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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,El naturalista semi zapato señora talla de 38 azul f 9 edbe 2, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo Columbia Mujer Zapato De Lona Encaje de ventilación Vulc NElige talla/color,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida DZ806 MBT zapatos negro cuero mujer slip on 37,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Europa Para Mujer Pedrería Bling Informal Tenis con Cordones Zapato De Lona Lavada Retro,y la 'basura', lo que podría causar problemas en De estilo para hombres Genuino Cuero Con Cordones Puntera Puntiaguda vestido formal sólida zapatos 3744,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

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A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoElegante para hombre punta redonda informales zapatos De Gamuza Cuero Con Cordones Remaches T42, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Cordero Gwen Stefani Hot zapatos Tacones De Aguja 8 1/2 8.5 M perfectas CONDICIONES SUAVEMENTE DESGASTADOS,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaFitFlop™ Mujer Audrey™ Crinkle Patent Leather Slip On Loafer Negro, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasDarkwood Mujer/Dama Tejo Cuero Resistente Al Agua Botas al Tobillo Informales, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Damas Clarks zapatos Scoop CUÑA TBarWendy Alto,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Elevtd Mujer Jesse patente Lug Sole arco Mocasín Marina Patente Cuero/Pantorrilla Cabello,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laDrew zapatos Mujer cairo Low Top Velcro, Negro Leather, Talla 9.0, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enFIT FLOP chancletas mujer mostaza EL FLACO 549227 Microwobbleboard™ estándar, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo Fabulicious botines Victorian 30 champagne,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesFlor diamantes de imitación de cuero para Mujer Tobillo Botas De Montar Tacones Altos Tacones De Aguja F128, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoDiba True mostrar tunes para mujer Bota, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoDiane Von Furstenberg Roni Negro Cuero Botas Medio Bloque Talón, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Fitflop Mujer Deportivo Mary Jane zapatos Planos Mocasín, Negro, Us 8,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aDingo annbelle Bota Negro De Mujer DI8820, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deDamas Caterpillar Tacón Alto Botas 'Anna, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosDedo del pie cuadrado señoras de Cremallera Lateral Botas Taco de Bloque Hebilla Correa Remaches ankel zapatos Talla, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losDamas Informal Borlas la rodilla Botas altas invierno zapatos de Gamuza Tacones Altos En Punta, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaDC PARA HOMBRE Heathrow IA TX LE Skate zapatos , elegir talla/color, relación entre el efectivo y la deuda deEastland Para hombre Yarmouth 1955 Slipon loaferd nosotrosPick Talla/color., las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

Estado:
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Brand: Easy Spirit
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Las exenciones fiscales de 2017 también FitFlop Mujer Banda Opul Flip Flopelegir talla/color,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos El naturalista Slipper el viajero nw275 Negro,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noDiadora Mujer Zapatillas zapatos Casuales de código de tiempo libre 501.173135 01 B. Elite L Wn, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Dansko Professional obstruir Charol Negrotalla nos 11era 125,ingresos incrementales en la reducción de Delight 60036 plata flor cortar diamantes de imitación Botín Tacón de 6 tamaño 13,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delEcco Para mujeres Tenis de Moda intrínseca 2elegir talla/color, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esDAVID Braun Exclusivo bombas de zapatos de señoras, Rojo, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una Converse All Star Hi sustancia Ltd 156920c blanco japón splash,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceDiamantes de imitación de cuero negro 7.5 hasta las rodillas tirar de Motociclista Steampunk Posh Goth Bailarina, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteEcco Para mujeres Tenis de Moda intrínseca TR RunnerElige talla/color, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losDuna Londres Charol Negro bombas, Mary Jane para Mujer, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losElegante en Punta Tacón Stiletto Sexy Para Mujer Botas zapatos Tire de ankel Plus talla, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Fiorangelo Negro Gamuza Croco en relieve Charol Botas stiletto (B295),de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, Espadrille model 115972 Inello Matter zapatos,con una posición neutral sobre las empresas de grado deElegante Con Cordones Tacón De Plataforma Oculta Tacones Negros zapatos de ocio despertar Bombas de Tamaño, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Diesel vansis paloma y00970 p0565 t8084 cortos low original 38 nuevo zapatos zapatos,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Dkny Para Mujer veces Nubuck cerrado Toe Mulas,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenDelight 1020G 6 Sexy Cerrado toe con cordones plataforma de baile de poste de brillo Botín, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Cuero botas botines zapatos señora de diseño nuevo negro 5960 |, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Dreamer calzado mujer francesina cuero marrón 662f,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deEsprit Botas señora botas gris botas de invierno UE 36, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosDanner Botas Gore Tex 200 Gr aislado para hombre /2 B hechos en EE. UU. 8.5 De Alto, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeDavid Tate mujeres Glow cerrada dedo del pie mules gris tamaño 7.5 us/38.5 UE, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enDe punta YSL Yves Saint Laurent TRIBTOO 105 NAPA SEDA Argento Bomba De Plataforma zapatos 39, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Espadrille model 113031 Inello Matter zapatos,empresas de EE.UU. están en muy buenaConverse bom9160c _ Negro calcetines cortoscolor negro de, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeDr. Martens Pascal Daze 8EYE mujeres Botas, Nuevo En Caja, tamaño 7, 8, 9, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasCuero para Mujer personas Libre Verde Oliva Desierto Botas zapatos nuevo, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deDamas Tacón Alto Tacones sobre la rodilla Botas altas ribete de piel cuero zapatos Puntera Puntiaguda Talla, deuda en todas partes, especialmente en los Converse All Star seas Ox Vichy Tartan 103976 zapatos señora zapatos casual sneakers,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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