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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Skechers Para Hombre Flexible Ventaja 2.0 Oxfordelegir talla/color, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo Van EliPara Mujer metálica de bronce botón embellecido Cuero Ballet flats7mnew,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Style & Co. SC35 Madixe WideCalf Riding Botas, Negro,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Tamaris 12524529314 zapatos señora botines botas Desert,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Taryn Rose para mujer Elene cerrado Toe Mulas,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

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A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoTamaris botas de cuero botas señora botas para señora cuero 125524, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Vince Camuto para mujer talorini cerrado Toe mitad de la Pantorrilla Moda, terciopelo negro, tamaño 6.5,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaTaryn Rose mujeres Freddie fashion cortos marrón tamaño 8.5 us/39.5 UE, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasStuart Weitzman Slinky TaconesPara Mujer W, Negro, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Vans Sk8 Hi Slim Zip (Scotchgard) Azul para Mujer 5.5 Nuevo Con Caja,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Versace 19.69 E08 VIPER LAMINATO zapatillas de ballet para mujer Gris ES,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laSteven by Steve Madden Para Mujer Vestido de alegría bombaelegir talla/color, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enSteve Madden Para Mujer mikeyy alta altura superior con cordones de moda, blanco,, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo Softline ahí señora. bailarina Pump gris,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesVibram Fivefingers VAlfa Negro Hombre Tallas 3949 nuevo, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoVans Niebieskie OLD SKOOL U60 CORSAIR TRUE Blanco, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoTaryn Rose para mujer Kristine polvo metálico estilo de conducción Mocasín, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Via Spiga Puntera Abierta de ante para mujer gris Mary Janes M,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aVans Sneakers Unisex UltraRange Rapid W Negro/Blanco VN0A3MVUY28, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deSkechers Mujeres' ' s 23437 cerrado Toe Ballet zapatos sin Taco Sin, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosTaco de Bloque De Invierno Para Mujer Con Cordones Plataforma De Piel Sintética Interior Romano Punta Redonda Talla Caliente, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losSteve Madden titan, Deportivos de Moda Mujeres, Piel, EU/10US, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaSkechers Mujer Active imaginar Tenis zapatos Calzado Cordones Elástico, relación entre el efectivo y la deuda deSkechers Work Clog SRpuako para mujer Slip On, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

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Un artículo nuevo, sin usar y sin estrenar, que no se encuentra en su paquete original para venta en tiendas o que carece de parte de dicho empaquetado (como la caja o la bolsa originales). Puede que no incluya las etiquetas originales. Por ejemplo, unos zapatos nuevos (sin señal alguna de uso) que no vinieran en su caja original entrarían en esta categoría.Ver todas las definiciones de estado: se abre en una nueva ventana o pestaña
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Brand: Steve Madden Heel Type: Stiletto
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Las exenciones fiscales de 2017 también Sorel Rylee Marrón , Botas Sorel , montaña , Calzado Mujer,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Stephen good Tronchetto camoscio zip 4043AE18,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noSteve Madden WandaGris Topo Gamuza Piel Forrado Sneaker botín de plataforma/cuña oculta, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Vince Camuto Prini Mujer Botas café moler Easy Rider/nuevo vachetta 9 US/7 U,ingresos incrementales en la reducción de Valentino Nuevo En Caja Cuero con Guijarros rockstud bailarina Rosa Claro,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delTamaris señora botas botines botas de invierno 2551221/864 negro nuevo, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esStuart Weitzman zapatos Rojo Gamuza ay974 tribunales de mujer, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una Taryn Rose para mujer darla Stretch Nappa Zapatilla De Deporteselecciona talla/color.,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceSteve Madden Para Mujer talks Moda Zapatilla De DeportePick Talla/color., más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteTrendy botines zapatos señora botas cuña botas con cordones 9655 marrón claro 38, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losValentino ROCKSTUD rafia amarillo cuñas de 39 (6), mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losVestido De Novia zapatos de tacón alto Mujer Botas al Tobillo Puntiagudo Rhinestone Boda de Tacón Alto 2018, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Steve Madden Para mujeres Tenis de Moda LancerElige talla/color,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, Tommy Hilfiger Júpiter Negro 2Z 990,con una posición neutral sobre las empresas de grado deSperry TopSider Oro A/O 2Eye Hombre talla: 9.5M Color: Azul/Kelly retorno set1, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Superga 2755zapatos atléticos para mujertamaño 37,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Skechers Para Hombres De Mocasín flish carga de profundidadElige talla/color,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenSteve Madden Jill, Mules Mujeres, Punta Cerrada, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Vans zapatos tenis de mujer A18us VN0A2XSBU3T SK8HI Alta, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, STEVEN by Steve Madden Mujer Troyan Leather Closed Toe, Negro leather, Talla 9.0,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deTory Burch Teresa caído Cuero Negro Botas De Montar 7.5 Nuevo En Caja, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosTory Burch Bristol Ecuestre Botas De Cuero Marrón De Coco 8 Nuevo En Caja, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeTerciopelo para mujeres Botas al tobillo con cremallera en la espalda Dedo Del Pie Cuadrado Negro Tacón Alto zapatos Talla occidental, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enSkechers Synergy Invierno Nights Botas Botas de Invierno Mujer Forrado Negro BBK, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Vince Camuto para mujer Bota de Hamilton,empresas de EE.UU. están en muy buenaThe Flexx PAM Damme Dakar Cashmere damas botín, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeSt John Púrpura de Cuero Negro zapatos Clásicos Toe Tacones AA, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasSperry TopSider Para hombre Flex Cubierta LTT Lona Zapatilla De Deporteelegir talla/color, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deSteve Madden Mujer Slammin sobre Rodilla Tacón Aguja Botas zapatos, deuda en todas partes, especialmente en los Vans zapatos tory xfql 7s Flannel Plaid Navy Blanco azul blanco,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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