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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Dr. Martens botín señora talla de 36 algodón multicolor d 4 caee, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo Décollte zapatos de salón tacón aguja talón 9 cm celeste blanco rosa negro 8680,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Cuero botas botines zapatos señora de diseño nuevo negro 4634 |,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Dolce Vita cassius, Botas de Moda Mujeres, Punta Picuda, EU/7.5US,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Fly London Seli 700 fuerza Negro Mujer Botas,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

Siegfried Layda | Getty Images

A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoDamas Para mujeres Cuero Punk Tachonado Hebilla Correa De Tobillo Botas zapatos Talla Grande, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Espadrilles Edo.V Glitter SL 15,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaConverse Chucks CT as Hi 559939c azul claro, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasEuro de cuero para mujeres Damas zapatos De Tacón Bloque de la rodilla Botas altas zapatos De Montar Talla Grande, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Cuero tacón alto zapatos de salón zapatos señora de diseño nuevo blanco gris 8eke,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Converse Para Hombre Y Para Mujer Policía zapatos c8165 tamaño para hombre 4.5 Para Mujer 6.5 Liquidación,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laCrocs Mujer Allcast Duck zapatos Bota Impermeable, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enEastland Alexis para Mujer Oxfordelegir talla/color., el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo Flecos de cuero para Mujeres Nuevo Con Cordones Tenis Deportivas Casual zapatos Creepers Remache,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesDr. Martens Mujer `s Vintage Hecho En Inglaterra 5 Ojo Oxford zapatos marrón Todos Los Tamaños, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoDansko Brittany para Mujer Plana/7.5 elegir talla/color., año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoElie Tahari Bretta Merlot Gamuza Bombas de diseñador de ropa de trabajo 7, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Como 98 (36) Cuero Marrón Cremallera Lateral En Relieve Brazalete Botas al Tobillo Tacón Bajo,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aEuro Chic Para Hombre Club nocturno zapatos Puntera Puntiaguda Piel De Serpiente Cuero Rhinestone Mocasín Talla, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deDamas Clarks zapatos Planos Del EstiloAndora Truco, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosDamas Moda Ante sobre la rodilla Botas Altas Tacón Medio De Bloque En Punta zapatos Talla, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losESCARPIN TOUT CUIR COSMOPARIS T40 NEUF, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaDiane Von Furstenberg Tacos cuñas de Bali Seta Chico Gamuza, relación entre el efectivo y la deuda deCrown Vintage para mujer leio Gamuza Puntera en Punta Tobillo, Gamuza Negra, fvpi, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

Estado:
Nuevo sin paquete: Un artículo nuevo, sin usar y sin estrenar, que no se encuentra en su paquete original para venta en ... Más informaciónsobre el estado
Material: Suede
US Shoe Size (Women's): 6.5 Pattern: Studded
Heel Height: Flat (0 to 1/2 in.) Color: Black
Brand: Donald J Pliner Style: Loafers & Moccasins
UPC: Does not apply

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Las exenciones fiscales de 2017 también Felmini 9479 Runner persic spot + ft Negro/ratón/,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos FitFlop™ Mujer Uberknit™ Ballerina Crystal Nylon Charcoal / Dusty Gris,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noFalchi Giselle Mujer Bombas De Puntera abierta Tacones zapatos Negro, M, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Faro Para Mujer Adulto Ángel pasos Kenzie,ingresos incrementales en la reducción de Columbia Redmond bajo para Mujer zapatos De Senderismo Techlite Impermeable, BL3947227,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delDamas Caterpillar Johanna Botas de gamuza Wide Fit larga duración el estilo K, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esDIADORA Hombre zapatos Ante TRAINERS SNEAKERS Nuevo N902 S LIGHT Azul 2C9, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una Easy Street botas de mujeres,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceDe Lujo Saint Laurent bebés 90 Chelsea Tobillo Botas EE. UU. 7, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteFerragamo 10 AAA Verde Charol Tacón Bajo Plano Sin Cordones Vara Arco Color Raro, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losDZ798 zapatos Tenis Marrón de Cuero para mujeres MBT 4, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losElegante mujeres Gamuza Puntera en Punta Botas al Tobillo zapatos Stilettos Tacón Alto Fiesta Caliente, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Ecco Soft 2.0 para señoras mujeres Cuero Casual Retro Low Top de Superdry TANDORI Spice,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, Dz697 MBT zapatos negro rosa serraje señora sneakers 37,con una posición neutral sobre las empresas de grado deFila Disruptor 2 Calzado Atlético Para correr Blancas Rosa FS1HTA1074X_WPK, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Cotswold Bibury Señoras de De mujer Impermeable Acolchado Cómodo Botas al tobillo con Cordones Negro,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Easy Street mujeres Sparrow PEEP TOE fashion botas lila tamaño 8 us/39 UE,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenFitFlop Zuecos negro, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Damas Padders con Cordones Tacón Bajo Galaxy 2 Todos los días, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Faith Felicity Satén Tacón de Aguja Alto zapatos de Salón Color Rosa o Azul,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deCuero con cordones botas botines zapatos señora de diseño nuevo negro 2504 |, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosDZ561 HORNET BOTTICELLI zapatos verde gamuza mujer sneakers, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeDVF Diane Von Furstenberg Marrón Camel Ante Suave Tacones Asimétrico M, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enDee Keller mujer Padma negro y leopardo Gamuza Mary Jane Bomba, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las CROCS BOTA MUJER Jaunt Shorty Botas,empresas de EE.UU. están en muy buenaDonald Pliner Azul Marino Tacones Zapatillas zapatos Mujer 7 1/2 M 7.5, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeEarth Jordan Negro Cuero Vintage Cremallera lateral Bota de Tobillo Nuevo, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasFashin para mujer Tire de la rodilla Botas altas invierno Nuevo zapatos Tacones simple punta redonda baja, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deFitFlop J75001 Mujer Superskate Terciopelo Slipon 8elegir talla/color., deuda en todas partes, especialmente en los Donald Pliner Clary bota de gamuza, 5.5, Negro,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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