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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Salones Mujer ARGENTA 41-985, Color Blanco, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo Tamaris 257 Botines Mujer Negro,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Stuart Weitzman Colección de Noche para Mujer & nupcial Twisto-Oro Cadenas-M,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Tacón alto botas altas negro 42 pintura párrafo Stiletto clásico,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Sneakers Moncler giroflee seora-sustancia (20700019kj),los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

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A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoSkechers Performance Mujer Go Step Lite-Endure W - Choose SZcolor, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Seychelles Mujer Rodilla Alto Bota de devolución de llamada,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaSkechers Studio comodidad mezclar y combinar para mujer Slip On Zapatillas, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasSorel mujer conquista Cua Mitad de Pantorrilla Bota Negro 8 M US, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Sneakers UNISEX Puma DESCENDANT V4 JR 189111 06,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Seoras gladitor Puntera Redonda Zapatos Tacón Alto Plataforma Sexy Hebilla sobre la rodilla Botas 9,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laStuart Weitzman Nuevo sin etiquetas Botas para mujer 5 M De Alto Rodilla Hi Negro Tacones Cremallera Flecos de Gamuza, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enSteve Madden Belit Tenis de Moda para mujer Belit-Elige tallacolor., el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo Skechers Zapatillas Mujer Synergy Escena ladrón,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesSuperga Zapatillas Classic Navy, (s000010 2018 FB: f43 navygr 36), siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoTAMARIS Botas de invierno gris claro-blanco puro estampado étnico look casual, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoSkechers Work Mujer Conroe Kriel Antideslizante Zapato, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Sorel Janey chelsea nl3090010 negro botas de goma,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aSchutz grazianna Ante Negro Alto Shearling peep toe con cordones botas, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deSeoras Hi-Tec Zapatos Para Caminar-Libero II WP, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosTaryn Rose para mujer Jacklyn Brillo Metálico bomba-seleccionar tallacolor., de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losSkechers performance para seora de ir paso Lite Stardust-elegir tallacolor, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaStetson para mujer Desiree Tachonado Bordado Bota Puntera SNIP, relación entre el efectivo y la deuda deSkechers Mujer Easy Going renombre Mula-selecciona tallacolor., las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

Estado:
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País/Región de fabricación: Italia US Número Zapato (Mujer): 10
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EAN: No aplicable Marca: Saint Laurent

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Las exenciones fiscales de 2017 también Stuart Weitzman Mujer dominio Ballet Flat-elegir tallacolor,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Sexy Mujer Stiletto en Punta De Cuero Zapatos De Tacones Altos Bombas Fiesta Talla Grande,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noSoftclox ozeana cachemiraelástico negro alta caa botas, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Sneaker New Balance WRL2018 RB, Color Verde,ingresos incrementales en la reducción de Skechers Mujer edgy Low Top Lace Up Running Sneaker, BlackMulti, Talla 6.0,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delSage por Abilene para Mujeres corto Slouch Botines occidental-SNIP Toe - 4531, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esStuart Weitzman Chicster talones, para mujer Oro Multi nocturna, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una Skechers performance para seora de ir paso desafío Caminar Zapato, Negro, 8 M US,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceSexy dedo del pie cuadrado mitad de la Pantorrilla Botas Tacón Bajo Correa Hebilla trasera con cremallera frontal Zapatos Brillantes, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteSeoras Botas Para Caminar Impermeable Hi-Tec el estilo OTTAWA-W, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losSexy Cremallera Lateral Tacón Alto Plataforma Stiletto Sobre la Rodilla Botas Zapatos para mujeres, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losSperry mujer impresiones de agua salada para Lluvia Botas-elegir tallacolor, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Steve Madden Shrines, Botas de Moda Mujeres, Punta Almendra, Gamuza,,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, Talón Ivanka Trump Heibo Medio Rojo,con una posición neutral sobre las empresas de grado deSTOKTON FOOTWEAR Mujer SNEAKERS LEATHER Gris - DA06, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Stetson para mujer Catherine envejecido Vaquera Botas SNIP Toe - 12-021-9105-1329 BL,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les SAS Deportivo Zapatillas Deporte Cuero Cómodo Zapatos Atléticos Cordones Gris,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenSperry Top-Sider Para mujeres Tenis de cresta Vibe Polvoriento Azul Zapatillas De Lona, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Stuart Weitzman alljack Sobre Rodilla Botas Botines Zapato De Gamuza Negra M, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Steve Madden Mujer 'Araura' Botín,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deSchutz Ingrid Naranja Quemado Zapatos De Salón Tacones tacos B-hermosa, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosTacón alto Pleaser Zapatos Zapatos seora Rosa Label Divine - 420, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeSchutz Mujer Irmak Mula-elegir tallacolor, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enSteve Madden Barton Hebilla Bota De Cuero Negro para Mujeres M 47, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Skechers you inspire seora zapato bajo Navy mercancía nueva,empresas de EE.UU. están en muy buenaSuperga MACRAME PIZZO ROSA 2750-922 Rosa mod. 2750-922, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeSkechers hacerse cargo Entrenadores Azul Marino, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasSkechers Sport Tenis de Moda para mujer Imperio Sharp pensando-Pick tallacolor., ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deSkechers SK14950 que inspire Gris Blanco Seoras Deporte Gimnasio con Cordones Zapatilla Zapato, deuda en todas partes, especialmente en los Seoras con estilo Altas Con Cordones Tacón Bajo Creepers Zapatillas Preppy Zapatos Negro,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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