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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Vans Sneakers Ua Old Skool (Marvel) Ave Multicolor, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo St John Knits Marrón Satinado Con Tiras Puntera en Punta Charol Tacones zapatos Bomba 9 M,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Under Armour Mujer LAX rematador Mc Lacrosse Zapatoelegir talla/color,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Skechers Sport para mujer Atomic dulce Bouquet De Moda Zapatilla De DeportePick Talla/color.,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Skechers Rhinestone duplique Brillante Bailarina Plataforma Mocasines para mujer 10,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

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A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoSkechers Performance Para Mujer Go RunMojo Running ShoePick talla/color., de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Vic Matiè sabot Pelle Cuba,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaVince Camuto Cashane Tira en Tobillo Zapatillas, Radiante Plata, 10 Us / 42 Eu, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasSTEVEN by Steve Madden Steven Mujer Frenzi, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Sperry mujer Bluefish zapatos Náuticos 2eye/tan 9276632 tamaño 5.5 M,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Vasque St. Elias GTX Senderismo Bota De Cuero Cordón Elástico/Plata Cloud Mujeres Tamaño 7 W,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laTata Italia para mujer 9310l11 cerrado Toe Tacones Negro 4, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enV 1969 Italia Mujer Ballerina Multicolore 36 IT 6 US, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo The Flexx salto Damas Slip on Suave Cómodo Cuero Botín,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesVibram Mujer V Calzado para Correr, verde azulado/azul marino, 38 EU/7.58.0 M nos EU B, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoVestido Corto Sexy Botas al tobillo señoras Ante Borla Remache Tacones Altos Fiesta zapatos Moda, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoSteve Madden Para Mujer Lombard Botín, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para V 1969 zapatos Diane amarillo Altura tacón + plataforma: 12cm,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aVagabond zapatos mya 431910120 negro/Negro Echt Leder original nuevo, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deVince Camuto para mujer 'enterado' Gris Oscuro Botas Hasta La Rodilla nuevo 218406, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosStuart Weitzman Yada Studd Botín NWB, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losTenis Para Mujer Nike Air Huarache Run Zapatillas zapatos Tela técnico 634835 109, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaSnickers Pantalones 3312 3series De Trabajo Directa azul marino, relación entre el efectivo y la deuda deSkechers Mujer Reggae Fest Sauces FlatPick talla/color., las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

Estado:
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Style: PTEE05

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Las exenciones fiscales de 2017 también Steve Madden 'elvinn' Negro Zapatillas Tamaño 5151 7.5 M,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Steve Madden Jansen Tacones para mujer negro,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noVibram Hombre Kso Evo Zapato de capacitación cruzadaElige talla/color, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Under Armour Street Precision zapatos señora negros sintético 1274413002,ingresos incrementales en la reducción de Stacy Adams suela de cuero para hombre Gatto Cap Toe Oxford,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delSkechers Mujer GO RUN 6 Correr zapatos Zapatillas Negro Deporte Transpirable, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esSkechers señora zapatillas de deporte zapatillas para correr sneakers Trainers gowalk 4 Serenity 1326, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una Skechers Sport para mujer f Lex apelación 2.0New reclutar Tenis De Moda,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceSteve Madden Para Mujer Vestido Verde Tacones Botines Kristi 10 Medio (B, M) BHFO 4602, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteSteve Madden cardii ante Gris Vestido para mujer Botas botín sexy, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losVans Gamuza ISO 1.5 Negro en Negro Tweet puntos Ultracush entrenadores para mujer 5 Nuevo, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losTamaris Jinto 112510121001 negro semi botas, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Tamaris botines nydia 112513331214 antracita,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, Skechers performance para señora de ir paso Modernaselegir talla/color,con una posición neutral sobre las empresas de grado deSuperga zapatos ESTREME 2750COTLEANIMALU para hombre y mujer, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Unisex Converse Chuck Taylor Band Medio Cuello Acolchado 4203f Palmera Verde,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les STUNNING Platino Plata Salvatore Ferragamo Vestido Tacones /2 B lknu,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenSneaker TOMMY HILFIGER FW0FW02683 , Color Dorato, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Trotters Penny en negro todo el cuero botín Reg., al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Stella McCartney cigarro de imitación de gamuza de Medio Cuñas Botas al tobillo con Cordones,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deTory Burch Mujeres Cuero Negro zapatos De Ballet zapatos sin Taco Sin tamaño 6.5 M, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosVia Spiga Vibe2 Cordones Botín Zapatillas 433 , Verde Salvia, 7 Us / 37 Eu, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeTod'S Cuero Marrón Conducción zapatos mocasines EE. UU. 35 EUR magnífico, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enSoft Sole Comfy Casual Slip On Flats Loafers For Mujer, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Sweet Damas Mary Janes Charol Tacones De Bloque zapatos de salón hebilla talla grande,empresas de EE.UU. están en muy buenaValentino para mujer oculta Correa Zapatillas De Oro Rosa NW1S0781 Flr 833 UE tamaño, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeVans SK8 Hi Cuero Delgada Cremallera Zephyr Azul para Mujer zapatos 5.5, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasStockerpoint Trachten zapatos zapatillas la habana, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deT.U.K. zapatos para Hombre & ante para mujer blanco y negro Vlk tenis, deuda en todas partes, especialmente en los Vince Camuto Pelda, Botas de Moda Mujeres, Punta Cerrada, Piel,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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