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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,The North Face Mujer Shellista II Mid Luxe Botas Negro Gris, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo Stuart Weitzman nearlynude TaconesPara Mujer W, AZUL agradable,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Tacón para mujer Chic cremalleras Bloque Medio Botas al Tobillo zapatos De Invierno Informal Slim Alta Top,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Vestido De Fiesta mujeres Botas al tobillo de malla de encaje floral Gatito Tacón Medio zapatos De Salón R180,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Skechers Performance Mujer Go Step LiteFuzzies Mocasines Plano Selecciona,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

Siegfried Layda | Getty Images

A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoThe flexx a18g zapatos señora botines de cuña b235 49 Nuevo pan Pete, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Tacones altos pleaser sexy beso3010 Overkneestiefel negro pintura blanca 3645,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaSkechers señora zapatillas de deporte zapatillas para correr sneakers Trainers you transcend 5773, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasSkechers para trabajar para hombre Conroe Searcy ZapatoPick talla/color., acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Superbes Ballerines Repetto 39 soit 38 Bon Etat,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Tahari para mujeres Botas zapatos Informales de Cuero Negro Daria 7.5 Medio (B, M) BHFO 4211,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laVans authentic esp surf Chilli Pepper, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enTejido de paja para mujer punta redonda Bordado Lentejuelas Mocasines Plataforma Muffins Zapato D5, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo Sperry Top Sider Para Mujer zapatos Tenis Fathom Azul Marino Barco,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesVince Camuto chayton ricos Cognac Mujer Oxford zapatos Planos multiTalla as266, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoVans Old Skool Cremallera Cuero Tamaño De Plata Antigua Verde Para hombres 3.5 para mujer 5 Nuevo, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoUNISA para mujer undextii en punta y Correa en el tobillo de tela clásico, negro, XJ, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Trotters mujer Samantha Ballet Planas,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aTrotters para mujer Lucy Zapato en Negro, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deSport / Zapatillas PEPE JEANS CLUB PRINTED, Color Multicolor, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosSteve Madden Wails, Zapatilla Clasica Escarpín Mujeres, Punta Cerrada, Correa de, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losStuart Weitzman Hiline ante Negro sobre Rodilla Otk Botas Talla 8M, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaThe flexx a18g zapatos señora botines con el apartado d7013 12 Alyson, relación entre el efectivo y la deuda deSport / Zapatillas ALPE 3287 13, Color Negro, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

Estado:
Nuevo en paquete: Un artículo nuevo, sin usar y sin estrenar, en el paquete original (por ejemplo, la caja o bolsa ... Más informaciónsobre el estado
Brand: Skechers
Colour: Black MPN: 1717397061689
EAN: 0190872558102 Shoe Type: Womens Flats
Color: Black

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Las exenciones fiscales de 2017 también Valentino TanGo Strass Y Correa En El Tobillo Bombastamaño 40.5,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos VansOld Skool Navy cortos zapatos,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noSkechers performance para señora de ir paso Lite 14750 zapatos para caminar, Negro, 8 M nosotros, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Under Armour Mujeres Velocidad Swift 2elegir talla/color,ingresos incrementales en la reducción de Vince Camuto Cuero Con Tiras Peep Toe Bootie,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delSneakers Igi&co 1155600 acciaio zeppa 4cm Made in Italy listino89,90 20%, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esSkechers Sunlite Revival mujer zapatillas de deporte espuma de memoria, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una Tacones encanto y correa en el Tobillo Tacones M,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceSTEVEN by Steve Madden Mujer Bennett Pointed Toe Ankle Fashion Botas, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteTom Tailor Botas Mujer Botas zapatos de Invierno 5892001 Negro Blanco Nuevo, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losVia Spiga Para Mujer los calveros de acero en plata serpiente en relieve en cuero zapatos, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losSneaker New Balance MSEMB, Color Azul, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Steve Madden Saffron, Mules Mujeres, Punta Abierta, Correa de Tobillo, Piel, Tal,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, Top de las Señoras Piel Clarks Botas al Tobillo 'Glick Clarmont',con una posición neutral sobre las empresas de grado deVasque para Mujer Blanco/Gris/malla Trail zapatos Naranja 10M, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Tamaris look botín 112625321453 Dark Truffle (marrón) nuevo,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Vans Aimee Fuller Blanco ISO 1.5 Calzado para Correr mujeres de 10 Skate Nuevo Athletic,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenTabatha 4'' Heel Satin Knee Botas by Ellie zapatos, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Under Armour Mujer cargado bandido 3 Calzado para Correr Digi Púrpura Gris Negro Nuevo, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Under Armour Speedform Gemini 3 Gráfico Para Mujer Calzado para CorrerPick Talla/color.,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deTrotters Mujer simmy Closed Toe Mary Jane Flats, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosTed Baker kelleie Entrenadores De Piel Rosa para Mujer, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeVibram Trek Ascent LR W4605 Fivefingers Mujer zapatos Rosa Gris correr descalzo, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enSkechers Sport para mujer Skech Air Cloud Moda Zapatilla De DeportePick Talla/color., 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Tibi Blanco Esther Charol Bombas US 6/UE 36 435,empresas de EE.UU. están en muy buenaTrendy botines zapatos señora plataforma botines 6274 negro 37, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeSteven by Steve Madden Para Mujer Razzi Mula, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasSkechers ser Allure bomba entrenadores para mujer carbón/Rosa Calzado Tenis zapatos, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deSteve Madden mulas Hugh motivo de Ladybug Ante negro, deuda en todas partes, especialmente en los Tenis De Moda para Hombre Casco AldoElige talla/color,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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