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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Allen Edmonds CARLYLE Oxford 11.5 D Chile (729), lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo 2018 Air Jordan Retro 4 Motorsport alternativo Con Caja Vendedor de confianza,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Adidas Originals Swift run PK cortos Low Hombres Zapatillas gris s4553,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Adidas Zapatos De Hombre Para Correr SOLAR Glide Boost-Negro,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Adidas Originales arkyn W Gris Naranja Boost Calcetín como mujeres Calzado para Correr B37071,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

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A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoAir Jordan Ix 9 Retro Lakers Kobe Bryant PE 302370-121, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado nuevo Frye ARNÉS Moto Biker Botas-Marrón-B (B70),gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaALPINESTARS ANDES V2 Drystar Botas De Motocicleta Touring Impermeable, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasDr. Comfort Carmen Tacones clásicos para mujer Talla USA-8W Boa cierre, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera adidas Mujer RUNNING ULTRABOOST X Zapatos - BB6160,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación 2018 Nuevo Para Hombres Con Cordones Cuero Boda Moda Zapatos Nuevo Retro de negocios Puntera Puntiaguda,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laAndrew Charles 7556 SOFTY DARK VIOLET instappers Dames Purper BE, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enAdidas Zx 500 RM Blanco de Hombre Negro Zapatillas Deporte Reino Unido Tamaño, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo 822-Derby con encaje caza marrón Church's 80F/42 Buen Estado,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesAnatomic & Co Armario 'Araras' con Cordones Piel Negra Semi Zapato Oxford Oxford, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximo2018 nike kobe mamba Rage PE señores entrenar zapatillas para correr 908974-100, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "Esonuevo Frye Jane 14 L Stitch extendida Plena Flor Marrón Oscuro Botas altas, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Adidas Crazy 1 Adv Calcetines Primeknit Gris Auténtico Púrpura Blanco,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aAD162 MoMA Zapatos Amarillo Azul Cuero Mujer Mocasines, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones de2018 Nike LD Runner Lw Para Mujer de Entrenamiento Correr Tenis 882266-001, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosAllen Edmonds Kenwood Penny Mocasines, Negro, D, hechas en EE. UU., Nuevas, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losAllen Edmonds Woodstock Flecos Trenzado Corbata Moc Marrón Mocasines para hombre 10.5D EE. UU., préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaAndrea Conti BOTAS MUJER winterbooty Botas Zapatos Mujer Piel Sintética, relación entre el efectivo y la deuda deadidas Hombre adiPower Levantamiento De Pesas Zapatos Verde Deporte Gimnasio, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

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Las exenciones fiscales de 2017 también adidas UltraBOOST 3.0 Trace Khaki Clear Marrón Hombre Running Zapatos Sneakers CG3039,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Air Jordan XXX1 31 Jam Para hombre 845037-002 Negro Concord Space Blanco Zapatos,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noAcorn para Mujer Zapatos Negros Vegano Envoltura De Spa, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de AKU ULTRA LIGERO GTX 365.10 Gris num-36,ingresos incrementales en la reducción de 2018 nike Jordan ADN LX caballero zapatillas de baloncesto ao2649-301,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delAd02 roberto Botticelli news zapatos de ante gris hombre elegante UE 44,eu 45, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esAndrew Charles ac2907 anil Navy cortos caballero azul oscuro de, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una 2018 Reebok Clásico Fury Claro Hombre Zapatillas Zapatillas Deportivas CN0024,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceAdidas Bankshot 2.0 W Negro Negro Night Flash Sneaker, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteAir Jordan Space Jam 9's 5y, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losBRUNO MAGLI - PIVETTO Marrón grabado poco durable Suela Mocasines - 11, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losAdidas Golf Para hombre Tech respuesta 4.0WD Cleated-Pick talla/color., inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado AD537 hoy por CALPIERRE Zapatos Gamuza Marrón Hombres Elegante,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, 5.11 táctico skyweight Impermeable Cremallera Lateral Botas Unisex Militar-Negro,con una posición neutral sobre las empresas de grado deAdrianna Papell para mujeres Vestido Jamie bomba, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Adidas Originals maratón TR calcetines cortos retro zapatos zapatillas aq1004 nuevo,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Aldo para Mujer Vestido aleani bomba-elegir talla/color,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth Warren2018 Adidas X Tango 18.1 Para Hombre Botas de Fútbol Indoor Fútbol Zapatos DB2279, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008nuevo Cole Haan cero Grand Zapatilla De Deporte-negro-tamaño 7 M (C23), al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Adidas BB6544 Pureboost X Running Zapatos Zapatillas De Color Rosa Negro,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deAldo, Deportivos de Moda Mujeres, EU/10US, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosAllen Edmonds Acheson Nogal Slip-on Borla Mocasín 8018S Tamaño: 10.5 D, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeAdidas calzado deportivo tubular Shadow cg4562 negro Negro sneakers, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más en37887 Auth R.e.d. Valentino Gris Cuero Plano knee-high Botas Zapatos 39, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Adidas Para Hombre Pureboost elemento Correr Entrenamiento Calzado Negro puro impulso AH2323,empresas de EE.UU. están en muy buenaAdidas B37089 EQT Racing ADV Zapatillas Para Correr Negro Blanco Zapatillas, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeAndrew Charles 4150003 LUX ALBA zapatillas de ballet para mujer azul ES, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasADIDAS STAN SMITH Triple Blanco premium leather old school retro sneakers Nuevo, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deAdidas adizero Prime Core Negro hi-res Aqua Zapatillas negro azul primeknit, deuda en todas partes, especialmente en los Adidas Prophere Rogue blanqueado Camo Lona Negro Rojo Solar DB1982 8-13 correr,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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