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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Tamaris Botas Mujer Botas Botines Invierno 2629421/349 Marrón Nuevo, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo VANS SLIPON MUJER SIN CORDONES COLOR ORO/NEGRO,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Think Shua 8103600 Nappa washed ve negro,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Steve Madden bota de cuero para mujer estilo militar Munch,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Usado en excelente estado Stuart Weitzman Bomba de Cuero Gamuza Marrón Cola Tacón Stiletto botón del dedo del pie 6.5 M,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

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A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoSkechers Sport Para mujeres Tenis de Moda Valeriselegir talla/color, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Vans Sk8 Hi Slim recorte (malla) Puerto/Auténtico Blanco Cuero Informal Para Mujer 7.5,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaV 1969 Italia Mujer Ballerina Lilla 36 IT 6 US, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasUniSA mujeres Piera cerrada dedo del pie de gamuza fashion botas azul tamaño 10 u, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Style & Co. Luciaap, Botas de Moda Mujeres, Punta Cerrada, EU/9.5US,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Stuart Weitzman Highland Cuero Sobre La Rodilla Botas Negro Cuero /2,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laValleverde a18g zapatos señora zapatos accollate 45610, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enSteve Madden Bota de moda para mujer Eton, cuero blanco, tamaño 8.5 Sz2z, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo Stephanie Tacón De Plataforma De Cuero Nobuck Brasil Botas Bootie pump Marrón 6/37 Nuevo,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesTory Burch Reva Cuero Planos, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoSorel Out n sobre Mujeres Botas De LluviaNegro Todas Las Tallas, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoSofft barbourne Mujer Botas De Invierno Marrón Gamuza Con Cordones/Cremallera Lateral De Piel De Oveja 7.5 M, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Vasque inhalador II Low Para Mujer EE. UU. imán \ Pino de Plata (VS18W1),hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aUniSA Numis pumps señora 40, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deUMA ANAIS Botines piel marrón 174761, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosSkechers Sport para mujer Dlite Ultra Zapatilla De DeportePick talla/color., de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losUnisa Mujer dedrii Closed Toe Knee High Fashion Botas, Marrón, Talla 7.5, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaSteve Madden Wicket en el párrafo señora 37, relación entre el efectivo y la deuda deVersace 19.69 B1670 VITELLO TAUPE COCCO TAUPE Brogue Dames Taupe BE, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

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Las exenciones fiscales de 2017 también Vince Camuto Shayla Plataforma Tacones CERCETA GAMUZA,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Tommy Hilfiger Tenis Zapatillas para mujer azul marino noche ligero 38 UE,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noVince Camuto Donato Mujer Nuevo Charcoal Stacked Heel Botas Talla 7, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Tommy Hilfiger High cleated cortos señora Blanco cortos 41 UE,ingresos incrementales en la reducción de Vince Camuto gregger Corto Bota De Cuero Gris para Mujer M 5627,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delSUPONGO QUE LAS SEÑORAS BOMBAS TACONES OCIO zapatos CUERO TIPO ESTILETE. FL2BYYLEA08, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esStuart Weitzman calzado mujer botín gamse Schwartzab92, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una Skechers USA Inc Skechers Mujer Flex Appeal Siguiente Generaciónselecciona talla/color.,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceVans sk8hi Sea Fog/trueBlanco LILA TALLA 3741, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteValentino Zapato de Tacón con cuentas de Lucite Cuentas Multicolor Nuevo Tamaño 37 1/2, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losTrenzado Correa y Hebilla Bota /10 grande (pulsera con dijes magnética mariposa, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losSkechers Mujer Amapola Gris claro zapatos 2018 mejor vendedor, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado SoftWalk Mujer tilton Closed Toe Clogs, Negro, Talla 6.5,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, Superdry Slipper Botas Gris Marl / Plata , Pantuflas Superdry , moda,con una posición neutral sobre las empresas de grado deVia Spiga idelissa negro cuero para mujer la rodilla Botas altas, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Skechers Sport Para mujeres Tenis de Moda Unidadeterna bienaventuranzaElige talla/color,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Stuart Weitzman estrecho zapatos bombas de crema Rhinestone Adornado De Oro,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenTory Burch Mujeres Cuero Azul Lunares Amarillo Resbalón en zapatos Planos M, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Thalia Sodi mujeres ancho lunnaf wadenoeffnung cerrada dedo del pie fashion botas, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Under Armour UA 1288065002 para mujer deriva mineral Zapatillas 5.5 gris glaciar,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deVan Dal Mujer Elegante Tacón Mediano Cuero Formal Sin Cordones LAZO, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosVestido de fiesta para Mujer de Moda Hebilla Puntera en Punta zapatos Botas al Tobillo Boho Brillante, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeVia Spiga Para Mujer Harrietta Rojo Charol Bombas, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enSoludospara mujer Deshilachado Borde Pompón Mule ZapatillasLila, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Ten points aurora 301 Marrón 360001señorabotinesBraun cuero + nuevo +,empresas de EE.UU. están en muy buenaV 1969 Italia Mujer High Sneaker Rosa 40 IT 10 US, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeThink Guad 8129521 Velvet Goat antonella/combi, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasSkechers mujer rendimiento en el ir 400 Blaze Botas De Invierno, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deTommy Hilfiger Gr 36 Botas de Invierno Botas Winslet zapatos Coñac Nuevo, deuda en todas partes, especialmente en los Van Dal de Cuña Zapato Label Florida II W,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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