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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Stacy Adams 25066001105M Para Hombre Negra Oxford, 10.5 M Tamaño Dickinson, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo Skechers Street Mujer HiliteTerciopelo Con Diamantes De Imitación sneakerblack 9 M US,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Slipon Mocasín Cuero Drew marca de mujer zapatos sin Taco Ortopédico sku3,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Tipo de salón señora talla de 40 negro ffe3,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Vans Aldrich surf Port Royal Marshmallow,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

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A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoVans Zapatillas Auténtico (Checker Llama) Negro / Verdadero Blanco Negro, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Stivale GEOX D BROGUE C, Color Marrón,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaStuart Weitzman /2 Medio Negro con tacones de tiras, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasTory Burch zapatos de tacón, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Tamaris señora señora botines botín negro,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Skechers You Rise Mujer Comodidad Al Caminar Físico Zapatillas sin Cordones Gris,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laTacchi decoltè Kendall+Kylie in camoscio Azul, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enUtiliza Christian Louboutin Alteza 160mm Nude Charol Tacones (tamaño 38), el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo Suerte marca mujeres pemble cerrado del dedo del pie moda botas marrón tamaño 9 nos /.,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesUnder Armour Mujer cargado Termocalentador Tela Low Top Encaje, MULTICOLOR, TAMAÑO 7.5, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoVANS ZAPATILLAS AUTÉNTICO 44 DX BLANCO AZUL FANTASÍA 8ENU69, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoSweet Mujer Stiletto Slip On Fiesta Noche Brillante Muy Alta Tacón Alto Tacones zapatos, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Tenis New Balance de mujer 24v1,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aVia Spiga para mujer baylie Cuero Puntera Redonda zapatos De Ballet zapatos sin Taco Sin BHFO 6888, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deUnder Armour Mujer street precision Hight Top Lace Up, Morado rave, Talla 8.5, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosSkechers Rumblers para mujer Negro Slip On Cuña Mocasín Mary Jane zapatos, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losTrotters Mujer Jenn Mini Loafer, Pewter, Talla 9.0, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaTamaño 7 Bill Blass Carmen 90 azul tela vaquera envejecida anthropologie arco Tacones 225, relación entre el efectivo y la deuda deSneaker interactive in pelle Azul, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

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Las exenciones fiscales de 2017 también Taryn Taryn Rose Negro Patente Cuero Bombas Brillo Tacones zapatos 35.5 Triple Perfecto,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Sperry mujer maya Ronan Mitad de Pantorrilla Bota, moho, 8 M US,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noSkechers Sport Mujer Imperio interior look fashion cortos, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Ted Baker Jelly Ballet zapatos sin Taco Sin,ingresos incrementales en la reducción de Tommy Hilfiger reiz, Botas de Moda Mujeres, Punta Cerrada, EU/9US,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delSorel Gglacy Snow Botas para Mujer, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esTrabajo de Skechers de Mujer d'lites Antideslizante Bota Puntera De Aleación amasa Gris/Azul, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una Vans SK8 Hi lite 5GX Blanco Negro de tablero de ajedrez,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceSperry Para mujeres Tenis de Moda de núcleo CostaElige talla/color, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteStivale GEOX D RAPHAL B , Color Marrón, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losSuper Sexy Missoni Hecho en Italia Negro Patente y claro bombas nos 10, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losSoftwaves Portugal zapatos señora botas botín Botas 7.24.05 negro de cuero, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Tamaño 5 Cole Haan Tali Cerradura Moc Negro Patente Mocasines AS112,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, TEEZE16, Concealed Pump With Laceup Front Spat by PleaserUSA,con una posición neutral sobre las empresas de grado deTahari para mujeres Botas zapatos Informales de Cuero Negro Daria 7.5 Medio (B, M) BHFO 4211, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Stuart Weitzman Marrón antideslizante en mocasines de Patente Cocodrilo Patrón Mujer B,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Vans A18s zapatos mujer zapatillas altas VN0A3TKNQXH SK8HI PLATFORM 2,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenSkechers Street Para mujeres Tenis de Modalimpio Street Fashion, Blanco/Rosa, 9 M nosotros, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Tejido para mujer cadena Colorido Cuerda Peep Toe Tacones De Aguja Bombas De Tacón Alto Correa De Cruz, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Skechers por a Skechers de Mujer zapatos De Atletismo, Gris S38,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deSkechers Para Hombre Zapato Senderismo Landrotreven, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosVans Classic Era 59 Vintage Deportiva para Skater Unisex Lona Indigo, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeSunshine 001 Steve Madden Para Mujer Sunshine plana Melegir talla/color., una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enSport / Zapatillas New Balance KL520 PPY, Color Rojo, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Tamaris Mujer Cuña Alpargata Rose textil Livia,empresas de EE.UU. están en muy buenaTrotters Mujer Josie Closed Toe Ankle Strap Mary Jane Flats, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeVans zapatos zapatos cortos sk8hi slim Neon Morado Blanco nuevo, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasSPERRY STS10723Hampden veneciano tamaño: color:, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deSOCOFY Genuine Leather Splicing Pattern Buckle Zipper Ankle Botas, deuda en todas partes, especialmente en los Sport / Zapatillas CONVERSE CTAS HI, Color Rosa,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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