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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Raro Salvatore Ferragamo arco verde con talón italiano detallada de oro AAAA, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo 30CM Tacones falta PU Fetiche botas plataforma 20CM bolingier Polonia,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Adidas Superstar W BB1430 Gazelle Stan Smith Campus Samoa Samba,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Adrienne Vittadini De Mujer Tela Denim Fizzi d 'Orsay Plana Azul Marino Pisos,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Auténtico Jimmy Choo Zapatos De Ballet espárragos pisos Slipon Gamuza Negra 134 welda,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

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A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoBcbg Max Azria Merlot audaz Tachonado novio Mocasines, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Bloque De Alto Puntera Cuadrada Diamantes de Imitación de Mujer con Moo Botas al tobillo con cremallera lateral talla Ths01,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaAdidas Yeezy Boost 350 V2 Cebra para Mujer Nuevo en Caja 100% Auténtico, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasAquatalia By Marvin K. Fabien Cuero Marrón Botines para mujer de talle 10 42, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Ariat internacional 10020097 para Mujer Mediados de encaje SD Composite Toe Casual Trabajo,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Acme 8059 Para Mujer De Cuero Marrón Botas M,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laAsics Lady tartherzeal 5 V Flash Amarillo Blanco para Mujeres Calzado para Correr TJR849-0701, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enAerosoles mujeres longevity redonda dedo del pie clima frío botas, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo Bally Mujeres Charol Bombas (Heline 6226204832),tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesAriat 10023085 inglés Cruiser Camel tan Bordado Inglés Caballo Zapatos informales, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoAdidas Zapatos Originales STAN SMITH MEDIO ALTOS BB0069 BLANCO VERDE UNIS, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoAquatalia By Marvin K Para Mujeres Botas de Lana Gamuza Marrón nuevo 229890, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Anne Klein Para Mujer zemora Ante moccasin,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aAncho Ancho & Eje Victoriano Renacimiento 3 Tacón Pantorrilla Botas Altas Con Encaje Marfil, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deASH WITH WEDGES FOOTWEAR Mujer Botas Ante Negro - 8E09, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosAuténtico Christian Louboutin bombas de esmalte de patente Naranja grado ab Usado-en, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losel rendimiento de Skechers Ir a Pie 4-Ascend para mujer Caminar-elegir tallacolor., préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaAREA FORTE Botines Chelsea marrón look casual Mujeres Talla Botas Cuero, relación entre el efectivo y la deuda deCuero Zara Botas al tobillo con Bloque Talón-Ref 6056201 - Berenjena-nuevo con etiquetas, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

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Las exenciones fiscales de 2017 también Blanco Mountain armonizar para Mujer Mocasín-elegir tallacolor.,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Arcopedico Mujer L19 Botín-US 9 (para mujer Talla),nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noAnne Klein, Zapato de Piso Mujeres, EU9US, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Acné Studios Blanco Manhattan tenis zapatos,ingresos incrementales en la reducción de BALENCIAGA MUJER ZAPATILLAS DEPORTIVAS INFORMALES CASUAL ART. 326345 W0RD8 3274,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delAriat Marrón Cuero Occidental Botas De Vaquero Con Diseo Floral euro 37, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esAquatalia By Marvin K. versus Gamuza Cua Botín Marrón Mujeres, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una 2018 Nike Benassi Mujer DIAPOSITIVAS PANTUFLAS 3481-614,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceNueva Manolo Blahnik de terciopelo negro diapositivas de piel Pom Pom Tacones Mulas Zapatos 37, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteBcbg Max Azria para mujer oro 206232Sparkle salón con Plataforma M, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losActual salón seora zapatos 32-6 cómodo confort exterior de cuero verde claro, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losAdidas Ultra Boost Stella Mccartney Cáscara de Naranja Blanco Zapatillas para mujer amarillo, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Ante para mujer Tacones Gruesos Plataforma Hebilla Punta Redonda Mary Janes Zapatos Cuero Calado Nuevo,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, Aerosoles High Bet, Zapato Bajo de Metedera Mujeres, Punta Cerrada, Piel,con una posición neutral sobre las empresas de grado deSendra chelsea Botas grafito Budapester gris, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Badgley Mischka willoe Oro Metálico Peeptoe Bomba Cuero plataforma Serpiente Nueva,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les A.s.98 as98 Airstep Mjus botín bota botas Smoke loden TDM 52-0254,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenBernardo Mujer Heidi Fashion Botas, Blush Nubuck, Talla 8.0, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Aquatalia Para mujeres Cuero Gris Pardo elodina resistente a la intemperie Gamuza Botín Botas al tobillo, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Aquatalia By Marvin K Royal Botín De Cuero Marrón Resistente a la intemperie bota para mujer 9.5,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deAE332 MOMA zapatos bronce cuero mujer botines, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosAuténtico Emporio Armani Charol Nude Pumps, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebe2018 Nike Air Force 1 Bufón Mujer Zapatillas Zapatillas Deportivas AO1220-104, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enAuténticos Adidas para mujer Speedfactory AM4PAR PARIS Ultra Boost-G25951, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Anne Klein 25021483 Bota al tobillo de ante para mujer Jeffrey-Elige tallacolor.,empresas de EE.UU. están en muy buenaFreebird por Steven Brock OTK Gamuza Bota de cuero para mujer 6, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeAlegria JOL-601 Mujer Joleen obstruirMula (US 10) Regular-elegir tallacolor., mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formas2 Lips Too, Botas Mujeres, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deAdidas Originals los Angeles W Mujer Sneaker Zapatos Informales Fashion, deuda en todas partes, especialmente en los 100% auténtico Prada Cuero Metálico Zapatillas de Skate 10,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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