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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Taryn Rose para Mujer Metálico Napa mula Faythseleccionar talla/color., lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo Teoría de Kira Gamuza Marrón Cuero Patente Diseñador Bombas 6.5,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Trendy botines zapatos señora Stiletto tacón alto botas zrkc negros 40,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Tory Burch Elizabeth 85MM Royal Gamuza Bombas Para Mujer M,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Tory Burch Caroline Nude Ballet zapatos sin Taco Sin,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

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A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoSkechers Para Hombre calce relajados esperazapatos De Lona Lavada tomen Azul Marino, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Studio Pollini señora pumps cuero verde (en desfile de moda usado),gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaStivali MJUS cuoio scuro nuova Val 159E tacco 7cm Numeri,36,37,39.40, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasTaryn Roseferoz Natural Peep Toe Tacón Alto Bomba Tamaño 9, al por menor 260, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Versace patente Rosa Medusa Bombas Tacones zapatos Nuevo Y En Caja 7 40,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Tenis Nike Air Presto para mujer 878068011 W,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laStacy Adams 25064001110M Para Hombre Negra Oxford, 11 M Tamaño Dunbar, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enVince Camuto Shada Botas A Media Pierna De Cuero Negro Nuevo Con Caja, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo V 1969 Italia Mujer Sneaker Giallo 38 IT 8 US,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesSkechers Mujer que exhalan entrenadores corredores con Cordones ligero tejido con textura, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoVictoriano Steampunk BURLESQUE bailarín Pin Up Terciopelo Negro Botas Mitad de Pantorrilla, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoStuart Weitzman Mujer leggylady encima de la rodilla Terciopelo Borgoña Botas M, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Vans Classic Canvas hombres mujeres Zapatillas zapatos,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aSkechers negro Go Walk Sport 14141 bkw, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deSkechers Mujeres' ' s 23437 cerrado Toe Ballet zapatos sin Taco Sin, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosSuper trato Brooks Adrenaline GTS 10 Hombres zapatos Correr (D) (311), de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losVans ISO 1.5 Butterfly Blanco Blanco sample, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaTabitha Simmons desnuda Bejeweled Tacón Org ahora 550, relación entre el efectivo y la deuda deStivale NEMONIC 2047N, Color Marrón, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

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Las exenciones fiscales de 2017 también Usted por Skechers Mujer calzado sin cordones que Topo nos 9.5 B (M),parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Sport / Zapatillas LIUJO SNEAKER Blanco, Color Blanco,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noTory Burch Divina arco Ballet del ControladorPlata Cuero Mujer Sz.8 m 95.00, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de STEVE MADDEN SCHUHWERK FRAU STIEFELETTE SAMT SCHWARTZ D8B6,ingresos incrementales en la reducción de Skechers Para Hombre GOwalk 4 increíble SlipOn Azul Marino/Gris,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delSteve Madden Mujer laurie Closed Toe MidCalf Fashion Botas, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esVestido de Boda señoras Nupcial Tacones zapatos De Salón Plataforma de diamantes de imitación oro Venta caliente, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una Stuart Weitzman Cruz de piel de imitación de oveja Gamuza Marrón zapatos Para Caminar Pestillo 9.5 M,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceTop para Mujer Estilo Tallado De Alto Botines De Cuero Con Cordones Con Tacón De Cuña zapatos Oxford, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteT. U.K a8638 EVA sole, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losSport / Zapatillas Hombre New Balance MLHVA, Color Azul, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losTrotters Jake Mujer azul claro Tejido Elástico Comodidad zapatos, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Via Spiga nuevo Prim Negro Mujer zapatos Tacos M precio minorista sugerido por el fabricante 195,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, Style & Co (lindie Negro Knee High Botas) para mujer Totalmente Nuevo,con una posición neutral sobre las empresas de grado deStuart Weitzman Mujer Cuero Botas de Tacón Alto zapatos, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Sketchers Shape Ups Zapatillas Para Mujer Rosa Gris,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Valentino Garavani Mujer Cuero Rockstud Punta Botines zapatos Us 4 It 35,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenStuart Weitzman Blak Blanca De Ante Hebilla De Salón Tacón Medio Superior Cosido B4311, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Skechers USA 65005 para hombre se desliza Elten Slipon Loaferelegir talla/color., al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Steve Madden M Chelseey Blush Charol Botines zapatos Nuevo Para Mujer,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deSTIVALI PRADA SAFFIANO LUSSO 1W948D PALISSANDRO NUOVE 36 36,5, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosSz3547 Mujer Tacones De Aguja Cuero Puntera Puntiaguda la rodilla Botas altas tacón alto zapatos, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeVANELI Dacy bombasPara Mujer MNegro, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enUnder Armour Hombre Micro G Combustible CrossZapatilla Zapatoelegir talla/color, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Stuart Weitzman diagonal Tacones blanco para mujer Talle US 10 M,empresas de EE.UU. están en muy buenaSkechers Sport Tenis de Moda para Mujer Polvo burstmoon, Negro/Plata, 8.5 M nosotros, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeTeva Mujer W Delavina Mulaelegir talla/color, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasTrabajo Maravillas Dansko Coral Corazones Coral Para Mujer (9.510) Nueva En Caja 100, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deT.U.K. Mondo Enredadera VivaNegro/Blanco Cuero Acanalado plataforma Oxford, deuda en todas partes, especialmente en los Stuart Weitzman Stretch Ante sobre la rodilla Bota Botines 12 OTK alto del muslo,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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