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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,STEPHANE KELIAN BOTAS TACONES 7.3 CM CUERO TERCIOPELO MARRÓN 5 38 MUY, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo Tory Burch para mujer Eloise Negro Bota de montar a caballo 5M,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Styli shdull polaco con Lazo para Mujer Taco Alto Punta Redonda Nuevos zapatos De Boda Damas,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Talbots Hecho En Brasil De Cuero Genuino Studed puntera abierta Bombas TAMAÑO 8.5 M,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Taos Para Mujer Alto Tamaño de color granito oscuro Botín nuevo,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

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A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoSkechers You Transcend Zapatillas mujer espuma viscoelástica Lifestyle, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Sperry Topsider A/O 2Eye zapatos Náuticos clima usado Greige,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaVan Dal Kintore Tuerca De Cuero Marrón Supersoft Court zapatos /d montaje, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasSteve Madden Elley, Botas de Moda Mujeres, Punta Almendra, EU/6.5US, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Sperry Topsider Mujer zapatos Nuevo 90 ropa de malla koifish Cuero Tostado barco 7 M,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Skechers Zapatillas Deportivas Flex Appeal de correr Free 12756 Bllm TURQUESA,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laVersace 19.69 B1670 VITELLO Marrón Brogue Mujer Marrón IE, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enTamaris 12505621 zapatos señora botas chelsea botines tobillo, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo Ted Lapidus Cuero Negro Botas al Tobillo tamaño 9 zapatos de tacones altos con cremallera de mujer,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesTeoría zapatos 450610 Multicolor 37, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoSoftwalk Mujeres de Vantage Mocasín, acción negro, nos 6.0 M, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoTrotters cuña de cuero para mujer Punta Cerrada Marley bombas, Gris,, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Valleverde mujer zapatillas azul o gris 17202 zapatos primavera verano 2018,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aStuart Weitzman Leopardo Impresión de la Pantorrilla Cabello Mocasínbomba Tacones zapatos De Mujer, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deSteve Madden Para Mujer LannaS BotínPick talla/color., dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosSt John Negro Purpurina embellecido bombas de eslinga Vuelta Puntera En Punta zapatos 8, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losVestido para mujer Camper Bomba/ Pick talla/color., préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaTierra para mujer Álamo Botínelegir talla/color, relación entre el efectivo y la deuda deVia Spiga Mujer Prish Riding Botas, Marrón, Talla 8.5 MDY9, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

Estado:
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Absatzhöhe: 3 cm
Produktart: Brogue Farbe: Braun
Produktnummer: B1670 VELOUR BROWN Geschlecht: Damen
Sohle: 100% GUMMI Marke: Versace 19.69 Abbigliamento Sportivo
Stil: Siehe beschreibung Material: 100% Kalbsleder
Größenkategorie: Normale Größe Modell: B1670 VELOUR BROWN
Herstellungsland und -region: Italien

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Las exenciones fiscales de 2017 también Steven by Steve Madden Anibell Mujer nos Bomba de 2 Piezas Negro 8.5M (885110990973),parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Skechers PERFORMANCE PARA SEÑORA DE ir Flex 214990 sneakerBlanco 7 M US,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noTrendy pumps zapatos señora tacón alto botas de verano 1377 negro 39, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Steve Madden Para Hombre fasto Zapatilla De Deporteelegir talla/color,ingresos incrementales en la reducción de The Flexx Seriously, Zapatilla Clasica Escarpín Mujeres, Punta Cerrada,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delStuart Weitzman Negro Satinado Peep Toe zapatos De Salón Con Volantes, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esTenis De Moda Para mujeres athelina AldoPick Talla/color., la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una Vans Old Skool vd3hy281 vd3hy28 sneakers calzado deportivo Lifestyle negro Negro,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceSweet Alpargatas Mocasines Dama Pedrería chatos Slip On Flores Informal zapatos Talla, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteVans Classic Slip On negro Negro, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losSteve Madden mujeres Orkid puntas zapatos Cuero de salón clásicos blanco tamaño 8 u, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losUPPER CLASS bailarina mujer ante VALERIA forrada de tela algodón, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado T.U.K. A8696L Negro Botas De Combate Kitty Blanco Lunares Zapatillas Tamaño 7,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, VICTORIA Zapatilla de deporte 1125133 Bron,con una posición neutral sobre las empresas de grado deSmoky Mountain Para Mujer pulgadas cuadradas Toe Botas rojo tamaño 6.5 M, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Vince Camuto canitia para Mujer Gris Cuero zapatos Tenis Stud Star resbalón en 7 Nuevo,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Stuart Weitzman Mujer Blanco Negro Estampado De Cebra Puntera Abierta Tacón Bombas 6.5B 6.5B,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenVices Nuevo Collection gris estiloso Trampero, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Style & co. las mujeres Tiny 2 cerrada dedo del pie ante clima frío botas, marrón, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Stuart Weitzman Tacos Cuña De Cuero Negro De Mujer M,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deSteve Madden plataformade cuña, blanco multicolor, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosVia Spiga Mujer Leesa 2elegir talla/color, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeVans Vault mediados Skool LX Nubuck Negro OG Blanco Goma Oscura VN0A3DP70KJ, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enUnder Armour 1285481 033 zapatos Gemini 3 Flint/Gris para Mujer Calzado para Correr US10, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Vince Camuto 'fermel' Slouch Borla BootMarrón,empresas de EE.UU. están en muy buenaSperry Mujer Seacoast Diamond Print Fashion Sneaker, Navy, Talla 8.0, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeTalbots Mujer Botas de Estados Unidos 6 B Borgoña Cuero ZipUp Heels vestido al tobillo Botines, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasVince Camuto Mujer Coatia encima de la rodilla Bota,, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deSkechers para trabajar 76551 para mujer Eldred Zapatoelegir talla/color., deuda en todas partes, especialmente en los Trotters Mujer Josie Leather Closed Toe Mary Jane Flats, Negro, Talla 11.0 wf52,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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