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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Skechers Para Hombre Equalizer 3.0 substic Slip On Entrenadores Gris Carbón Carbón, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo Style & Co Botas para mujer Negro Nuevo Sin Caja Christie zapatos 8.5 MED Nuevo,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Stacy Adams Para Hombre Stockwellpunta del ala Oxford,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Sweet señoras Lolita Bowtie Mid cubano Tacones Altos Mujeres zapatos Botas al Tobillo Cosplay,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Trespass Botas de montaña / Caminar de piel impermeables Modelo (TP151),los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

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A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoTienda de arte A17u Bajo Zapato zapatos de mujer 10307N Negro, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Stileeto Tacón Para Mujer Plataforma Alta Botas al tobillo con Cordones de cremallera lateral brillante nuevo Chic 99,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaSkechers Mocasines Zapatillas de Deporte de los zapatos Del Deporte AirCooled, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasThink zapato negro combinado con cordones, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera The North Face señora thermoball tent Mule fur IV,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Top para mujer ribete de piel de Plataforma con Taco Alto Forrado Nieve Invierno Botas al Tobillo Chic,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laTachas Leopardo Dolce Vita zapatos, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enSuperga 2750 COTU Classic Zapatillas Mujer, Verde (905 Tot Military Verde),..., el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo Van Dal Punta Abierta Tacones 'Holkham',tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesVestido para mujer aclamación Aerosoles aclamación bombaelegir talla/color., siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoStivale ALPE 3259 11 , Color Marrón, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoSkechers Street Mujer Para Mujer Hilitereptil Metálico Zapatillas, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Teva De La Vina dos Chelsea Bootpara mujer Redwood 7.0,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aSteve Madden Sexy Onassis caliente rosa puntera abierta Bomba Tacones Altos, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deSteve Madden porttR Oro Metálico Bomba Para Mujer Correa De Tobillo Tacones M 1265, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosTrotters Lyra Cuero Negro Botas hasta la rodilla de moda para mujer M, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losUnder Armour Mujer cargado bandido 4 equipo Runningelegir talla/color, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaTheresia M. Mocasines De Cuero zapatos de señoras de cuero 62216, relación entre el efectivo y la deuda deVictoria A18s zapatos mujer zapatillas bajas 147101 BLANCO, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

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Las exenciones fiscales de 2017 también Van eli Nimbus Mujer Slip On, Negro,,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Vasque para hombre Talus Trek Mid Ultra Seco Botas Para Excursionismo Soporte Atlético De Cuero Talle 14,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noSkechers Street Mujer HiLiteSuede Satén Sneaker Selecciona Talla / Color, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Vans Atwood Bajo Lona zapatos para mujer señoras,ingresos incrementales en la reducción de Tamaris señora botas 25397 pimienta,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delSkechers Para mujeres Tenis Marrón Zapatillas Microburst querido, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esUnisa Mujer adivan Fabric Closed Toe Over Knee Fashion, Negro fabric, Talla 11.0, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una Venta caliente Mujeres zapatos Athletic Tenis con Cordones Correr Transpirable De Moda Casual,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceSteve Madden Bota al tobillo para mujer Harber HarberElige talla/color., más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteStivale ALPE 3590 11 , Color Marrón, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losVans Clásico Slip Ons Yatch Club Old Verde Azul Amarillo, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losV 1969 Botines de piel Floriana pitón rojo Altura tacón: 8cm, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Vestido de fiesta nos para Mujer de Cuero de Gamuza Puntera Puntiaguda Con Cordones de tacón Stiletto Tobillo Botas,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, Talón De Cuero Mujer MANGO au botín 33020685/99,con una posición neutral sobre las empresas de grado deVersace Jeans Mujer Negro Brillo Malla Zapatillas de Moda zapatos, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Superga para mujer 2750 Classicelegir talla/color,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Skechers señora zapatillas de deporte zapatillas para correr sneakers Trainers aerobic Go Walk Lite 5413,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenTacón alto Pleaser zapatos zapatos señora Delight 60012, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Skechers Walk 4 para hombre Performance increíble Caminar Zapato Goelegir talla/color, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Tamaris cortos fashlectics Tavia 112520421644 multi,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deV 1969 zapatos de ante Mathilde negroAltura tacón: 9cm, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosVestido de fiesta para Mujer de Moda Hebilla Puntera en Punta zapatos Botas al Tobillo Boho Brillante, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeStivale ALPE 3467 11, Color Verde, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enVince Camuto Mujer britsy Botínelegir talla/color, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Vince Camuto CELINDAN, Zapato Bajo de Metedera Mujeres, Punta Redondeada, Piel,empresas de EE.UU. están en muy buenaSteve Madden Para Mujer Twirls Ballet FlatPick talla/color., forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeStrive Stowe Mujer Formal Negro Leather Biomechanical Ballerina Pumps Nuevo, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasSneaker Saucony jazz vintage velourleder y tela en gris y azul, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deTrotters Liz Mujer Flatelegir talla/color, deuda en todas partes, especialmente en los Vans Sk8 Hi Slim para Mujer Gossamer Verde zapatos de Skate,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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