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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Tommy Hilfiger Mujer shyenne ecuestre Bootelegir talla/color, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo Tretorn Nylite 3 Mujer Zapatillas Tenis nobuck suave Blush Negrita,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Sweet antideslizante en mocasines de gamuza sintética para mujer piel zapatos sin Taco Puntiagudo Dedos Casual Nuevo,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Skechers Shapeups 12018 Fitness Rocker Tonificación zapatos para mujer M liknu,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Vendido Nuevo Dakota textura de cuero recorte Alexander Wang Tobillo Botines (NwB),los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

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A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoVANS Chapman Medio zapatillas zapatillas skate unisex negro, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado STEPHANE KéLIAN Botas deslizantes marrón clarocolor oro look casual Mujeres,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaTony Lama Mujer 1246L Completo Quill maní frágil Avestruz Vaquera Botas 10B, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasVans Old Skool Lite Negro Mujer canvas lowTop Laced Trainers, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera The North Face señora thermoball tent Mule fur IV,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Vans authentic weave DX Leather delicacy sample,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laSkechers para trabajar 76595 para mujer sinergia Arrey Zapatoelegir talla/color., economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enStuart Weitzman Reserva De Cuero Negro Sobre La Rodilla Botas para mujer nuevos, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo Under Armour Mujer cargado 24/7 casi como nuevo Zapato de correr bajo,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesSorel Nakiska Slide Zapatillas para mujer 1372901010elija talla/color., siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoVendaje con cordones de Plataforma Stilettos fiesta mujer sobre la rodilla alta botas Plus talla A88, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoStuart Weitzman Negro Patente Con Tiras Charol Tacones de plataforma Talla 10, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Trotters mujeres Sarina cerrada dedo del pie knoechel correa negro tamaño 8 us/3,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aSkechers Mujer Go Walk 4 Slip On entrenadores tobillo acolchado cuello ligero, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deVince Camuto para mujer 'enterado' Gris Oscuro Botas Hasta La Rodilla nuevo 218406, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosVANS ZAPATILLAS ERA 59 OFF THE WALL VN0UC6AQU VESTIDO AZUL MULTI A RAYAS NUEVO, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losTeeze 06R bomba de plataforma estrás iridiscente satén azul tamaño del zapato 11, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaVersace 19.69 D18 CAPRA FUXIA zapatilla de deporte para mujer fucsia ES, relación entre el efectivo y la deuda deVenta caliente para hombre de moda Con cordones Altos Top Punk de Cuero Botas al Tobillo zapatos De Baile Cremallera, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

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UPC: 696397113852
Weight: 2.45 lbs EAN: 0696397113852
Dimensions: L 12.4 x W 11.5 x H 4.1 inches Brand: Steve Madden
ProductGroup: Shoes MPN: FLAPPPER
ISBN: Not Applicable Binding: Apparel
Style: Not Applicable Color: Taupe Suede
US Shoe Size (Women's): 9 M US Department: womens

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Las exenciones fiscales de 2017 también Under Armour Para mujeres tenis de entrenamiento intenciónElige talla/color,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Sweet antideslizante en mocasines de Oxfords Bowtie Charol Para Mujer zapatos Mulas británico,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noSuperga Zapatillas niskie señora 37, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Stacy Adams Para Hombre Madison puntera Oxford Roble Marrón Cuero EE,ingresos incrementales en la reducción de Sperry TopSider Para mujeres tenis de cuero Crest Vibe EnredaderaElige talla/color,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delSneaker New Balance M1500 BG3 , Color Azul, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esVANELI para mujer despeje plano (B) Pick talla/color., la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una The flexx mujeres Fashion cortos,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceThorogood zapatos botas de trabajo, 8,W, Marrón, Acero, PR, 804427980 W, Marrón, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteTom Ford 1290... Nuevo En Caja De Terciopelo Negro Puntera Abierta y Correa en el Tobillo zapatos 6.5 Bolsa HH, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losUS Polo Provenza telma 4161w6 serraje Botas Taupe, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losVICINI SCHUHWERK FRAU BUCHSE LEDER+STOFF SCHWARTZ 4FC0, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Type Z para mujer zova Caqui Con Tacón De Cuña Tamaño 8,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, Steve Madden Hombre compartir Moda Zapatilla De Deporteelegir talla/color,con una posición neutral sobre las empresas de grado deTrotters dedo del pie cuadrado para mujer Sarina Charol Charol Tacón Bajo, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Under Armour Mujer Ua con Carga Core Zapatillas Deporte Gimnasio para Correr,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Skechers Zapatillas Deportivas Mujer Para Correr Trainers Jogging Usted INSPIRE,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenSlick 101, 4 Acero Tacón Stiletto Dzapatos zapatos De Salón en Punta de Orsay por el más alto, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Skechers Unity radiante Slipon para mujeres zapatos Talla, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Under Armour Mujer UA Tempo Sport 1292752101 zapatos Golf Blanco/Acero,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deTed Baker mujeres pumps Rosa tamaño 7.5 us/38.5 UE, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosSneaker Unisex Converse 158963C Autunno/Inverno, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeVince Camuto Mujer NWB Camryn natural Pétalo de Patentes Tacones zapatos 10 MED Nuevo, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enVictoria PARA MUJER castelhana Elastico Pino zapatos De Lona, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las SKECHERS zapatillas de punto en blanco PAIETTE 932WHT,empresas de EE.UU. están en muy buenaSorelSnowlion Forrado Extra Cálido/Heavy Duty Invierno Botas De NieveNegro 6, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeTBS Brandy blanco, zapatillas de mujer, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasVia Spiga felienne señaló la Gamuza Bota Bota Bronce Metálico Nuevos, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deUnder Armour Hombre NUEVO zapatos Tenis Deportivos slingride Fade en funcionamiento, deuda en todas partes, especialmente en los Superga Para mujeres Tenis de Moda velvtw 2095, Negro, 39.5 EU/8.5 M US,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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