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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Mujer Adidas ZX Flux Verve W-S75365-Negro Blanco Zapatillas, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo Mujer Outdoor Casual Keep Warm Ankle Botas,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Mujeres Botas Con Cordones Hugo,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Mujer Clarks Cremallera Con Cierre Botines Casuales Mármol Cool,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Mujeres étnico Bordado Flor Real Cuero de gamuza tacón bajo la rodilla alta bota de montar a caballo,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

Siegfried Layda | Getty Images

A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoMujeres Puntera abierta Correa de Tobillo Hueco Zapatos Tacón Alto Super Metal Aguja Zapatos Talla, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Mujeres Ante Cua Tacón Alto Zapatos Gamuza Borlas Flecos Botas Hasta La Rodilla Vintage,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaMarsell hermosas Marrón Botas. fabulosa condición. hecho a mano en Italia, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasMinnow Resbalón en Zapatillas Zapatos, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Marco Ricci Stern se reunieron Cua Ank Botas,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Marc Fisher Mujer tanialy Closed Toe Loafers,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laMiss Macie Moda Botín Mujeres 10 M Piper Acanalado Cremallera Doble Marrón U7507-01, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enMerrell Para Mujer Zapatos Para Caminar Ashland Corbata Casual, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo Mujeres Punta Redonda Correa Hebilla Cálido Piel De Ante Con Tacón De Cua Botas al Tobillo Zapatos De Invierno,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesMujer Satén Tacones Altos Tacones De Aguja Puntera en Punta Zapatos de boda bordado floral, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoLucchese Bootmaker Mujer Cassidy 7 Toe Bota Antracita Cabra, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoMujer Rieker Zapatillas The Style - L3215, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Mujer Clarks Casual con Cordones Planos Hidi Holly,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aNaot Dorith mar verde de cuero para mujer, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deMenbur talo zapatos de novia peep toes pumps marfil 177648, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosMarni zapatos 015781 Marrón 36.5, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losMille Miglia botín cuero negro, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaMinnetonka Zapatos 147493 Marrón 7, relación entre el efectivo y la deuda deMiu Miu Plataforma Tacones Gruesos-US 7.5 - 37.5 Plata De Gamuza Amarillo Zapatos de cua, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

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Las exenciones fiscales de 2017 también Moda Damas Con Cordones Punk de Cuero Correa de motocicleta de la rodilla Botas altas tacón de bloque,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Mocassino GEOX D LOVER, Color Marrón,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noMujer Rieker Botines Estilo - l6052-, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Mujer Ash Venus Zapatillas Hi Top Perkish Zapatillas de Cuero,ingresos incrementales en la reducción de Munro Olympia Cordones Casuales Zapatos, Para Mujer Tamao 5 M, Negro,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delMocasines Fratelli Milloreti de mujer elaborados en charol color negro, con punt, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esMujer Clarks Ropa Deportiva Resistente a la Intemperie, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una mujer zapato de cuero Hally Queen,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceMiu miu by PRADA Auténtico Para Mujer De Charol Bombas Charol Rojo, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteMujer New Balance Wr996 Deportivas Azul -, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losNaot Kirei Mujer Mary Jane Polar Mar De CueroGamuza Terciopelo Azul, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losNaturalizer Bota al tobillo para mujer Zeline, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Mujer Lona Alpargatas Cuas rojo de oficina de mermelada Drench Tacones,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, Napapijri seora zapato modelo marit, rosa hasta 41-, ahora sólo 59,90,con una posición neutral sobre las empresas de grado deMally 6377 De Cuero Negro Cremallera Doble Puntera Puntiaguda Hebilla Tobillo Botas 35US 5, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Mujer Alto Tacón Stiletto leopardo impresas y Correa en el tobillo Sexy Zapatos de Salón Puntera Puntiaguda,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Lucky Brand Lahela Botines, Gris Carbón, 10 Us Eu,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenMarc Fisher Mujer Weity Closed Toe Mid-Calf Fashion Botas, Burgundy, Talla 8.5, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Manolo Blahnik Carolyne Negro Bombas Tacones De 2.5 7.5 8 Caja Bolsa De Polvo icónico, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Lujo prada cortos zapatos tejidos 3e5631 cocodrilo amarillo nuevo Nuevo 37 37,5,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deMarc Fisher para mujer Neela 2 cerrado Toe sobre la rodilla de moda, ll Negro, tamao 6.0 oe7y, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosMORI LUXURY OVERKNEE PLATFORM Botas STIEFEL STIVALE BOTAS LEATHER Azul Azul 37, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeMujer Merrell Ceilán MJ Mary Jane Zapatos Nuevos Cómodos Gris Verde Azulado J42822, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enModa Mujer Invierno Nieve Grande de Piel Ante Caliente de la rodilla Botas altas Zapatos al Aire Libre Nuevo, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Mujer Van Dal Rushall con Tira Trasera Peep Toe Tiras Tacón Mediano Elegante,empresas de EE.UU. están en muy buenaMujer Open Toe Bowkont High Platform Buckle Strap Slipper Zapatos US Talla, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeMuerte's calzado mujer zapatillas de deporte de cuero de plata - 1e69, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasMocasín De Mujer Estilo Retro Puntera Puntiaguda Correa de gamuza tacón bajo bloque elegante Bomba Zapatos Caliente, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deMujer New Balance Wrl2018 Deportivas Rosa, deuda en todas partes, especialmente en los Matisse de cuero para mujer Evie cerrado Toe Zuecos, cuero negro, tamao 10.0,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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