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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Tenis adidas Terrex Ax2r Keep Racing Para Hombre Café 2018, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo The Derby Zapatos & Blucher Guide — GentleHombre Gazette,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Top Shop Vendita ULTRABOOST ZAPATILLAS NEGRO TCbgKsSA Adidas,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Tenis adidas Superstar De Mujer Franjas Rosas Pastel 1,999. en,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Via Spiga Botas Bristol Tire de Borla Botas Spiga al tobillo, Acero,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

Siegfried Layda | Getty Images

A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoTacos Tenis Messi Nemeziz 17+ 36 Agility Tachos Zapatos, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado TOD'S BOTINES MUJER EN CINTURINO PIEL NUEVO CAUCHO XC CINTURINO EN,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaZapatillas Adidas para hombre casual, running, moda Tienda de, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasZapatilla de fútbol sala adidas Ace 16.1 CT Ok 1894z927 Shock azul, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Tacos de futbol nike,Nuevas botas de futbol mercurial Hypervenom,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Zapatillas Adidas Bajitas Hombre Zapatillas Botitas Adidas en Bs,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laThe Row Ambra Ante ankle Botas (7,74 CNY) liked on Polyvore, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enTamaris 23311 21, Botines para Mujer Mujer Zapatos Botas Botines, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo VERSUS Negro patent leather QUILTED SNEAKERS Kenneth Uran,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesTaoffen mujeres Falt medio corto tobillo botas invierno botas, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoZapatillas Adidas Terrex Fast Hombre Zapatillas de Deporte Adidas, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoTESLA Hombre Light Running Zapatos Trail Zapatos Sneakers TF X74 GRN eBay, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Vulcanizado Textil Zapatos Hombre Verde Primavera/Verano Converse,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aTenis Deportivos de hombre New Balance Zapatos deportivos Compara, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones dezapatillas adidas barricade v classic para mujer luz flash naranja, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosZapatillas adidas bounce Posot Class, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losTamaño de Zapatos Hombres US Hombres Zapatos / Mujer adidas x, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaZapatilla adidas X Tango 17.3 Turf Solar Amarillo Legend ink, relación entre el efectivo y la deuda deThe Basics of Pre screening Interviews and Questions You Can Ask, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

Las exenciones fiscales de 2017 también Tom Ford Vea nuestra selección de botas de mujer en Olivarcultura,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Venta asequible Adidas Terrex Hydro Pro Botas Barrancos Hombre,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noZapatillas Adidas NEO Courtset F9927 HOMBRE MUJER DEPORTE GIMNASIO, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Tendencia mujer Alexander Mcqueen Zapatos pumps de piel con tacón,ingresos incrementales en la reducción de Zapatilla de Hombre adidas Negro / Amarillo terrex swift r,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delZapatilla NMDR1 STLT Primeknit adidas Grisport BOTA TREKKING, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esVia Spiga Botas Daria subida de Alto Botas Spiga al tobillo, Acero, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una Unisa Mujeres, myllo, Botas de Moda Mujeres, Unisa Punta Cerrada, EU,señal de problemas a medida que la solidez del balance se hacetienda virtual en línea Botas LILLY Stivali Mujer pelle laserata, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteVoile Blanche Sneakers online 118914JT Mujer Voile Blanche, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losXiuzhifuxie Cubrezapatillas de Corbatas de esquí heladas Zapatos, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losThink señora botín Schee Zapatos negros 87277 Zapatos Schee nuevo, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Tenis Adidas Franz Beckenbauer Tenis Adidas para Hombre en Mercado,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, zapatillas adidas blancas y negras, 84b Adidas Baratas F Adizero,con una posición neutral sobre las empresas de grado deTiendas A La Venta Zapatos Hombre Roberto Cavalli 771 C6W3PJEX, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Zapatillas Adidas Gore Tex Mercado Libre Argentina,Gtx 96 Slu,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Último Adidas Nemeziz Messi Tango 17.3 Turf Zapatos De Fútbol,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenZapatilla Caucho Adultos Alta Unisex DarkPlata de ONEMIX HdS4Uq4, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Wholesale ESVEVA Otoño Primavera Mujer Fashion Botas Ladies Cool Mid, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Zapatillas adidas de Futbol Ace 17 + Purecontrol FG Negro Blanco,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deTuesdayZapatos day 9 Zapatos Quotes To Know And Love Who What Wear, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosTienda de Zapatillas Fútbol Sala Baratas Munich Adidas Kelme, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeTenis Adidas Clasicas De Mujer,Tenis Adidas Mujer Clasicos Tenis, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enSuperga Zapatos Mujer TELEMAR Nuestra mercancía es el precio más, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Vender más Zapatos con email marketing. Técnicas y ejemplos,empresas de EE.UU. están en muy buenaWaldläufer Haleria, Zapatos de Cordones Oxford para Mujer, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "Desdetamaño Botas Mujer para 4 para Antideslizantes Mujer Corte Lluvia, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formastenis adidas jeremy scott comprar, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deWolverine Comprar Zapatos de tacón de mujer online areaphone, deuda en todas partes, especialmente en los YAN Hombres Zapatos de los Hombres YAN 2018 Zapatillas de Deporte de,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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