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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Stuart Weitzman soleado para mujeres Zapatos de Adobe anilina tamaño 9M, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo Stacy Adams 25105-232 para hombres Macmillian-Cap Toe Monk Strap Slip-on Loafer,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida VANELI para mujer Gemma Gamuza Almendra Toe, ante gris, eyeg,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Teva Mujer Sugarpine II Impermeable Zapato Gamuza satélite Impermeable,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Tory Burch Carissa embellecer Gamuza Bombas Tacones Arco Negro Tamaño 7.5M - usada una vez,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

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A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoUS4-11 Mujeres Borlas Tacones De Aguja Zapatos con Tiras Puntera Abierta Gladiador bombas de Roma, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Snipe señora mocasín 33130 blanco lavable pardo suela de cuero con niveladoras,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaThirtytwo mujeres Groomer ft Botas De Snowboard (7) Negro, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasSkechers Sport 51241-CCBK hombre vigor 2.0 rasgo e -- elegir talla/color., acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Star Artioli Negro Cuero Zapatos EE. UU. 9 1/2 para hombre,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Skechers para trabajar Soft Stride Constructor Atlético excursionista bootdark Marrón 13 II..,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laSexy Mujeres Cuero Real completo de diamantes de imitación de cristal irregular talón a la Rodilla Botas, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enSkechers Para Hombre en la Performance-Zapatos Náuticos Go Glide, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo Skechers Para Informal Tenis De Trabajo Con Puntera De Acero-seleccionar talla/color.,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesStuart Weitzman Gilligan con Cordones Ballet Zapatos sin Taco Sin 925, humo, 7.5 EE. UU., siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoSexy Stripper Bailarina Exótica 7 diamantes de imitación de tacón alto Zapatos de plataforma Forrada Negro, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoSioux grashopper Margarita Flower Mujer Mocasines, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Sorel Gglacy Explorer Cortito Para mujer Bota De Nieve-Pick Talla/color.,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aSkechers skyline 52967blk negro zapato bajo, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deTaryn Rose Caylee Negro Brillante ante Mujer Zapatos Tacón Alto Zapatillas Talla, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosSorel Tofino Cantera Cloudburst Azul Brillante Plata botas de invierno 7 7.5 8 9 o 10, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losUnder Armour Forge 1 Mid USA Estilo De Vida Zapatos Azul Marino Rojo Negro Blanco (1310085-089), préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaTritón Dolce & Gabbana Botas Zapatos para mujer negro de goma para lluvia hasta la rodilla polka EU40/US9.5, relación entre el efectivo y la deuda deUnder Armour Hombre Ua Punto Culminante Delta Atletismo Zapatillas, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

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Las exenciones fiscales de 2017 también Trussardi Jeans Hombre Zapatillas Zapatos Casuales de código de tiempo libre 77S066,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Special Asics GT 1000 6 Para Hombre Zapatillas Para Correr (D) (9093),nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noStacy Adams 25110-257 para hombre Kimball-Puntera Monje Correa Slip-on Loafer, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de TRAINER 3.0 V3 CR NIKE FREE 7 CRISTIANO RONALDO oro negro talla.11 (819853-007),ingresos incrementales en la reducción de Solovair NPS Zapatos made en Inglaterra 3 Eye Negro Greasy Square Zapatos s016-3995bkg,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delStuart Weitzman para Mujer Negro Ante Botines De Cuña al Tobillo Con Cordones, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esSkechers Performance Para Mujer Ir Caminar 4 Kindle Slip-elegir talla/color, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una Sorel Out N About Bootie Negro / Natural , Casual Sorel , esqui , Calzado Mujer,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceSuw-Compositelite tracción 10 pulgadas (25cm) de Trabajo Botas De Seguridad S3 HRO ci Wr, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteVans Original Auténtico LX Wtaps huesos, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losTobillo de arranque con sin señoras Comart 252781 otoño/invierno, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losTods Mujeres Cuero Marrón Oscuro Tenis Deportivas con Cordones Zapatos Para Caminar M, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Trenzado X botas para mujeres WDM0093 conducir Moc Cuero marrón/turquesa,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, Tatoosh Zapatos 747900 Negro 37,con una posición neutral sobre las empresas de grado deSkechers Para Hombre Calce Relaxed-Crestron-Erie Mocasín-elegir talla/color, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Skechers Gratis 22741NVY Negro halfshoes,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Vans Sk8 Hi 46 Mte Dx Blake Paul Unisex Calzado Zapato-Negro Púrpura Todos los Tamaños,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenSteve Madden Terciopelo Mujer Calzado Sin Cordones Glitter Plata-D6E3, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Umbral Caterpillar Para Hombre Impermeable Puntera De Acero Bota Industrial, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Tenis De Hombre Rapid Under Armour-elegir talla/color,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deVans Half Cab Pro -Fall 2017- Negro/Negro/Blanco, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosUterque señora sandalias de raphiabast 5184/351/002, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeSkechers Hombre Mark Nason Mulligan 68921 Desierto Nuevo en Caja, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enSuper Raro-Zapatos Náuticos Lanvin/Mocasín Dock-Negro Con Azul Metálico, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Símbolo de hombre Geox Sneaker U74A5B Negro Zapatillas de cuero de grano lleno,empresas de EE.UU. están en muy buenaTed Baker para hombre Rogrr 2 Oxford-elegir talla/color, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeVasque para hombre Inhaler mediados GTX Impermeable Senderismo Deportivas II MID BOTAS TALLA 8.5, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasTrotters para mujer The Bombas De Cuero Gamuza Azul Marino Chico de la bomba, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deSoftwalk Mujeres de Hannover, marrón oscuro, nos 6.5 W, deuda en todas partes, especialmente en los Tony Mora Western para hombre Bruñido Bronceado Botas De Lagarto 320 Nuevo,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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