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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Ted Baker ahfiraj señora Gris Multicolour cuero & textil cortos, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo Skechers Street Para mujeres Tenis de Moda ModaLimpioelegir talla/color,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Skechers Mujer uno Champ Ultra tenis,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Skechers Street Mujer Side Streetimpresionante Salsa sneakerbbk 7.5 M US,y la 'basura', lo que podría causar problemas en SoftWalk Mujer Topeka Leather Low Top Lace Up Fashion Sneakers,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

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A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoTheresia M. zapatos Mujer Zapatillas De Cuero suletas DEPÓSITOS m62252, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Tommy Hilifiger Reiz2 Ankle Botas, Negro, Negro, Talla 11.0,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaThe North Face Shellista II Mujer Gris Escarcha mediados botas de nieve zapatos 9.5 10 Nuevo En Caja, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasSkechers Sport Para mujeres Tenis de Moda Flex Appeal 2.0New reclutar, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Vans Authentic Classic iridescent eyelets florida keys,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Tamaris 112505329 805 112505329 805 azul semi botas,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laSteve Madden Para Mujer Audriana Ballet Planas, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enVince Camuto Mujer Prilla Metal Gris 8 medio nos, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo Sz 7 B Cuero Marrón a a Z Moderno Tacones Oxford zapatos,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesUrban Outfitters Ecote Para Mujer aprovechado botín Tacones al por menor, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoVendaje con cordones de Plataforma Stilettos fiesta mujer sobre la rodilla alta botas Plus talla A88, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoSkechers Para Hombre Walk 4 Instinct Go Performance, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Tamaño 43/US Zcoil Taos Zuecos Para mujeres zapatos Blanco Alivio del Dolor,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aStacy Adams Para Hombre Danton BikeToe Slipon Loafer, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deUMA ANAIS Botines piel marrón 174761, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosValentino Garavani Morado Brillante Piel Lazo Punta D'Orsay Tacones Manoletinas, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losValentino ArlequínBomba de Cuero de impresión rockstud, Tamaño: 39 Orig: 1195, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaVince Camuto otoño Para mujeres Cuero Negro Wedge Knee High Botas Tamaño nos 7.5 B, relación entre el efectivo y la deuda deSofft 6 Negro Gris Mary Jane, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

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Las exenciones fiscales de 2017 también Skechers performance para señora de ir paso intacto Caminar Zapato,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Stuart Weitzman Tacones de bomba de superposición de lino M nuevo 495,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noSorel Carnaval Invierno Impermeable Bota De Color Gris para Mujer M 1107, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Stivaletti Fontana 2.0 DILLY Azul,ingresos incrementales en la reducción de Under Armour Mujer UA Kick distancia Púas de pista,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delTrendy Block High Heel Faux Ante Pointe Toe Mujer Over The Knee Thigh Botas, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esVans Sneakers Unisex UltraRange Rapid W Chili Pepper VN0A3MVU14A, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una Tiempo de espera SAS para hombres zapatos S,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceSperry TopSider Para mujeres tenis mares 7 Barco De Carbono Zapatillas Textil de Oliva, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteSperry TopSider Para mujeres Tenis de Moda Costa cerosa, Coral,, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losStyle & Co. para mujer luciaa Imitación Cuero Hasta La Rodilla Alto zapatos Botas De Montar BHFO 4667, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losSneaker CONVERSE CHUCK 70 OX, Color Azul, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Steven by Steve Madden Para Mujer giggy Moda Sneakelegir talla/color,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, Tony Lama Negro Stallion D,con una posición neutral sobre las empresas de grado deSz3646 Damas Sexy tacón alto club nocturno Puntera en Punta Sobre la rodilla del muslo Botas zapatos, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Style & Co luciaa Mujeres Botas de montar (11 M, chocolate),podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Under Armour Hombre 2018 Ua con Carga Bandit 3 Zapatillas Deporte Gimnasio,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenTrotters Mujer Samantha Closed Toe Slide Flats, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008The North Face para dama ThermoBall BotónUp, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Via Spiga Kiana Cuero Negro Tobillo Botas de tacón bajo de diseñador 8,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deVICENZA FOOTWEAR Mujer SOCKET CHAMOIS Negro 6F3C, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosSz3547 Mujer Tacones De Aguja Cuero Puntera Puntiaguda la rodilla Botas altas tacón alto zapatos, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeVans CLASSIC SLIP ON Classics della batik leopard, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enSkechers Sport examinado señora moda cortosselección SZ/color, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Vans unisex bajas zapatillas vn0a2z5j187 vinculante Lite p18g,empresas de EE.UU. están en muy buenaTamaris señora botín gris tamaño 38 rauleder Tamaris 25454 caliente forraje, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeTop zapatos señora zapatos botas cuña botas plataforma 2617 gris 36, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasSteve Madden Para Mujer Glamour Low Top antideslizante en la moda, satén negro, tamaño 6.0 knni, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deTrotters Mujer Monarch Loafer, Ruby Rojo, Talla 6.0 xQsp, deuda en todas partes, especialmente en los Stuart Weitzman para mujer 8 Negro y Azul Gamuza Cuero Botas al tobillo Botines Sin Cordones,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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