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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Zapatos New Balance U 2018 para hombre 43 EU aevOnqOW, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo Zapatillas y Tenis Nike Air Max 90 Colstore: Cali, Bogotá,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Zapatos hombre mujer NIKE AIR MAX 90 325213 SPORT 037 126 Blanco,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Zapato Deportivo con Suela Ondulada Sneakers Zapatos DAMA,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Zapatos Nike Hombre Nike Air Vibenna Wolf Grises Sail Negro,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

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A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoZapatillas Trail hombre. Oferta y Comprar online ShedMarks, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Zapatos hombre ASICS GEL LITE GEL LITE ASICS V H831Y 97bcb7 srub77,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaZapatos ASICS Mujer Azul/ROSA T67TQ 4920S f3506d digitalsugar, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasZapatos Para Hombres Originales Kenneth Cole New York Down N Up Café, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Zapatos de Salón Mujer Venta Barata Zapatos negros de salón Tacón de,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Zapatillas Nike Jordan 1 Flight EU 4 instructores 820185 100 EU,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que lazapatos adidas nuevos modelos ecuador, ADIDAS Sneakers Azul celeste, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enZapatos De Cuero Pepe Jeans Wayne tachuelas Marrón Mujeres Tobillo, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo Zapatos botas Palladium Hombre Pallabrouse Marron Hiker Amber Oro,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesZAPATOS MODA DE MUJERES: ZAPATOS DE NOCHE, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoZapatos Hombre Philipp Plein Outlet, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoZapatos de hombre Calvin Klein deporte Compara 194 productos y, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Zapatos natural VARIOPINTO Mujer Negro Cuero natural Zapatos,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aZapato Café Timon Hombre en Placare Placare, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deZapatos de hombre de invierno de cuero genuino ocasionales con, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosZapatos para mujer Alexander McQueen Zapatos de Tacón de Salón, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losZapatos para mujer : Despeje Alpargatas, Más Barato Ebarrito, Buen, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaZapatos de mujer Gadea madrid Compara 142 productos y compra ahora, relación entre el efectivo y la deuda deZapatos Vestir Negro Bata Nashville Cor R Hombre, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

Las exenciones fiscales de 2017 también Zapatos botas tacticas REBAJAS noviembre Clasf,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Zapatos veganos: Una tendencia que está creciendo y en la que nadie,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noWen blanco pintado a mano del anime Zapatos encargo guilty Crown, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Zapatos de mujer Softspots Satara Zapatos bajos Negro Calf,ingresos incrementales en la reducción de Zapatos blancos KSwiss BigShot para hombre 3fxdf zapatos.bien star,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delZapatos Footjoy SPORT SL Ladies Ref.98027 Tienda de Golf, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esZapatos multicolor Clarks para mujer Compre barato Obtenga Auténtico, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una Zapatos Mujer Botines MOMA Ankle Botas Vintage 91503 V1 Appalosa,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceZapatos de hombre marrones. Goretex. · Clarks · Moda · El Corte, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastantezapatos moda Viking Medvind Zapatillas de running Mujer PHZC0ksp, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losZapatos azul marino Adidas Duramo para hombre uV3mJccN mend.jaotech, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con loszapatos filardi, Zapatillas de deporte bajas Orbit de Fila Vintage, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Zapatos simples ecco FARA Zapatillas azul claro Mujer,España,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, Zapatos comodos Zapatillas casual de Adidas hombre Stan Smith Mid,con una posición neutral sobre las empresas de grado deZapatos de mujer glick darby Compara 5 productos y compra ahora al, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Zapatos de hombre marina Compara 117 productos y compra ahora al,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Zapatos grises Nike Air Max Command infantiles Zapatillas Bajas para,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenZapatillas Nike Con Camara De Aire 314910 Zapatillas Nike Air Max, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Zapatos de Cordones Nueva llegada de zapatos baratos en una, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Zapatos Confort Outlet calzado mujer y hombre Stroganov,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deZapatos exclusivos Hombre Botines Emmshu 4 301A Marrón,Comprar, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosZapatos morados Think para mujer Venta de liquidación Suministro, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeZapatos de alta calidad Calvin Klein Jeans MACKENZIE Zapatillas, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enZapatos de moda CLARKS TRI AMANDA Zapatos Casual MARRON Mujer, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Zapatos Hombres Sport Nike Performance Davinho Bota De Fútbol Halle,empresas de EE.UU. están en muy buenaZapatos De Cordones De Cuña De Tacón Alto De Cuero Krisp Para Mujer, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeZapatos Mujer Negro FRIDAY mujer Calvin Klein TEA METALLIC JACQUARD, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasZH Perlas Moda de Marea,Gris,37 Otoño Martin E Invierno Zapatos de, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deZapatos reebok de segunda mano en la provincia de Madrid en WALLAPOP, deuda en todas partes, especialmente en los Zapatos Mujer Zapatillas Skate España Tiendas, Zapatos Mujer,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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