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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Hombres Clarks ELEGANTE Formal Zapatos Con Cordones broyd LIMIT, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo Jordan Flight Club años 90 602661-004 aire Cemento Negro Zapatos para hombre DEADSTOCK,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Jana Zapatillas Mujer Zapato bajo Bailarina Azul Suave Suela Interior Ancho H,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Isabel Marant Zapatos Gamuza Botas Botines con cuña oculta 37,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Hassia Mujer Fermo, Weite G Ballet Zapatos sin Taco Sin Negro-Negro (0100 Negro),los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

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A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoHombres Dr. Martens 1461 Low Top 3 Ojo 11838201 Gaucho Crazy Horse 100% Auténtico Nuevo, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Hunter Original Bloque Talón Con Cordones Impermeable Nieve Botas De Lluvia Nuevo,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaHelly Hansen Magni SV flujo WW Seguridad Zapato 78223, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasHombre BOSTON Bota Bota Marrón COMMONWEALTH CO, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Kempa Wing Lite Ebbe & Flut Multicoloured , Zapatillas Kempa , fútbol,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Hecho A Mano Color Bronceado Hombres Botas De Gamuza Pantalones, Hombres Botas al tobillo, Botas de hombre,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laHombre WOLVERINE MULTISHOX CONTOUR Welt acero dedo botas 10 1/2 W, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enHecho a mano para hombre Negro Triple monje Botas, Botas de Cuero para Hombre Formal, Botas de hombre, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo Hombre Loake Formal Cuero F Ajuste Zapatos EL ESTILO-1369,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesK-Swiss Rinzler Sp Sde Zapatos Ocio Deporte ante Zapatillas Carbón 05878-088, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoJordan XI 11 72-10 Retro Air 2018, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoHombre Flat Zapatos Round toe Slip on Real leather Oxford Party Zapatos Polka Dot Nuevo, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Kenneth Cole New York Mujer Ashby Perla plataforma Slip-On Sneaker con imitación,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aKarl Lagerfeld Eu 40 U. S. 7Gb 6 Zapatilla de Deporte Bajas Zapatos Negros, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deHombre Sperry Top-Sider Dorado Copa a / o 2-eye Zapatos Náuticos,Sts12344 Tallas, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosHoka Challenger ATR 4 storm Azul / Negro iris, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losHecho A Mano Chelsea Botas De Cuero, Cuero Textura Cocodrilo Formal Hombre Negro Botas, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaKenneth Cole REACTION para hombre ponche que Slip-on Loafer-elegir talla/color, relación entre el efectivo y la deuda deHombre ankle Botas business dress formal Zapatos leather Square Toe Side Zip Zapatos, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

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Las exenciones fiscales de 2017 también Hombre Anatomic & Co Mocasines de vestir estilo - PETROPOLIS,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Hombre ANATOMIC & CO. Negro & COFFEE LEATHER LACE UP ANKLE Botas STYLE - 929224LB,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noJordan Super.Fly 2018 Hombre 921203-446 Royal Griffin Basketball Zapatos Talla 13, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Hombre Loake Zapatos Formales Ajuste F 1369,ingresos incrementales en la reducción de Krisbut señores semi zapato/Slipper rojo-gris (rojo) 4857-1 zapatos nuevo,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delJimmy Choo Espejo Metálico Con Tiras Puntera abierta Tacones De Aguja Cuero se adapta a 8 (39.5/9.5), mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esKenneth Cole Reaction De Mujer Botín Marrón Topo Microfibra Fridah Cool Botas al tobillo, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una Hi-Tec Para hombre bota para excursionismo a prueba de agua Borah Peak I,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceKickers Ankel Botas roxannabis Azul teinte 352281-505, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteHombre Asics Gel-Lyte 3 HN538 Pantalón Ronnie Fieg Raro /8 para Mujer, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losInov8 Mujer Senderotalon 235 Sendero Correr Zapatos Zapatillas Azul Deporte, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losLacoste Explorateur 317 marrón 734cam0015176 mid, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Jordan Horizon Low para Hombre 845098-205 Gb Eu 46Us 12,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, Jomos Contura botas en talla extragrande Braun 459511 33 370 grandes zapatos caballero,con una posición neutral sobre las empresas de grado deHecho a Mano Hombres Marrón Envejecido Con Cordones Botas Militares, marrón para hombre bota de combate, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Hecho a mano Hombres De estilo monje Correa Botas, Botas De Cuero Genuino Para Hombre Formales,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les HOKA ONE ONE BONDI LTR Para hombres E Gris Zapatos Tenis Deportivas ZW-623,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenJimmy Choo rueda Marrón Leopardo Animal Printed De Piel De Becerro Mocasín Flats 41/10, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Hebillas de hombre de negocios de cuero real de boda Oxford Resbalón en Zapatos Formales británico, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Hombre Clarks Cuero con Cordones Botines con Diseño Brogue Label - James Hi,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deJessica Simpson Bota al tobillo para mujer KERIS-Elige talla/color, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosHoka One One Bondi Ltr Correr Zapatillas Zapatos-Negro-Mujer - 7, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeIGI&CO 87440 Botas al tobillo para Hombre Zapatos Negro hechas en Italia Moda Informal Comodidad, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enHunter Original Brillo Corto para Mujer Botas De Lluvia Impermeable Nieve Invierno Casual, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Irregular Choice sobre Thames negro Tacones Tribunal Zapatos para mujer,empresas de EE.UU. están en muy buenaKSWISS SI-2018 Negro Blanco 05647 002 Para Hombre Tallas Us, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeJamyson Steve Madden Zapatos Cuero Marrón Hombres Nuevo, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasJustin Made Usa Para Mujer 5 1/2 B Marrón occidental de Cuero zapatos botas Rodeo Vaquera, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deKickers Kick Hi para mujer Botas al Tobillo Marrón (Gris pardo metálico TPE MTL) 5 (38 EU), deuda en todas partes, especialmente en los JORDAN XXXII bajo Universidad Azul AIR para hombre [AA1256 401],últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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