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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Stuart Weitzman Bombas Tacones De Gamuza Negra con Hebilla tamaño 8M, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo Steve Madden Para mujeres Tenis de Moda EirisElige talla/color,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Vagabond botas señora talla de 41.5 marrón c35,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Skechers para trabajar 77125 para hombre Flex Advantage Bendon Zapatoelegir talla/color.,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Truffle collection Rojo Nicky Ghillie lace Flat zapatos ,Talla 40,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

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A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoStacy Adams Para hombres zapatos Oxford Kemper punta del ala Bronceado Multi 25191238, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Steve Madden, Botas Mujeres, EU/8US,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaStuart Weitzman dedo del pie cuadrado Bombas Tacones De Ante Elástico correa de cruz Negro, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasTsubo Mujer Eilis Serpiente Para lluvia Botas, carbón, tamaño 11.0, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Under Armour Speedform Gemini 3 Gráfico Running zapatos , Para Mujer D, Azul,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Sneaker JC Play Lace Up Snake/Blanco,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laStuart Weitzman Negro Cuero Para Mujer Cuñas N, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enTamaño 8/38 ver por Chloe Gamuza Marrón Tacón De Plataforma Botín Bota Anthropologie, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo Sorel Tofino Acolchado Con Cordones Botas Impermeables ribete de piel, de 6, Negro,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesSteve Madden Carrie superior de zapatos de cuero moda mujer botas blanca tamaño 8 U, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoTormento 700 Gótico Punk Rock Motociclista picos hebillas Plataforma Botín.. Demonia,, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoStuart Weitzman lowtuck Alpargatas Flats Us Nuevos, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Unlisted por Kenneth Cole Para Hombre Botas De Moda Diseño 301955elegir talla/color,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aVANS Vans Winston zapatos Deportivos Mujer Gris Cuero VO6GL0, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deSport / Zapatillas Hombre TOMMY HILFIGER LIGHTWEIGHT HILFIGER Hombre, Color Azul, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosSpirale Anne, Mujeres Botas Negro (Negro 11), de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losThe Flexx PAM Damme Dakar Cashmere damas botín, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaSteven by Steve Madden Para Mujeres Botas De Cuero Italiano a mitad de la pantorrilla grabado, nos 6, relación entre el efectivo y la deuda deTacón alto Pleaser zapatos zapatos señora flamingo 800sk02, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

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Las exenciones fiscales de 2017 también Uncle Sam Mujer Zapatillas de Correr Ligeras Azul/Verde,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos U.S. Polo Assn. para mujeres Tenis de Moda IsabelhjElige talla/color,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noSteve Madden Frankie Tachuela Botas de Equitación Plano Moto Biker Ingeniero, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Vibram Fivefingers VAlfa Gris Violeta para Mujer EU,ingresos incrementales en la reducción de Stuart Weitzman SW85236 patrón de corcho bombas de punta redonda, para mujer tamaño 7.5 M, Bronceado,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delTMA 53881 botas señora zapatos señora zapato botas botines negro, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esSkechers señora Bootie Synergy invierno Nights resorte fácilmente, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una Tamaris botines fashletics Lancia 112640221850 azul,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceT.U.K. zapatos Tacón Negro sophistakitty Antipop, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteVestido De Fiesta para Mujeres Moda Tacones Altos Bombas De Malla Moño Puntera Puntiaguda zapatos Negro, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losTenis Vans clásicas resbalón en Negro Blanco zapatos para mujer tenis artículo VN 000 Eyeblk, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losSkechers Sport para mujer galaxias Moda TenisPick talla/color., inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Skechers Mujer Bikersacotando sneakerextra amplia USPick talla/color.,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, Talón Nine West Sharmain ante verde,con una posición neutral sobre las empresas de grado deSofree Mujer Cordones casuales mocasines tenis de moda 11, Lt Gris, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Sorel mujer Out n acerca de Alto Bota Impermeable 6588 tamaño 5/36 EUR,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Tenis New Balance de mujer calzado de cuero negroDDF1,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenSkechers Para Hombre Lanson Símil Sneaker Marrón Oscuro, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Stuart Weitzman Polainas Negro Dorado Ante Alto la Rodilla Botas Altas A 695, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, tienda de botas de motocicleta chopper Cruiser botas moda 39 Jaca,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deValleverde A18us zapatos Botas al Tobillo con Tacón de mujer 46081 Negro, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosTamaris 12536329098 zapatos señora botines tobillo, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeStuart Weitzman Nuevo Sin Caja Marrón Carey Charol Negro Bomba B4241, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enTwisted x para Mujeres con cordones de cuero suela de goma Conducción Mocasines Bombardero/púrpura, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Steve Madden Dolly para Mujer de Cuero Blanco 410 7 nos,empresas de EE.UU. están en muy buenaTory Burch Ballet zapatos Planos De Cuero De Viaje Minnie Oro Negro, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeSkechers Performance Para Mujer Ir Caminar 4 Propel Caminar Zapatoelegir talla/color, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasSkechers Sport para Mujeres con cordones de espuma de memoria d'lites Tenis, Azul Marino/Blanco, 8.5 BM nos, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deSteve Madden Para Mujer Efecto Botín, deuda en todas partes, especialmente en los Valentino Zapato Negro Satinado Con Tiras con arcos encantador 39/9,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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