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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Tuffrider para mujer Botas de Campo de cremallera posterior de arranque en Cuero Sintético, Negro, 6 SL, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo Sperry Topsider Mujer zapatos M Nuevo,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida VANS Vans Atwood zapatos Tejido Azul VN0003Z9IDL,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Vans negro vieja Skool u5b alta densidad,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Skechers Performance Para Mujer Ir Caminar LiteSoleil barco shoeturquoise 8 M US,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

Siegfried Layda | Getty Images

A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoTamaris náuticas Mujer Mocasines zapatos de cordones 23616 20 541 Rosa NUEVO, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Trotters Samantha, Zapato Bajo de Metedera Mujeres, Punta Cerrada,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaSteve Madden Para Mujer sabrinah bombaelegir talla/color, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasVicenza calzado mujer hembra gamse Schwartzc69f, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Skechers Sport Para Mujer Flex Appeal 2.0 simplistaelegir talla/color,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Stella McCartney botines gr. d 40 marrón zapatos señora botines zapatos,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laTod'S Gommini Para mujeres Cuero Gamuza Azul Slip On Conducción zapatos Italia, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enSneaker PUMA 36409202 , Color Marrón, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo Versace 19.69 B1670 VITELLO TAUPE COCCO TAUPE Brogue Mujer Taupe IE,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesTom ford mujer plata tenis Altas Calzado para Tenis, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoTamaris señora botas en el color rojo una nueva HW 2018 kolektion 12515331, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoSoftwalk Mujer Bajos Pantorrilla Botas de Piel USA con con Cremallera, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Taryn Rose Daisy Knit, Deportivos de Moda Mujeres,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aValentino Runway Negro Satinado Ombre Cristal Peep Toe Platform bombas 39.5 9.5, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deSteve Madden porttR Oro Metálico Bomba Para Mujer Correa De Tobillo Tacones M 1265, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosVans UA Old Skool Plata Metalizado Textil Entrenadores zapatos, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losSkechers Mujer tierra Fest replanificar FlatPick Talla/color., préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaStyle & Co. de Cuero para Mujer Moda Al Tobillo De Almendras Toe Jamila Botas, relación entre el efectivo y la deuda deSUPERGA 2795WOOLMETW Art.S00A5M0 927 COL.GrisGold Sneakers Mujer, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

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Las exenciones fiscales de 2017 también Tamaris Botas al Tobillo Cremallera Marrón Tuerca Para Damas,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Skechers señora sneakers Glideranimalistic Blanco/Aqua 22728/waq,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noTamaris 12662839 zapatos botas señora botas cálidas forro DuoTex, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Steve Madden veronah para mujer veronah Bootelegir talla/color.,ingresos incrementales en la reducción de Superga mujeres 2750 sueu serraje fashion cortos rojo tamaño 8.5 us/39.5 UE,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delSteve Madden Para Mujer Novela Bota de montar a caballoelegir talla/color, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esVANELI Birgit 430102001 Para Mujer Birgit Negro Gamuza/coincidencia Elástico Impresión/Negro, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una Via Spiga Para mujeres Tenis de Moda Maliahelegir talla/color,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceSteve Madden Para Mujer Slammin púrpura sobre la rodilla Botas 5.5 Medio (B, M) 5547, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteUniversidad de Burdeos (bordo) 112640221/479 botines TAMARIS damas | zapatos, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losSneaker New Balance 530 in camoscio e tela, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losTamaris señora botas en el color Roser una nueva HW 2018 kolektion 12608431, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Skechers Sport Flex Appeal 2.0 fincas para mujeres Tenis,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, Skechers Performance Para Mujer Ir Caminar 4 sostenerelegir talla/color,con una posición neutral sobre las empresas de grado deSorel mujer Addington Chelsea Botas, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Trespass Merse Frost , Botas Trespass , montaña , Calzado Mujer,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Tamaris botines hada 112532121440 marrón,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenTrendy botas zapatos señora moderna 7205 gris 36, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Skechers Unity radiante para mujer Slip On Zapatillasseleccionar talla/color., al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Sneaker PUMA 36409201, Color Verde,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deStuart Weitzman Charol Negro Peep Toe Platform Bombas Tacones 9M usado en excelente estado, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosStyle & Co Para Mujer Mighty Negro De Alto imitación cuero cremallera lateral BOTAS TAMAÑO 6 M, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeSperry TopSider Para Mujer A/O Quinn Barco ZapatoElige talla/color, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enSkechers USA Inc 14080 Skechers Mujer ir ejecutar Vortex 6 Belegir talla/color., 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Skechers para trabajar para mujer sinergia Sandlot Aleación TOE con cordones calzado de trabajo,empresas de EE.UU. están en muy buenaSoftinos Fly London Cuero Acanalada Botas al Tobillo Ayo Púrpura Mujer EU42 US 10.511, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeSoftWalk tilton, Zuecos Mujeres, Punta Cerrada, EU/7.5US, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasSteve Madden Para Hombre zepplyn Slipon Loaferelegir talla/color, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deTamaris ahí señora. semi Slipper zapato negro, deuda en todas partes, especialmente en los Trotters Mujer Jenkins sin Cordones Mocasines Cuero Negro/Sintética,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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