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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Damas Clarks Botas al Tobillo Etiqueta Adya Bella, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo Cuero para Mujer Sobre La Rodilla alta Botas Slim Encaje Punk Q Occident Stilettos Tacón Alto,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Damas Clarks Con Cordones Cuero Calado Netley Rose,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Damas Remonte Informales Zapatos R 3431,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Geox A La Rodilla Cuero Marrón (42) bota seoras,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

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A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoDamas Rieker 41-730 Cuero Inteligente Resbalón en Zapatos del pantalón, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Dolce & Gabbana Patchwork High-Top Zapatillas de Piel Brocado 05871,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaFranco Sarto Mujer Josey Ankle Botas, Warm Gris, Talla 6.0, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasFrye Shane punta corta para mujer Western Botas-Pick Tallacolor., acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Custom Bling diamante de imitación de Espejo todos Puntiagudo Tacones cualquier Color Bodas Cumpleaos,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Dansko Mujer Profesional obstruir-elegir tallacolor,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laEspléndido para mujer Rosie Bomba, Bordeau, tamao 8.0, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enFrye Veronica Slouch Mujer 77605 Negro Bota De Cuero B en Excell COND, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo Elevatedcity Key8Two teally Plataforma Tacones,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesEarth Origins Salón Tacón Bristol Cuero Para mujeres Zapatos De Salón Tacón Medio Talón Mediados, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoElegante Mujeres Puntera en Punta Charol Bombas Zapatos Tacón Gatito Tire de ol Chic, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoDe Color Blanco Co Virgil abloh Gamuza Recortado Zapatillas de cuero blanco tamao, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Damas Clarks Elástico Sujetador Deportes Entrenadores Textil - 'paso Allena Bay,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aFrye Botas Samantha excursionista-Gamuza Marrón Cuello de Piel-Bota De Senderismo, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deGentle Souls bomba de plataforma de corcho para mujer del obturador con tiras, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosFranco Sarto Mujer Bailey encima de la rodilla Bota, Gris Cálido, Tamao 9.5 D3Va, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losDansko Zapatos De Mujer 10 M Marrón Cuero Mary Janes danskos 10, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaEric McCrite empresa Asics cheerMujer zapatos talla-Pick Tallacolor., relación entre el efectivo y la deuda deENZO Angiolini Seylia Plana, Rojo Multi (mujeres), las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

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Las exenciones fiscales de 2017 también Frye Jayden Mujer Hebilla Trasera Cremallera Bota de montar a caballo-elegir tallacolor,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Fitflop Gogh Pro Superlight - Zuecos Mujer (36 EU|Negro - Negro (Negro 001)),nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noDamas De Cuero Negro Botas al Tobillo Fruncido Clarks matrona ella E Montaje, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Dior Mujer Blanco Rosa con el logotipo de Andy plata sealado-Toe Ballet Planas 7-37 Nuevo,ingresos incrementales en la reducción de Dr Martens 1460 Made In England Vintage De Colección 8 Botas al Tobillo De Cuero Ojo,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delDansko Bota al tobillo para mujer Joy, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esDublin Pinnacle grano II Mujer Botas país-Negro Todas Las Tallas, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una Dior - Miss Dior Clásico Negro Patente Peep Toe Tacones como Nuevo,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceDelman Bruna Charol Marrón Taupe Mary Jane Tacones 7280 M nuevo, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteDune londres cuero seora botas marrón OVP, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losDolce & GABBANA Zapatos Zapatos Bombas Tacones Whisky Italia Cuero Talla: Usado En Excelente Condición, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losEastland Mujer Roxanne Penny Loafer, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Ejecute Disney 2018 New Balance De Mujer Zapato Mad Tea Party Zapatillas Tallas 7 - 11,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, Gabor 75861-19 - Zapatos seora botín, gris, cuero (dreamvelour), 50 mm,con una posición neutral sobre las empresas de grado deDe Colección Mujeres Slip On Bordado Redondo dedos de los pies zapatos de trabajo de oficina Cua Tacón Floral, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Fila para Mujer de memoria Nuevo Inicio Antideslizante Zapatillas, Malla De Cuero rosa,, 9.5,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Cuero Salvatore Ferragamo Lacado Pisos,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenDamas Elegantes De Salón Tacón De Cua Oculta Zapatos Con Cordones Zapatillas Deportivas Chic Nuevo, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008FIORI FRANCESI SCHUHWERK FRAU STIEFELETTE LEDERHOLZ HELLBRAUN - FA8D, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Dr. Martens Cuero Puntera Redonda Zapatos (unos US7.5) (K-495),también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deFila 2018SS Disruptor II 2 Blanco FS1HTZ3071X Unisex Zapatos EE. UU., préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosGabriela Hearst Nuevo Con Etiqueta Blanco Cuero abrochado salvaje mulas, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeDanner Marine TEMP temperatura GTX Para mujer Bota militar nos Mojave Marrón M, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enFabulicious Mujer Hermosa 2018 Negro SatinadoClaro Zapatos Puntera Abierta, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Geox aneko ABX D843FA046FUC9999 Negro halfZapatos,empresas de EE.UU. están en muy buenaDadawen gamuza tacón alto Para Mujer Cremallera Lateral al tobillo Botines, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeGentle Souls Para Mujeres Con Cordones Raina Runner Naranja Zapatillas de cuero en relieve, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasFRYE Mujer Dara Harness Chelsea, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deEsponja vegetal sabana cerrado Toe Spa Zapatillas Tamao 43-44 Europea, deuda en todas partes, especialmente en los Damas Rieker 96058 Rojo informal Cálido Forrado Botas Largas,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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