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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,zapatos Botas palladium mujer Holgado, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo Ykc & co botas de cuero botas señora botas de cuero Lang caña botas marrón,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Tory Burch Reva cuero metálico Oro Rosa Ballet Zapatos sin Taco Sin,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Tory Burch Reva Bailarina Ballet Zapatos sin Taco Sin-Charol negro-tamaño 4.5 M,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Tory Burch para mujer todo el Cuero Negro Zapatos De Ballet Zapatos sin Taco Sin Con Moño Rojo M,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

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A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoWow strenesse plataforma botín ancleboot highheel Echt Leder Taupe GR 39 w14, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado zapatos DE SALÓN SERGIO ROSSI EN PYTHON TALLA 38 EN BUEN ESTADO,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaTod'S tods para mujer Negro Gamuza Clásico De Conducción Mocasines Mocasines zapatos 36.5, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasZapatos De Cuero nuevo Sin Caja BRUNELLO CUCINELLI con borlas chanky Mocasines Talle 40 US 10, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Vivienne Westwood X Melissa VW espacio Amor Orb,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Vince Marcelle Marrón zapatos Mocasines Sin Cordones De Cuero Envejecido Italia /37.5,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laZapatillas adidas nmd_cs2 PK señorasustancia (by931), economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enZapatillas adidas Stan Smith Jdb1201, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo Zapatillas Vans Negro Mujer Textil Vans Sk8hi Platform Va3tkn6bt 5418048,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesVintage Sherman Bros Brockton Derby Zapato Cuero Calado Marrón Cuero Usa, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximozapatos de salón mujer 9.5 cm elegantes tacón de aguja gris perlas cinturón como, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoWalking Cradles Mujer atticus Low Top Lace Up Fashion Sneakers, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Wmns Nike Zoom Fly Negro Blanco zapatos Deportivos Para Mujer Zapatillas Zapatillas 897821001,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, azapatos mujer Vans Authentic AzulTrue Blanco, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deValentino ROCKSTUD Encaje Entrenadores Rosa Talla (UE 37.5), dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosWalking Cradles película para mujer negro de cuero ceroso suave Sin Cordones Zapatos, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losVintage 1992 SAS fitness mujer blanca de cuero zapatos, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. Lazapatos señoras remonte estilo casualD5800, relación entre el efectivo y la deuda deTrotters mujer prima desnuda Mini En Relieve De Patente Zapatos De Negocios, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

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Marke: Markenlos
Absatzhöhe: Kleiner Absatz (Kleiner als 3 cm) Schuhgröße: EUR 37
Genaue Absatzhöhe: Siehe Beschreibung Stil: Pumps
Futter: Echtleder Farbe: Rosa
Anlass: Elegant Obermaterial: Wildleder
Breite: Normale Weite (E) Absatzart: Blockabsatz
UPC: 4056845735221 ISBN: 4056845735221
EAN: 4056845735221

Las exenciones fiscales de 2017 también zapatos De Fiesta para Mujeres Estrás bombas y Correa en el Tobillo Tacón Alto Mary Jane Cuero,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos zapatos de Interior Adidas Tanad preadator 18.4,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noTory Burch Caroline Negro Zapatos para mujer M pisos MSRP 225, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Vince Camuto para mujer Azul Ante VV-cailee Ballet Zapatos Planos,ingresos incrementales en la reducción de zapatos De Tacón Alto MujerpradaClásico Negro Patente Mocasín Cuero zapatos De Salón 5 35.5,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delThink Raning con cordones plata 2-820-04, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esZapatillas Asics Turquesa Mujer PIEL T772nasics 622956, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una ZAPATILLAS zapatos CASUAL ZAPATILLAS RESBALÓN DE DELITO LAS MUJERES EN 25182S16B ARTÍCULO CASUAL,señal de problemas a medida que la solidez del balance se hacezapatos de presa Negro de cuero de gamuza tobillo Botas Tacones zapatos W Ancho 220, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteZapatillas de cuero para mujer PRADA US 7 1/2 Marrón Con Cordones Zapato De Colección 7.5, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losVince Camuto annaley Ballet Zapatos sin Taco Sin 358, Negro, 4 Reino Unido, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con lostrolley medio 4w accessoires roncato medio 4w, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado zapatos Para Mujer Piel Recorte Plano Informal Charol Peludo Forro Antideslizante en al aire libre,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, VivoBarefoot Stealth II Negro Rojo (womem's),con una posición neutral sobre las empresas de grado dezapatos señora botines Wow forro Invierno Botas 1464 marrón 40, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se YSL Yves Saint Laurent 'Palais Peep Toe Bootie de pasamanería 36 \ 6,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Vans Para hombres Zapatos SK8 Hi Decon Negro Blanco Zapatillas De Lona VN00018H1WX,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth Warrenzapatos señora zapatos gabor spangenschuh cuero negro Gr. 37,5 (PE 1925/s), habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Zapato señora zapato velcro Slipper Slipper Comfort cuero Solidus GR 5 (38) ancho H, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, zapatos señoras REMONTE Inteligente D7345,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deVionic nuevo para mujer Zapatilla acogedor Enebro Negro/Gris 6, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menoszapatos de tacón alto Mujer Floral Print Bling lentejuelas Damas Botas al Tobillo zapatos Taco aguja club Nuevo, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeZapato de agua de malla Astral Tr1Azul Marino para Mujeres profundo de agua 11.0, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enWmns Nike Air Max Thea PRM rosa blanco azul señora marca de zapatillas cortos free roshe 39, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Zapatos De Cuero Rieker 57173-00 Botas De Negro,empresas de EE.UU. están en muy buenaTod'S Mujer Mocasín De gamuza Marrón, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeTory Burch Gemini Link Negro Mocasín Cuero Tamaño 11 Zapatos para mujer Slip On, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasTory Burch Gemini enlace arco plana, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deTory Burch Vanessa Crystal-Zapato Plano Bailarina Plana de arco 39.5 EE. UU. 9.5, deuda en todas partes, especialmente en los zapatos de salón Luciano Padovan Marrón à 76%,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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