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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Joie De Cuero Negro Tachonado envejecido encima de la Rodilla Alta Planos Caminar Botas Talla, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo Lacoste cortos en talla extragrande grandes zapatos caballero rojo XXL,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Jack Wolfskin Trail Cage texapore señores invierno outdoor gris tamaño 42 - 42,5 nuevo,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Impresión trasera de cocodrilo negro para hombre de cuero genuino Botas de Vaquero tamaño cuadrado 8,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Irving en Blanco Cuero Perforado Entrenador,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

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A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoHush Puppies Para Hombre Vp Mercer Oxford-elegir talla/color, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Hecho a mano] Mujer Zapatos De Ballet Bailarinas ACN Studio BABOUCHE de cuero suave plana,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaKenneth Cole New York Mujer Clara Platform Pump, Negro, Talla 8.5, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasJustin Botas para Mujer 5 B Lagarto Rojo Negro Zapatos vaquero occidental Hecho en EE. UU., acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Hombres Con Cordones Vestido De Cuero Real británico Punta Redonda Empresa Informal Zapato bomba Chic,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación KD VII OKLAHOMA CITY AWAY Hombre Baloncesto Nuevo Auténtico,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laInov8 Hombre Roadclaw 240 Correr Zapatos Zapatillas Negro Verde Deporte, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enK-swiss Defier Rs Blanco / Very Berry , Zapatillas K-Swiss , tenis, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo Hub Footwear Zapatos - Zapatillas Gancho L30 Merlins Coñac,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesJordan Grind 2 Florida para hombre AT8010-418 Royal naranja formación zapatos, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoHecho A Mano Negro Derby Zapatos De Gamuza, Vestido Formal De Hombre Zapatos Puntera Tapa De Oficina, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoHUF para hombres zapatos 358174 Azul 26cm, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Hush Puppies Para Hombre Bridgeport bootNegro Gamuza 8.5 M US,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aJordan Collezione 20/3 Jordan 20 Air sólo Split Pack-, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deHombre Cuero Real Hebillas Motocicleta Puntera en Punta Zapatos Botas al Tobillo Motociclista Negro, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosJordan Spizike Hombre 315371-406 azul marino noche Plata Calzado de básquet, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losHombre SAS Flecos Borla Mocasines /2 Vestido De Cuero Negro Nuevo Envío Gratuito, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaHot Vino Rojo para Hombres Gamuza Puntera Puntiaguda Británicos Informales Zapatos Botas al Tobillo Tacón Cubano, relación entre el efectivo y la deuda deLa tiempo Botas Fuzzy Yeti Vintage para Mujer Piel Boho tamaño 8 m Hecho en Italia, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

Estado:
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EAN: 5051714897269
Material principal: Cuero Auténtico Color principal: Negro
Número de Producto: KL42440 Estilo: Plataforma Zapatos
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Las exenciones fiscales de 2017 también Invicta 22363 Para Hombre Subaqua Quartz Stainless Acero Y Silicona Reloj informal,,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Jessica Simpson Mujer Bainer bomba-elegir talla/color,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noHombre Cuero Negocios Formal Estampado Floral de metal del dedo del pie sin Cordones Oxfords Mocasines Talla, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de Jordan Courtside 23 para hombres AR1000-001 Triple Negro zapatos atléticos tamaño 10.5,ingresos incrementales en la reducción de Italy Ovye Mujer Zapatillas de Cuero Zapatos Piel ante Estrás Tacón Cuña,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delHb Zapatos De Mujer style-5575 colour-Marrón Slip On Borla Detalle Pequeño talón, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esLa solución de Mujer Tobillo Tacón Oval Lentejuelas Estrella Nash Botín-elegir talla/color, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una J. Crew Collection Roxie Gamuza satinado y Correa en el tobillo bombas 7 Azul Marino Negro e4675,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceHombre Loake Zapatos Oxford de Vestir - 250B, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteHombre Rieker Brieg 19962 Zapatos Con Velcro Negro, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losHombre Nike Air Max Command gr:47, 5 nuevo cortos 95 97 NZ Dark Royal Premium us:13, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losHombre Clarks Fulmen Rilas Marrón Oscuro o Azul Marino, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Kenneth Cole New York Mujer Aisley señaló-Toe mula Bronce Cuero Mulas,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, Hi-Tec Mujer Bandera mediana altura Impermeable Bota De Senderismo Cuero Nieve Invierno Lluvia,con una posición neutral sobre las empresas de grado deInterview por paso de primavera para mujeres Cuero Marrón Chocolate brillo Mary Jane, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Head Hombre' ' s Sprint equipo Squash Zapatos,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Irish Setter Trabajo Para Hombre US 10 Afton excursionista 83408 Puntera De Acero 123,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenLacoste Misano 318 1 Tenis Para Hombre, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Herce Valverde - Bota campera de piel Campero marrón arabia Mujer chica, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, J Diapositivas Para mujeres tenis Raoul,también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deJ. Renee Mujer bambalina bajo bloque talón bomba Borgoña Tela Sin Cordones Zapatos, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosHUGO BOSS Verde Para hombre Zapatillas RAY ADV Tenn en 401 Azul Oscuro, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeHombre Los Altos miel Charro tobillo Botas de gamuza Nubuck Cuero Suela D, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enHombre Anatomic&Co 'araras' Zapatos Formales LABEL K, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Kswiss SI-2018 de alto riesgo Rojo Blanco Azul 05647 662 para hombre para tallas US,empresas de EE.UU. están en muy buenaLa solución para mujer Delany Bloque-Tacón Chelsea Botín, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeHombres Marrón Tobillo Botas, Botas de vestir para hombres, botas de dos tonos, botas de cuero para hombre, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasHombres zapatos botas que Serafini avanzado Illadelph mimética Italia militar nuevo, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deHombre Draper Cálido sheapskin Linned Zapatillas - Philip, deuda en todas partes, especialmente en los Hombres Negocios De vestir formales Cocodrilo Impreso Mocasines De Cuero Real Club nocturno,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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