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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Hombre Loake Loake Loake Formal Botines 290b fc30e8 sayachem, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo Etnies Fader 2 Zapatillas de Skateboard para Hombre vDr0v9,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Estilo popular Hombre Zapatos de cordones de hombre de Clarks en,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Hombre Tiendas de moda en línea Hush Puppies Zapato Hush Puppies,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Gant (Negro Maria, Botas para Mujer Negro Botas (Negro Mujer G00,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

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A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoHombre Nike Negro Zapatillas Zapatos De Deporte Para Nike Kaishi 413, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Golf'us ZAPATOS, Marca NIKE NIKE NIKE GOLF 4d8291,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemagris violeta KEEN Oakridge WP W Calzado para senderismo Mujer, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasHombre ecco URBAN LIFESTYLE Botas de senderismo camel, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Hombre Air Zapatillas 3cm Zapatillas Sports Zapatos Cordones ZARLLE,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Grinders Arizona Marrón Unisex Bota De occidental Cuero Botas de,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laFranco Sarto Mujer Marrón Ante sobre m la rodilla botas 7 m sobre, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enGeox U Botas Azul Dwain a, Botas Desert para Hombre Desert Azul, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo FILA Hombre Montano Fashion Sneaker Espresso/Blanco 8.5 M US,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesGuess Fall/Invierno 2018 Botas GUESS Fifii FLFIF3 LEA10 Negro Botines, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoGris/Rojo/Blanco zapatos casuales la moda marca barata Lynx Lite, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoHombre S.Oliver Gris Leather Lace Up Ankle 7 Chelsea botas Sz Talla, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para FIND Botines Chelsea con Suela Gruesa para Mujer: Zapatos,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aHasta 50% De Descuento Zapatos de ante Original Weaver de Clarks, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deFILA Mindbender F Hombre Zapatos WHTCO 299189167 Tillys, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosGenuino SERGIO SERRANO 1505 Botines NEGRO Hombre 2018 zapatos, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losFILA Fx 100 Sl Sneaker (Blanco) 1VB90002109 Jimmy Jazz, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaHombre Botines Chelsea de ante marrón con tacón cubano de ASOS, relación entre el efectivo y la deuda deHombre Moda y precio Botitas Zapatillas Fila Mount Hombre Negro, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

Las exenciones fiscales de 2017 también Estilo de moda Hombre Botas Chelsea de cuero de ASOS Tan Zapatos,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Goodyear good year safety Zapatos s1 hro'nja grau/Negro/rot Hombre,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noHombre nike roshe run flyknit running zapatillas gris marino, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Geox : Mjlorences Zapatos Hombre Outlet Y Botines Mujer Baratas,ingresos incrementales en la reducción de GEOX Slipper Caballeros Sneaker / Slipper GEOX SNAKE navy Wildlederleder,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delGant Docker Marrón pullup leather 45.45036C846 Zapatos de cuero para, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esfranqueo pagado Calzado Merrell Capra Zapatos de Low Rise Senderismo, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una Fila Disruptor Grises Low Topzapas,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceHombre Fila OG Fitness Composición y materiales 037431 jdsportses, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteEzFvUpTE Best 4U Mujer Botas Botas de Moda Otoño Invierno Semicuero, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losFila Fulcrum 3 Hombre US 8 Negro Zapatillas: Zapatos y, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losFila : Daniele Polidori,Keen,Clarks,Dockers By Gerli,Oro Goose, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Hombre Nike Air Epic / Speed TR II Negro / Epic blanco running,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, Fila Hombre Madison Walnut/Espresso/Fila Cream Botas 11 D Medium,con una posición neutral sobre las empresas de grado deHombre Zapatos Deportivas Adidas Originals New York GBQFWS4536, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Estilo de la moda mundial Botas de montaña de mujer Clarks botín,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Gran Venta Marrón Ecco Holton Formal Hombre Zapatillas De Negocio,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenFila fx 100 mid zapatillas altas Blanco mujer zapatos blanco,tenis, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Funda Golf Ping Cadence Tr Zapato Para Putter , Nueva 920,00 en, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Especial Adidas Zapatos Performance Hombre Negro Zapatillas Zapatos,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deEtnies Barge LS, Zapatillas Barge de Skateboard Hombre Zapatillas, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosfila Zapatos discount offer Sale,up to 54% DiscountsDiscounts, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeHombre Zapatos Clarks BANFIELD Botines Negro,clarks venta españa, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enExportar Zapatos De Cuero para Clarks Prangley caminar Formal Con, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Fashion botines botines Fashion zapatos señora cuero genuino Botas,empresas de EE.UU. están en muy buenaFila Marrón Hombre Fashion ShopStyle, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeFila Disruptor M Low W Calzado rose Oro: Zapatos y, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasGanter 20414556Zapatos de cordones para mujer gris, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deOro Goose Deluxe Brand Zapatillas Rose Edition varios diseños, deuda en todas partes, especialmente en los gadea zapatos telefono, Gadea INES Botas con plataforma Negro,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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