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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Skechers Mujer recuerdos Botas De InviernoPick talla/color., lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo Trendy botines zapatos señora botas used 9639 marrón claro 36,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida T.U.K. zapatos Para Mujer De Cuero Negro Botas 9 Ojo Ealing,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Stuart Weitzman Highland Botas (caja completa y sólo utiliza sólo 1 vez)/tamaño nos 5.,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Stuart Weitzman Nuevo Llanura Negro Ante sobre la rodilla Botas de 798,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

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A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoUnder Armour Mujer Micro G velocidad Swift Calzado para Correr 1266243 001 Negro Nuevo En Caja, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Twisted x WDM0094 para mujer Eco TWX conducción MOC,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaVans ISO 1.5 + (MESH) Pastel Verde Ultracush entrenadores para mujer, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasVersace 19.69 B1670 VITELLO TAUPE Brogue Dames Taupe BE, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Stuart Weitzman Tacones de aguja con arcos, tamaño 7.5 M Hecho En España,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Vans sk8 Hi u64 seca Rose verdadero Weiss,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laVia Spiga Para mujeres Tenis, Porcelana Saran Slip On/Piel Azul Océano, 8 Mediana, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enUnder Armour 3019917400 mujeres 24/7 Nu, Medianoche Azul Marino/isla Blues/Azul Oscuro, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo Versace blanco y dorado Palazzo bombas,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesTWIN SET RUNNING CS8PKC RUNNING ARGENTO SS18 SCONTO 40%, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoVersace 19.69 D16 NAPPA ROSA zapatilla de deporte para mujer Rosa ES, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoTalón Nine West Sharmain ante verde, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Trend botines zapatos señora Stiletto tacón alto plataforma bote 09bs negro 38,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aVANELI Artemis Negro ante marrón coryl tiraren Botines, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deTory Burch, Alpargatas, Azul A Rayas, Nuevo Con Etiquetas, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosVans SK8HI Deportiva Alta Botín Ocio Deporte Zapatillas Zapatillas de Skate D5I, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losSneaker TOMMY HILFIGER FW0FW02683 , Color Rosa, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaSkechers Work cozard 76580/negro Negro Antideslizante zapatos de mujer, relación entre el efectivo y la deuda deStyle & Co Nuevo Para mujeres Botas zapatos 6 M ingenioso Cuero Tostado Nueva con caja, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

Estado:
Usado: Un artículo que se ha usado con anterioridad. En el anuncio del vendedor encontrarás todos los ... Más informaciónsobre el estado
US Número Zapato (Mujer): 4.5
Marca: valentino Ancho: Mediano (B, M)
País/Región de fabricación: Italia Estilo: Zapatillas, Classics
Altura tacones: Tacón Aguja Material: Cuero
Altura de Tacón: Med (4.4cm to 7cm) Color principal: Blanco
EAN: No aplicable

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Las exenciones fiscales de 2017 también Surface to Air Twister Cognac Cuero Con Cordones Botas De Tacónnuevo Tamaño 39,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Skechers Mujer Rumbler WaveFiligreeLaserCut Strap Mary Jane Wedge Pump,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noSkechers Performance para mujer Go 4aireado Caminar ZapatoPick Talla/color., financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Superga s009y70_2750_902 _ Oro bronce cortos señoracolor amarillo de,ingresos incrementales en la reducción de Tomas Maier Deep Morado 100% Cuero Mocasines Plataforma de modagranUS7,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delTeva Genea Luz Impermeable Trail Running/Senderismo zapatos Púrpura Para Mujer 8, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esTretorn kelly vinter botas de goma negra, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una Skechers performance para señora de ir paso inicios caminar limpiabotas 7 M US,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceSkechers Unidad Existent Zapatillas de Mujer Espuma Viscoelástica sin Cordones, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteSupra Skytop Zapato de nube de plata, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losStuart Weitzman SH28 9 M Gamuza Marrón BOMBAS Tacones Hebilla De Punta Redonda, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losThe North Face ThermoBall utilidad Metro Marrón botas Nieve Impermeable, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Superga Zapatillas Alpargatas de lona para mujer 2750 cotropeu Gris Claro,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, Sport / Zapatillas GEOX D JAYSEN A, Color Negro,con una posición neutral sobre las empresas de grado deTeva Mary Jane Rojo para Mujer US 8 Med de Cuero de Lona calzado de carrera Zuecos, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Skechers para trabajar para mujer Bungee Antideslizante Zapatillas Con Cordones,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Tieks by Gavrieli tamaño 7 edición limitada de la noche árabe Nuevo En Caja,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenVans Old Skool Custom 'rosa Rose Patch' unisexSupreme, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Steven by steve madden mujer Elodie Gamuza Botas Tamaño nos 6 M, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Skechers Wreck It Botas Skechers encima de la rodilla Botas Skechers Botas Negras 6 Nuevo,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deValentino libre rockstud Spike diapositivas, 41, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosTacón alto Pleaser zapatos zapatos señora Delight 1018 lg, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeSoftline ahí señora. Slipper Pump azul, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enSupra zapatos señora negros Noiz oil Slick, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Vans Court DLX Pig Ante Cool Gris Blanco de Blanco sample,empresas de EE.UU. están en muy buenaSteve Madden Para mujeres Tenis de Moda de explosiónelegir talla/color, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeValentino Garavani rockstud enjaulado bombas Rojo Naranja y 35 995, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasStella Mccartney Tess Gomma Alpargatas Cuñas WOG70 de diseñador 9.5, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deSuperga LE SUPERGA 2750MICROGLITTERW Mujer Leisure LZZ Sneaker, deuda en todas partes, especialmente en los Vince Camuto mujeres talorini cerrada dedo del pie fashion botas,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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