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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Ecco Chase II Gris Cálido Luna Rock Mujer de Cuero con Cordones Entrenadores Zapatos De bajo perfil, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo Geox MSNAKEMOC 11 para hombres msnakemoc 11 Slip-on Loafer-elegir talla/color.,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Dr. Martens 101 Arc 6 Ojal Rojizo de Cuero para Mujer Calzado Botas al tobillo con Cordones,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión DS 2018 Nike Wmns Rosherun AP 555257-634 maratón de Nagoya roshe NSW Tejido Qs,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Giani Bernini para mujer odeysa Almendras Toe Ballet Zapatos sin Taco Sin,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

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A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoFila Para hombre de aterrizaje de acero antideslizante industrial Bota Zapato de servicio de alimentos, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado ECCO zapatos 35 TOUCH rojo señoras botín botín estilo 26415352999 nuevo,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaFUNTASMA ROBINHOOD-100 rodilla alta hombres Renacimiento botas Funtasma negro..., manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasGabor chelsea Botas goma elástica 640 22 marrón medio marrón cognac sillín efecto used, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Genuine Leather Hombre Handmade Carved Oxoford Wedding Formal Dress Oxfords Zapatos,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Easy Spirit Mujer Devitt Leather Closed Toe Oxfords,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laGiorgio Brutini 24461 Tipo Mocasín para Hombre-elegir talla/color, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enGEOX zapatos Danio azul zapatos caballero elegante zapato bajo u620ta 00022 c4064 nuevo, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo Fendi Zapatos de tacón para mujer B,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesElemento Preston Breen Negro 9, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoEastland Seneca para hombre Mocasín Séneca-Elige talla/color., año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoFlorsheim Hombre Como Imperial Slip-On Loafer, Negro, Talla 11.0, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para EMPORIO ARMANI EA7 Hombre Zapatos Ante TRAINERS SNEAKERS Nuevo Gris DDD,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aGeox Serpiente 125 Zapatillas De Hombre-Elige talla/color, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deFrench Sole cerrar Slingback Flat, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosG.H. Bass & Co. para Hombre Douglas Para lluvia Botas, Tan/marrón oscuro, nos 7 M, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losDunham Hombre Cuero Marrón Zapatillas fitsmart bajo, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaEMU Australia Stinger Hi Botas De Piel De Oveja Para Mujer-Indigo - 10, relación entre el efectivo y la deuda deDZ499 MoMA nos 7 Zapatos Botas al Tobillo Marrón de Cuero para mujeres, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

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Las exenciones fiscales de 2017 también Georgia para hombre Wedge St Bota Barracuda Gold G6342,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos EA7 EMPORIO ARMANI Nuevo RACER - Negro FANTASY-6,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noEncanto cortos señora High Top de cuero marrón marrón oscuro bronce multicolor, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Dr. Martens Para Hombre Solaris Cdr Negro Temperley Cordura Entrenadores Negro (Negro),ingresos incrementales en la reducción de Dr Martens Hombre Adrian YS Leather Tassel Loafer Slip On Zapatos Negro,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delFerrini para hombres carbón Dedo Del Pie Cuadrado Cuero De Vaca Cowboy Botas - - 12193-53, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esFREE LANCE Zapatos tacones 8 cm todo charol negro - plata 37 MUY BUEN ESTADO, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una Hades Predator Para Mujer Negro Tacones,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceEcco Ennio Moda Tenis Para Hombre-Elige talla/color, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteDurango Bota para hombre DB5464 12 Rebel Chocolate Wyoming botas de vaquero, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losElement Preston Negro Premium 7.5, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losHAIX Airpower P6 Alta Gore-Tex Bota de Policía ejército, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado ESD-seguridad zapato sl 32 Rojo ancho en 12 de Atlas,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, Guess mahalan Botas hasta la rodilla 8 M De Gamuza Negra Nueva Con Caja,con una posición neutral sobre las empresas de grado deFI-8712 Original Marrón Cuero laterales Hebilla fiesso por Aurelio Garcia Slip On, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se HANDSTICH BOTAS DE HOMBRE BOTA DE CORDONES JACK,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Eastland Para hombre Merrimac 1955 Slip-on Loafer-elegir talla/color,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenGeox D54T4A para Mujer Vestido wfloralie 17 Bomba/- elegir talla/color., habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Goldmud botas, nuevo, , gamuza, FB: marrón claro, en OVP, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Frye Claude Negro Zapatos para mujer M Botas precio minorista sugerido por el fabricante,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deDr Martens Mujer Vegan 1461 Cambridge Brush 3-Eye Zapatos Cherry Rojo, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosFrye Melissa para mujer over-the-Rodilla Bota Coñac nos Vintage 5.5 B, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeFila Spaghetti 95 Jerry Stackhouse Blanco Gris hombres Baloncesto Calzado Tenis, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enGanso Hera h Clogs negro/Calf mercancía nueva, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Durango Para Hombre Chocolate Wyoming Western Botas db5464 Nuevo En Caja,empresas de EE.UU. están en muy buenaDrew Mujer Roma Marrón/Marrón Cuero Comodidad Zapatos, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeGeorgia para hombres de Atenas M Botas de Trabajo, Marrón, 10.5 M US, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasDurango para mujer Botas Arnés Cuero Negro Botas De Montar Motocicleta RD510 M, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deEcco Mujer Cool 2.0 Gore-Tex Zapatillas De Moda, deuda en todas partes, especialmente en los Florsheim Hombre Castellano Cap Oxford,Marrón,13 D US,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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