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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Aerosoles Para mujeres Vestido Almohadilla De Tinta bomba, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo envío rápido nuevo con Caja Freebird por Steven Creek Taupe Perforada Botas Altas,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Ariat Ladies Unbridled Shayla Whiskey Fringe Booties 10018789,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Adrianna Papell tamao 6.5 M Nikki Cuero Negro Botas al Tobillo Zapatos para mujer Nuevo,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Betsey Johnson Mujer Moda Al Tobillo Puntera Cerrada Bugsy Tela Botas,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

Siegfried Layda | Getty Images

A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoBadgley Mischka Mujer Karson Bomba, marfil, 7 mediana de Estados Unidos, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Birkenstock sandalias Gizeh 1008471 Roserosa,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaBeautifeel Cava Avión Deportivo Disco Piedra ante Luxe Zapatillas, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasAriat Mujeres 10023178 patrimonio Stockman Bota-elegir tallacolor., acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Vince Camuto Nuevo con Caja 6.537 Genevive Champagne Rosa Charol Talón,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Ariat Mujer vale país Zapato-elegir tallacolor,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laAguja bordado Hebilla de cinturón para mujer Tacón Alto Botas al Tobillo Zapatos Puntera En Punta, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enADIDAS ZAPATILLA MODA MUJER ULTIMAFUSION, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo BD 84727 Negro Laura Biagiotti 2228 Mujer En Negro 84727,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesNuevo Charlotte Olympia ferel Lino Zapatos Planos 15MM Leopardo 8.5 9, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoAsh Zapatillas de Moda para mujer de Club- selecciona tallacolor., año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoBallet Zapatos sin Taco Sin aquazzura Mujeres-Ante (danflaa 0SUE000), no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para raros Free People Palomar Rosa Botas,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aAdrianna Papell Jude Punta Abierta Zapatillas, Plata, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deAquatalia Fanny Mujer Botines de ante verde oliva SZ. 12 resistente a la intemperie, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosAriat AR10008634 Mujer Tracey tirar-en Bota Comp Toe polvoriento Brn nos B (M), de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losAuténtico Christian Louboutin simple bomba Bombas de esmalte de patente Grado a Usado-en, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaAdidas Originales AQ0063 Mujer Borde Lux clima Running Zapatos-elegir tallacolor., relación entre el efectivo y la deuda deBearpaw Para Mujer phylly Bota, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

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Las exenciones fiscales de 2017 también Ariat Damas Dusted Trigo Botas Vaquera,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Nuevo Prada Negro Rojo Botas al Tobillo caída de Cuero Tejido Botines Nuevo En Caja,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noVionic Maura Botín-Para Mujer Negro, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Adidas campus zapatos casual zapatillas zapatillas sneakers Negro Blanco bz0084,ingresos incrementales en la reducción de A2 De Aerosoles Para Mujer entre Ballet Planas 6 M-PICK tallacolor.,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delArnaldo Toscani Mujeres Ballet Zapatos sin Taco Sin Gris 87517 BDT De Moda, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esBcbg Max Azria para Mujer Rodilla Alto Bota Zapato De Lona Lexy, Caramelo Oscuro, EE. UU. 8.5, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una Adidas Originales Tubular viral para Mujer Zapatos Para Correr Gimnasio Entrenadores Negro,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceAra para mujer Maeko Impermeable Gore-Tex Bota de mitad de pantorrilla cremallera, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteAdidas Originales EQT Soporte Adv Uni Retro Correr Gimnasio Entrenadores Negro, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losASFVLT SUPER malla SMH002 negro zapatos de las mujeres, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losAriat Damas 'lápida Vaquera Botas, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Ash Mujer Clásico Negocios Formal Zapatos Espejo código Maravilla FW16-M-117712-002,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, 957 cuero bailarina ancho H gris vita forma pardo Neuw,con una posición neutral sobre las empresas de grado deAlpe 33291116 Botines Mujer Gris, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Asics de mujer Gel-kenun Athleisure Fitness Running Zapatos TENIS BHFO 2935,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Adidas Originals de Salón Vantage Mujer Zapatillas Blanco Talla Reino Unido,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenAdidas para mujer W Adistar Tour Golf Modelo-Pick tallacolor., habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Aquazzura Christy Plano Con Cordones envío gratuito de Patentes Blanco magnífico, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Mujer Clarks Zapatos Elegantes con Cordones - Sharon Noel,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deArranque Blowfish Dundee Negro Deporte Gamuza, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosAerosoles Mujer Lincoln Square Ankle Botas, Tan Ante, Talla 8.0 rB7F, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeBearpaw Emma Short Botas Hickory 608W para mujer, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enARRAY Mujer Whirlwind Leather Closed Toe Loafers, Pewter, Talla 9.5, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Badgley Mischka Mitzi d 'Orsay pump heel Peep Toe, el aclaramiento de luz azul 6.5M 225,empresas de EE.UU. están en muy buenaBloch Ballerinas Paola BL 1047 rosa Leder, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeArcopedico Mujer Flor Scala M de la UE, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasAquazzura Get My guales 75mm Taupe ,5 nuevo con caja de cartón y factura, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deAsh Venus Nappa Cera Para Mujer Negro Cuero Entrenadores, deuda en todas partes, especialmente en los Bcbg Bcbgmaxazria alegría para Mujer Correa De Tobillo Peep Toe Zapato bomba, Marrón, EE. UU. 10,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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