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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Vince Camuto Charol Cielo Azul Bombas Tacones dedo del pie cuadrado formal 5 Talla, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo Tretorn Viken Para lluvia Botas para mujer, opciones de color,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Skechers performance para señora de ir paso inicios caminar limpiabotas 7 M US,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Stacy Adams Para Hombre GARELLI Oxfordelegir talla/color,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Tory Burch Reva Negro Cuero Ballet zapatos sin Taco Sin 205814 m 225,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

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A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoSuperga Zapatillas zapatos con plataforma 999 s0099z0 2790 cotropew p18g, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Skechers Sport para mujer Dlites Sneaker Con Cordones, Negro/Blanco, 8 M nosotros,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaSport / Zapatillas SKECHERS DYNAMIGHT 2 0 EYE TO EYE, Color Negro, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasSteve Madden Barbby Blush Mult Tacones, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Steve Madden Neptuno para mujer Neptuno Mulaelegir talla/color.,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación SPM Janneke botín Botas botín Negro 19148426,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laSkechers rendimiento 14260 para mujer ir Flex confían Flip Flopelegir talla/color., economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enStuart Weitzman Manga Corta 17 caída Flippy Charol Hebilla Tacón Bajo M Negro, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo Stuart Weitzman histyle Slouchy sobre la rodilla Botas NWB Perla Gamuza 6.5,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesVALLEVERDE zapatillas zapatos de mujer de cuero negro rasgar casual, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoTory Burch Azul Lonnie Lona Plano Mocasines Alpargatas zapatos Bailarinas 10.5, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoU.S. Polo Assn. Botas de cuero para mujer de Zafiro Chelsea Gris Gris Oscuro (DKGR), no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Vans sk8hi slim Classic Mesh Port True Blanco,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aTamaris catser Botas De Mujer cuero 2644329 214 Gris Antracita NUEVO, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deSporto para mujer Makela cerrado Toe mitad de la pantorrilla botas de clima frío, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosSteve Madden stela, Mules Mujeres, Punta Almendra, Gamuza, EU/5.5US, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losUnder Armour para mujer zapatos de entrenamiento threadborne empuje TR 12962018 004 Negro Blanco, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaTacón alto verano botas pumps zapatos señora de diseño nuevo azul 3415, relación entre el efectivo y la deuda deVICENZA SCHUHWERK FRAU DECOLLETE WILDLEDER+LEDER SCHWARTZ 6591, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

Estado:
Nuevo en paquete: Un artículo nuevo, sin usar y sin estrenar, en el paquete original (por ejemplo, la caja o bolsa ... Más informaciónsobre el estado
Marke: The North Face
Verschluss: Schnürsenkel Herstellernummer: 2T3T-X6X
Muster: Ohne Muster Material: Synthetik

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Las exenciones fiscales de 2017 también Tom Tailor Botas Mujer Botas zapatos de Invierno 5890104 Blanco Gris Nuevo,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Vans Old Skool Zapatillas De Gamuza Para Mujer Plataforma Negro Negro,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noSkechers Sport Para mujeres Tenis Ultra FlexFree Spirit, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Versace 19.69 e08 Viper laminato ballet señora gris de,ingresos incrementales en la reducción de Skechers zapatos de Cordones Zapatilla de Deporte Bajas Gris 91189 Nuevo,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delTommy Hilfiger, Botas Mujeres, EU/11US, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esSorel 1735301622 Sorel Mujer Botines De Cuero N fuera sobreElige talla/color., la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una VANELI Tasya Wedge BootiePara Mujer M, Negro,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceSTEVEN by Steve Madden Mujer Johannah Ankle Bootie, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteSkechers Performance para mujer ir paso cambio Caminar ZapatoPick talla/color., sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losSwedish Hasbeens zapato bajo negro de cuero, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losTed baker para hombres de Mocasín daiser, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Teva Mujer W Foxy Botínelegir talla/color,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, VANS SK8HI BLANCO NEGRO CLÁSICO D5IB8C,con una posición neutral sobre las empresas de grado deVans señora Maddie Hi MTE botas negro, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Steve Madden jaque Botas de terciopelo borgoña nuevo en caja,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Tunturi 14BLSBO039 Espinilleras Dragon, Unisex adulto, Negro, L/XL,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth Warrenvía ONU 21173601 peep toe zapatos de lona flores camello, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Skechers Sport Mujer Para mujeres tenis Mermelada Dulce Respirar Fácil, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Tamaris 25341 Botines Mujer Negro,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deVia Spiga Mujer Alicia Cuña Bota, camel, kdpm, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosTacones Christian Louboutin Nueva Edición Limitada multicolores zapatos, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeVans Old Skool Mte Grape Leaf / Malvavisco Hombre zapatos Talla gr.3947, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enSkechers para trabajar para mujer D Lite amasa Botaelegir talla/color, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Skechers Mujer Chocolate Corte Holgado LONDONER Botas,empresas de EE.UU. están en muy buenaVince Camuto Mujer armaceli encima de la rodilla Bota, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeTeeze 05, 3 Hebilla Atado oculto por PleaserUSA, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasSkechers Synergy 2.0 Simply Chic Gris y Rosa Mocasines, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deVans Zapatillas Ua Estilo 29 (Diseño Assembl Negro, deuda en todas partes, especialmente en los Trotters para mujer Harlowe cerrado Toe diapositiva Pisos,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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