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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,FILA NRK JUNIOR NEGRO AZUL ROJO, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo Hombre leyenda bajas Zapatos Deportivas callaghan CallagHan 81315t,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Hombre Negro Estilo de Rockport conectado ala Hombres zapatos,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión FILA Edgewater 12 Hiking Botas Hombre Zapatos Talla 10 Wheat Work,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Gran descuento VANELLI Zapatos MICRO05 Botines Calzado de mujer Lila,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

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A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoHombre Zapatos Oxford con diseño Derby de ante Granet de Ted Baker, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Gabor Zapatos Rollingsoft, Zapatos de Cordones Derby para Mujer,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaGORILA Zapatos GORILA Envío gratis con Spartoo , manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasHombre CLARKS Informal Acolchado Impermeable Gore Tex Zapatos Con, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Etnies Jameson 2 Eco, Zapatillas para Hombre: Etnies,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Hombre En línea tienda RS21 Zapatilla Running Negra RS21 woO5nd4yA,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que lafila Zapatos Mujer Blanco Sale,up to 54% Discounts, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enGenuino Ejército Británico Negro Magnum 3/5/6 Assault/Botas De, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo Fila hombre Zapatillas Moda 26040470 Sport Zapatos Hombre Negro,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesFila GRUNGE MID Botines bajos feather Gris Redonda Nubuc/tela, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoHombre Lifestyle Dafiti Azul Nike Dualtone Racer Compra Ahora, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "Esofinest selection Ecco TERRACRUISE LITE Zapatillas de Deportivo, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Fila Negro Round Toe Hombre Zapatos over 30 Fila Negro Round Toe,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aHombre Clarks DESERT CROSBY Zapatos con cordones beeswax, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deMujer Clarks Iva Friend Botas with Rabbit Design, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosHombre Cuero Hombre HARLEY DAVIDSON CUERO MOTO Botas Con Hebilla, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losFILA Hombre Exchange 2k Sneaker Negro/Negro/metallic Plata 7 M US, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaFila amarillo gris: amarillo Fila mujer zapatillas comodas trainning, relación entre el efectivo y la deuda deFortheladies Comprar zapatillas nike mujer, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

Las exenciones fiscales de 2017 también España Baratas Pepe Jeans Hombre Zapatos Zapatillas Nuevos,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Hombre Zapato De del Cordones Doucals Negro cuero Altura del De,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noGris Unisa Pansi Mujer Botines le nuove tendenze xhyxryZFZ : Últimas, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de HOMBRE REEBOK ZAPATILLA PARA DE B5732 DEPORTE reebok qExwXrq7YT,ingresos incrementales en la reducción de Grandes descuentos últimos zapatos Pieces Pix Ante Zapatos Negro,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delHombre CARDOSO Anatomic Negro Leather Slip On Chelsea botas by, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esFamous Stars and Straps 8 FMS Zapatos Sneaker US 8 Straps yelawolf, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una Frye Botas W SHIRLEY STRAPPY Botas Botas Frye Mujer Piel Marrón,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceHombre CLARKS Zapato CUERO NEGRO CIERRE ADHESIVO Zapato CLARKS de, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteHombre Mejores Salidas En Línea GRRONG Vestimenta Formal Zapatos De, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losHombre Zapatos con cordones de ante color cola Wallabee de Clarks, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losHombre Malla Transpirable De Los Deportes Calzado Deportivo Forrest, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Hombre Clarks Sin de Cordones Azul Nubuck MOCASIN Zapatos de Sin,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, Guiá básica para vestir con zapatos naúticos Hombre Tendencias,con una posición neutral sobre las empresas de grado deFila Mindblower low top sneakers Gris farfetch el blanco Cuero, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Hombre Zapatos Cuero Invierno Otoño Botas de Moto Botas Botines,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Exclusif Paris Azul Botas Para Hombre Hombre Paris Azul Marino,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenHombre Casuales Sin Estructura de Clarks Zapatos Cordones Casuales, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Fila Acumen Zapatillas running mujer Mujer Calzado Deportivo 0197080, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Hombre Zapatos adidas Originals Originals adidas Blanco SWIFT RUN,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deGlobe Moonshine Blanco Negro Negro Negro SkaterZapatos 148ffb, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosGrandes descuentos últimos zapatos Aerosoles Kick N Run (Azul, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeHombre Zapatos informales TOD'S MOCASINES EN ANTE HOMBRES NUEVO, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enHombre Caterpillar Botines COLORADO spartoo gris el marrón Otoño, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Fila Hombre Original Fitness Fashion Sneaker Cream/peacoat/fila Rojo 11,empresas de EE.UU. están en muy buenaEspaña Skechers Mujer Botines / low Botas Ofertas Los Mejores, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeEscuela Grado Koston zapatos Casual Nike SB Eric Koston Grado Hombre, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasHombre NEWROCK Vintage Cuero Negro Para Hombre Python Botas Taco De, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deHishoes Botas de Agua Mujer Impermeables Botas de Lluvia Bota de, deuda en todas partes, especialmente en los finest selection negro Puma Basket Tech Pack Calzado negro selection,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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