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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Para mujeres EE. UU. Negro o Gris Bloque Talón Puntera en Punta Botas al tobillo Botines Zapatos, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo Para Mujer Zapatos Curations lazada e marrón 12 (Med.),y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Retro para Mujer de punta redonda resbalón en el Tobillo con Tiras Pedrería Zapatos Elegante Boda,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Raro Nuevo Pikolinos Andorra 913-9793NG de alto Ecuestre Equitación Botas 37 6.5 7 298,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Plataforma de brillo oro 6 Stripper Básico Polo Dance Class Tacones Zapatos,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

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A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoPuma Para mujeres tenis de plataforma Vikky VR, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Rocket Dog gamerfo jugador de Moda para Mujer Botas-elegir tallacolor.,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaRebajas Teeze - 06w Pleaser ancho extra seora tacón alto plataforma pumps charol blanco, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasRetro para Mujer Bordar Tacones Gruesos Cremallera Lateral a caballo de la rodilla Botas altas Zapatos, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Ruby Shoo 09232 SEREN Negro Ladies Botas,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Prada Tacones altos Tamao 37 (tamao de la UE),de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laReport Signature Islah en punta de cuero para mujer Moda Botas Hasta La Rodilla, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enPrada Peep Toe Charol cuas con tapicería de cuero, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo Para Mujer Roma Mutil Hebilla De Tobillo Botas Zapatos De Invierno De Cuero Corto causal Dama Caliente,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesPleaser clas 20nd PUMPS CHAROL nude noche zapatos fiesta B ro elegante clásico sexy, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoPASSION BLANCHE WITH WEDGES FOOTWEAR Mujer ANKLE Botas VELVET BORDEAUX - 2E8E, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoRehab zapato bajo Weiss cuero, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Para Mujer Casual Moda tenis mediados tacón con Plataforma Zapatos De Plataforma Cordones Correr Talla,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aRieker zapatos seora botines gris nuevo & original x1561-42, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones dePrada Negro Patente De Madera De Cua, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosRialto Mujer Santana mula Marrón Oscuro Estampado Exótico Suave Poliuretano Mulas, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losPuma para mujer acecho Malla de Alt Wn-Pick tallacolor., préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaPara mujer Botas Elizabeth and James, tamao 8, relación entre el efectivo y la deuda dePrada Cuero Marrón Oscuro 100% Guijarro Botas Mitad de pantorrilla con costuras NWB, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

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Las exenciones fiscales de 2017 también Puma 18987701 para mujer Tazon 6 Wns FM Cross-Zapatilla Zapato-elegir tallacolor.,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Propet onalee Zapatillas-Gris; Plata-Para Mujer,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noRag & Bone para mujer 'Dixon' Tire de al tobillo Botines De Gamuza Negra, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Pinko sneaker Mujer Blanco Primavera-Verano cod. 105993 IE,ingresos incrementales en la reducción de PUMA ANTE PLATAFORMA PEBBLE WN'S ZAPATILLAS NEGRO CAUCHO' 365464-04,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delPara Mujer De Cuero Ballet Pisos acento de cinta Color Negro tenemos.0 eu36.0 23cm, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esPara mujeres Europa aumento de piel de zorro tirón de punta redonda en la Nieve Bota Informal Botas de piel cálida, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una Para Mujer Jessica Simpson Sherley bombas Clásico De Gamuza Negra (UE ) nuevo,señal de problemas a medida que la solidez del balance se hacePara mujeres Zapatos Beverly Hills Polo Club 10 Gris Zapatillas De Ante AJ07-F, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastantePlataforma De Cua Tacón Alto Cremallera Lateral Piel Forrada de punta redonda Tobillo Botas, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losPrada Zapatos Plataforma Peep Toe Bomba de Cuero Envejecido .59.5 Mint, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losPleaser Amuse - 20 Blanco para Mujer bomba de plataforma oculta, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Para Mujer Nuevo Moda Cuero Tacón Bajo Cremallera visón pelo Tachuelas Botas al Tobillo Zapatos GKG,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, Pleaser Sexy 7 talón Brillo Ombre Plataforma y Correa en el tobillo Negro Zapatos De Mujer,con una posición neutral sobre las empresas de grado deRockport Mujer siete a 7 65mm bomba 2 Cálido Bombas De Charol Gris Topo, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Para mujeres Zapatos Converse All Star de plata oro Croco Zapatillas otoo invierno 2019,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Rag and bone Sauce Blanco Cuero Tachonado botín nuevo con caja al por menor 550,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenPrada Sport Metálico Marrón Cuero Planos Puntera Puntiaguda Zapato Mocasín Ballet - 8.5, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Ralph Lauren Morado Label Alpargatas Zapatillas 10.5 B Nuevo 5, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Para Mujeres Nuevo Cuero Vaquera Occidental Rodeo Motociclista Bordada Botas Rojo Venta,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares dePara Mujer Asics Gel Flash Zapatillas-T2J5N-3604, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosREFEREE-200, 3 34'' Heel Mid-Calf Lace-Up Sport Botas by PleaserUSA, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebePREMIATA Zapatos Mujer Sneakers Conny 1493 Gamuza y Tejido Técnico Nuevos, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enPleaser Rosa Label Bloque Talón d 'Orsay Mary Jane Bomba Negro Imitación Cuero, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las PREMIATA ZAPATOS DE HOMBRE ANDY3094 AI18,empresas de EE.UU. están en muy buenaPlataforma De Mujer Puma Lux Wn TENIS-elegir tallacolor, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdePrada Zapatos seora Mujer Zapatos Travertine patente Leather slingback with Buckle, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasPrada Tiras De Cuero Alpargatas Plana, OroBlanco, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deReba-Tall Marrón Suade flecos botas, deuda en todas partes, especialmente en los Patrón de verificación Chic Puntera Puntiaguda Alto Tacón De Bloque Para Mujer Formal Tribunal Zapatos Bombas,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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