de gamuza fashion quinceañera,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Stuart Weitzman Raro Pintado a Mano Plataforma De Cuero zapatos Puntera Abierta Iris,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

Siegfried Layda | Getty Images

A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoVero Cuoio ITALY Zapatillas Zapatillas piel zapatos mujer lo03302 Negro, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Sorel Joan Lluvia Bota Alta Brillante Para Mujer Nori/Zest Impermeable 77.5899.510,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaUnisa Mujer unpiera Fabric Round Toe Ankle Fashion, Negro Fabric, Talla 9.5 M3Vk, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasSteve Madden Mujer candid Fabric Peep Toe Ankle Fashion Botas, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Steve Madden Neptuno para mujer Neptuno Mulaelegir talla/color.,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Skechers Mujer Easy GoingSuper Chill Moda Zapatilla De DeportePick Talla/color.,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laTalón Ivanka Trump Holie Negro Cuero, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enVia Spiga Mujer Selita Tobillo Wrap Bomba, camel,, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo Viktor & Rolf Gamuza Con Tachas Bombas Tacones y Correa en el Tobillo zapatos US 10,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesStuart Weitzman Bombas De Cuero Gris Pardo Piel De Serpiente Tango Plataforma Bloque Talón, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoSoftwalk Mujeres de Vantage Mocasín, acción negro, nos 6.0 M, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoSperry Crest Vibe, Deportivos de Moda Mujeres, EU/9US, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Ths01 Noble Mujer Cristal Estrás Dedo Del Pie Cuadrado Plano Sin Cordones Oxford Formal S,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aTOD'S SCHUHWERK FRAU STIEFELETTE LEDER SCHWARTZ 6DC8, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deVan Dal zapatos para mujer Ariah medianoche, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosUsado en excelente condición Vintage Salvatore Ferragamo Tacones brillo negro perla 6B de tamaño, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losTrussardi Jeans 77A00052 blanco y negro Zapatillas Hombre Calzado Deportivo, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaTory Burch Gris Plata Metálico Reva Ballet zapatos sin Taco Sin, tamaño 6.5, relación entre el efectivo y la deuda deVaca cuero para mujer Puntera Puntiaguda Resbalón En Flor Bordado zapatos Bajos zapatos EE. UU. Talla Grande, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

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Las exenciones fiscales de 2017 también Sperry Top Sider A/o 2eye lavado Marfil Lona Boat zapatos Nuevo En Caja 99,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Tsuru zapatos 511589 Gris 35,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noThe Fix Mujer Esmeralda Bow Slide Pointed Toe Flat, Dove, 9 B US, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Sperry TopSider Azul Náutico Ancla De Alto De Goma Botas De LluviaPara Mujer,ingresos incrementales en la reducción de Tamaris señora botas botines botas de invierno 2556421/001 negro nuevo,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delVera Wang Helen pisos B2023L1500 Ciruela 9M Nuevo En Caja, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esValentino ROCKSTUD zapatos 40, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una Via Spiga Para mujeres Tenis de Moda Elliot, punto verde pálido, 7.5 M US,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceTop estadoLloyd plataforma botín botas de cuero, botines, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteSlipon con elastico in pelle, zeppa 5 cm, colore oro e Blanco, EXTON, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losSteve Madden Vamp Plano Para Mujer, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losTexas Equitación Roper Tobillo Botas para mujer 7.5 M de cuero rojo gancho de Vaquero/Encaje Nuevo Sin Caja, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Vince Camuto Mujer keliana Fabric Open Toe Over Knee Fashion, Negro, Talla 9.5 Y,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, Skechers para trabajar para hombre hartan Calzado Sin Cordones Puntera De Acero,con una posición neutral sobre las empresas de grado deT.U.K. AV9319 zapatos señoras de terciopelo negro bordado Rose VIVA HIGH Suela Creeper, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Valentino ROCKSTUD Cuero Bailarina Plana,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Vans ISO 1.5 Plus, unisexadultos sneakers, rojo (Mesh/cayenne), 38 UE,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenTop zapatos señora zapatos de salón Stiletto tacón alto plataforma 1933 negro 39, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Tacones con encaje modelo 74713 Inello Materia zapatos, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, STICO WSS100 Verde Hombres zapatos Antideslizantes Seguridad cómodo transpirable Corea _ IG,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deSTIVALI PRADA SAFFIANO LUSSO 1W948D PALISSANDRO NUOVE 36 36,5, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosVia Spiga Vibe2 Cordones Botín Zapatillas 433 , Verde Salvia, 7 Us / 37 Eu, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeVersace 19.69 e08 vernice Cuoio vitello Cuoio ballet señora kamel de, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enTamaris señora botas verde oliva 38 39 40 41 lana virgen cuero wechselfussbett 26257, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Vans Authentic Lollipop Neon Coral Rojo Anaranjado zapatos Para Hombre 9 Para Mujer 10.5 27 Cm Nuevo En Caja,empresas de EE.UU. están en muy buenaTory Burch Reva Ballet zapatos sin Taco Sin Medallón de plata metálica con el logotipo de zapatos, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeVictoria PARA MUJER castelhana Elastico citta zapatos De Lona, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasSteve Madden Zoey Mujer Ombre Puntera en Punta Rojo Bombas M 1970, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deTheresia m. zapatos señora para zapatillas zapato bajo cuero genuino aloe vera nuevo, deuda en todas partes, especialmente en los Un K Defensor De Gamuza Y Piedras De Swarovski Casco 468526 bkbks,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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