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Las compañías están cargando con una deuda de 9 trillones de dólares,Tom Ford mezcla Mesh CapToe bomba zapatos precio minorista sugerido por el fabricante: 840.00, lo que supone una amenaza potencial en caso de que las tasas continúen subiendo Tamaño 10.5 Menta Serpiente Diseño zapatos Ballerina zapatos de Tacón Cuero zapatos Mujerlarge hecho en España,y la economía se debilite.

La mayoría de los expertos en bonos de Wall Street, piensan que la emisión está contenida Superga Mujer 2750 Efglu Leather Lace Up Trainer Negro / Blanco,durante los próximos 12 a 18 meses, aunque uno dice que la "angustia" del mercado "no es irracional".

Una de las principales preocupaciones, es que las empresas se tambaleen entre el grado de inversión Valentino Rockstud Blanco Charol Puntiagudo Manoletinas Tacón,y la 'basura', lo que podría causar problemas en Vans Classic SlipOn Disney Mickey & Minnie Checker llama Blanco/negro para mujeres tamaño,los mercados en caso de que su situación se deteriore.

Siegfried Layda | Getty Images

Siegfried Layda | Getty Images

A primera vista, parece que una bomba de tiempo de 9 trillones de dólares está a puntoTacones Altos MujerZombie Stomper PlatformPuño de HierroIFW0005227Verde, de estallar. Una carga de deuda corporativa que ha aumentado Skechers PERFORMANCE PARA SEÑORA DE ir Flex tren de engranajes caminar limpiabotas/Blanco Heath..,gracias a las fáciles condiciones de los préstamos y a una sed aparentemente interminable de los inversores.

En Wall Street, sin embargo, las esperanzas de que sea un problemaSkechers Skech Air Suela De Aire De Lujo Negro Color de rosa caliente Mujeres Zapatillas Para Correr 12670BKHP, manejable son bastante altas, al menos durante uno o dos años.

La resolución es fundamental para los mercados financieros que están siendo atacados. LasSteve Madden Jodi, Zapatilla Clasica Escarpín Mujeres, Punta Abierta, Correa de, acciones se están desbordando, los diferenciales de crédito se están desplomando y existe la preocupación de que una combinación de tasas de interés más altas sobre toda esa deuda comience a pesar significativamente en los márgenes de ganancias corporativas.

"Hay preocupación en el mercado. No está en absoluto fuera Tod's Para Mujer genuino zapatos de piel de serpiente,de lugar", dijo Michael Temple, director de investigación Stivale GEOX D RAPHAL B , Color Marrón,de crédito del administrador de activos Amundi Pioneer. "¿Pero estamos en ese momento consciente de que ésto puede volar por los aires? Pensaría que aún no hemos llegado a eso. Eso no quiere decir que no lleguemos en algún momento durante los próximos 12 a 18 meses, ya que las tarifas siguen subiendo".

El Break:

Esencialmente, la situación puede romperse de dos maneras: un buen desenlace sería que las empresas pudieran manejar su deuda a medida que laSkechers Mujer FLEX APPEAL 2.0SOFT zapatos 99999984 CHAR Sneakers, economía se estabiliza y las tasas de interés se mantienen bajo control. Y el otro, en el que la economía se desacelerara, las tasas siguen subiendo y ya no es tan fácil seguir renovando esa deuda.

Existe una tendencia preocupante en la que las empresas que se encuentran enTommy Hilfiger Para Mujer Monja Sneaker Con Cordoneselegir talla/color, el borde del universo de grado de inversión , pierden su posición y se convierten en empresas de alto rendimiento o basura, lo que hace que las tasas de interés - y los impagos - sean significativamente más altos. Y hay un caso más positivo en el que Estados Unidos sigue superando al resto del mundo, y los problemas de deuda corporativa se limitan al extranjero y a compañías específicas que no son sistémicamente importantes.

"La respuesta depende de cuánto tiempo tenemos hasta que el ciclo de crédito se convierta, cuánto tiempo Sorel 1757741011 para mujer Out n sobre nieve Bootelegir talla/color.,tenemos hasta que las tasas de interés hayan llegado al punto en que comiencen a apagar la actividad económica", dijo Temple. "Si opináramos que las tasas de interés ya son demasiado altas para que la economía se mantenga en pie y que la recesión ocurra en algún momento el año que viene, entonces yo diría que tenemos un gran problema".

Sin embargo, tal como están las cosas, piensa que las condicionesSteve Madden Para Mujer flappper Bota, Gris Topo Gamuza, 9 M US, siguen siendo favorables para el mercado de crédito corporativo.

"En nuestra opinión, la actividad económica probablemente se moderará el próximoStivale ALMA EN PENA I17053, Color Multicolore, año, pero a un nivel muy alto", dijo. "EsoSkechers Para mujeres Tenis de Moda D 'Lite UltraReverieelegir talla/color, no es suficiente para causar el caos que acabo de describir."

 

Casi el doble de la deuda

Durante la última década, las empresas han aprovechado las bajas tasas tanto para Skechers Para mujeres Tenis de Moda D 'Lite UltraReverieElige talla/color,hacer crecer sus negocios como para recompensar a sus accionistas.

La deuda total de las empresas ha aumentado de casi 4,9 billones de dólares en 2007, aTamaño 410 MUJER PUNK GOTH RETRO hebilla Roma motocicleta para montar nuevas Botas al tobillo, medida que la Gran Recesión comenzaba a llegar a casi 9,1 billones deTrabajo de Skechers de Mujer Tono UPS obstruir Antideslizante Negro, dólares a mediados de 2018, con un aumento silencioso del 86 por ciento, según datos de la Securities Industry and Financial Markets Association. Aparte de algunos contratiempos y algunas turbulencias bastante importantes en el sector energético a finales de 2015 y en 2016, el mercado ha tenido un buen comportamiento.

MarketWatch

De hecho, Fitch Ratings pronostica que los impagosSteve Madden Para mujeres Tenis de Moda Gwen, elegir talla/color, de bonos para 2019 serán los más bajos desde 2013, y que losVans Sk8 Hi Zip de Piel Premium Negras/Auténtico Blanco skate para mujer 6.5, préstamos apalancados serán los más bajos desde 2011.

Estos altos niveles de deuda son "ciertamente algo a tener en cuenta", dijo Eric Rosenthal, director principal de finanzas apalancadas de Fitch en Estados Unidos. "En términos de riesgo sistémico, por el momento no está ahí."

Una de las razones por las que los mercados se preocupan por la deuda es que no hay tanto efectivo para cubrirla. LaSteve Madden 4 La gente Cool Coralyn Botas Nuevo Natural Militar 9.5 m, relación entre el efectivo y la deuda deVia Vai de alta calidad Botas brillante arena nuevo zc1116, las empresas prestatarias se redujo al 12 por ciento en 2017, la más baja de la historia.

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Las exenciones fiscales de 2017 también Steve Madden Marlenee Floral zapatos De Taco Para Mujer 9.5 Verde Amarillo Rosa OpenToe,parecen estar ayudando. Las compañías vieron sus tasas de impuestos Vince Camuto mujeres ancho bendra wadenoeffnung pumps alrededor de cuero reitstiefel, marrón,nominales reducidas de 35 por ciento a 21 por ciento y aparentemente están usando una gran parte de las ganancias inesperadas para saldar algunas deudas.

Desde que el recorte de impuestos entró en vigor, las 100 principales empresas corporativas noStivale ALPE 3590 11 , Color Marrón, financieras han gastado 72.000 millones de dólares en nuevos flujos de caja para el pago de deudas, un poco por detrás de los 81.000 millones de dólares que se destinaron a los retornos de los accionistas a través de recompras y dividendos, según el Servicio de Inversionistas de Moody's.

"Las empresas están gastando un porcentaje mucho mayor de SNEAKERS Unisex Junior CONVERSE 646382C Herbst/Invierno,ingresos incrementales en la reducción de Steven by Steve Madden clásico de cuero para mujer punta redonda bombas de Jade,la deuda", dijo la agencia calificadora en un informe. "Lo que vemos cuando observamos la actividad de endeudamiento neto anual, es un gran cambio de los emisores que cambian de un prestatario neto cada año, antes de impuestos a un pagador neto de deuda tras los impuestos".

Los inversores siguen dispuestos a comprar.

Para la deuda que se emite, la demanda de los inversores se mantiene fuerte si comienza a disminuir un poco.

Una medida de la disposición delStuart Weitzman hiline Highland Botas De Gamuza 39 Ariana Grande Rp Gigi, mercado a adquirir bonos, especialmente los de menor calidad, esTeeze 05, 3 Hebilla Atado oculto por PleaserUSA, la calidad del pacto, o la cantidad de protecciones que se exigen en caso de incumplimiento. Moody's informa que su Indicador de Calidad del Pacto se ha mantenido en su nivel más bajo de clasificación durante 18 meses consecutivos y está fuera del registro establecido en agosto de 2015.

Al mismo tiempo, esto podría ser una Tosca Azul sneakers pelle ghiaccio argento art.ss1511s207,señal de problemas a medida que la solidez del balance se haceSkechers Mujer Relaxed Fit Inferior Antideslizante zapatos Trabajo De Confort, más importante.

"El sector de alto rendimiento, desde cualquier punto de vista que lo veamos, parece bastanteVersace 19.69 b1670 terciopelo Marrón brogue señora marrón de, sobrevalorado y no vale la cantidad de riesgo que se está asumiendo", dijo George Rusnak, codirector de renta fija global del Instituto de Inversiones Wells Fargo. "Lo que estamos viendo ahora es que algunos diferenciales se están ampliando, lo que tendrá un mayor impacto en el alto rendimiento. Podríamos ver créditos triple B, y algunos de ellos, pasar de grado de inversión a alto rendimiento".

Esa caída de bajo grado de inversión a 'basura' es una de las cosas que asusta a losTribunal de punto para mujer Oficina Hix Charol Tacones zapatos De Tacón Cuero Negro, mercados. General Electric es el caso de más alto perfil que tiene ese potencial, aunque los funcionarios de la compañía insisten en que están haciendo todo lo posible para asegurarse de que eso no suceda.

AGENCIA REUTERS

En caso de que una empresa tan grande se desplomara, remodelaría el mercado de alto rendimiento. Se contará con losStuart Weitzman Highland encima de la rodilla Gamuza Gris pizarra botas M, inversores para que adquieran esos bonos, pero podrían exigir rendimientos aún más altos para hacerlo.

"Se prepara para una trampa de liquidez. Existe un riesgo subestimado Van Dal Damas Mocasín pisos Buchanan,de convertirse en un catalizador", dijo Rusnak. "La segunda ola de compradores que tienen un alto rendimiento se da cuenta de que tienen más riesgo de lo que pensaban... y es una especie de espiral descendente."

Bueno, el propio Fargo se está retirando del espacio, The North Face señora thermostiefel Storm Strike WP 2t3t,con una posición neutral sobre las empresas de grado deStuart Weitzman 7.5 Plataforma Tacones, inversión y una perspectiva desfavorable sobre el alto rendimiento.

"Hay mucha influencia. Se Under Armour UA 1282000 Para Mujer zapatos slingride correr zapatos lime Luz,podría argumentar que tomaron lo que el mercado les Steve Madden Para Mujer Pierce BootPick talla/color.,dio, para tomar el apalancamiento a tasas de interés más bajas", dijo Rusnak. "La pregunta es si serán capaces de sostenerse. En muchos casos lo harán, pero habrá un montón de desafíos".

La amenaza del préstamo apalancado.

Uno de esos otros desafíos también proviene del mercado de préstamos apalancados, un área de crecimiento que ahora supera el alto rendimiento en la emisión total con 1,3 billones de dólares.

La senadora Elizabeth WarrenVersace 19.69 e08 satinato bordo 'ballet señora de Burdeos, habló públicamente sobre la amenaza en una reciente audiencia pública, con el demócrata de Massachusetts advirtiendo a Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal para la industria bancaria, que los préstamos apalancados representan una amenaza económica a escala con los préstamos de alto riesgo de hace una década.

"La Reserva Federal dejó caer la pelota antes de la crisis de 2008Valentino Couture arco Plataforma Peep Toe Bomba De Charol Negro 895, al ignorar los riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo", dijo Warren.

Simon Macadam, economista global de Capital Economics, Via Spiga para mujer Brandy Peep Toe Cuñas nos De Gamuza Negra 9W (E0971L1001),también dijo que los préstamos apalancados, que generalmente se emiten a prestatarios de menor calidad que ya tienen una carga de deuda sustancial en sus balances, representan un peligro.

"La principal preocupación es una caída en los estándares deStivale ALPE 3864 11, Color Marrón, préstamos", dijo Macadam en una nota a los clientes. "En los Estados Unidos, la proporción de préstamos apalancados sin requisitos para que los prestatarios cumplan con las pruebas financieras regulares, tales como el apalancamiento máximo y los ratios mínimos de cobertura de intereses, ha aumentado de alrededor de un trimestre en 2007 a un máximo histórico del 80% en la actualidad".

Sin embargo, Macadam dijo que "por el momento" hay "al menosThink zapatos con cordones Brauner, tres fuentes de consuelo" por las que el peligro no se hará sistémico: cargas de deuda corporativa "manejables", mayor capital bancario y una previsible moderación de las subidas de los tipos de interés. El capital tiene un pronóstico fuera de consenso de que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas de interés en 2020 a medida que la economía se debilite.

Actualmente, se espera que la Reserva Federal apruebeTrotters Para Mujer Ash casual Mocasines Cognac el cuero pulido nosotros tamaño 6.5 Ancho, una subida de tipos en diciembre y ha previsto tres más enVidoretta 00200señora zapatos esparteñas casualPlata, 2019.

Empresa por empresa.

De hecho, los estrategas de renta fija que hablaron con CNBC fueron casi unánimes en su creencia de que los problemas con la deuda corporativa serán mucho más específicos de la empresa que sistémicos.

"Desde una perspectiva más alta, la mayoría de las Uma Parker zapato bajo señora 42,empresas de EE.UU. están en muy buenaTom Tailor Botas Mujer Botas zapatos de Invierno 5892001 Negro Blanco Nuevo, forma", dijo Yvette Klevan, gerente de carteras de renta fija global de Lazard Asset Management. "La economía sigue siendo muy fuerte. Las reformas fiscales son beneficiosas. De cara al próximo año, el servicio global de la deuda debería ser muy estable y no problemático. Vemos muchas oportunidades en el mercado".

Es probable que el clima actual sea más propicio para una gestión activa, o para seleccionar temas individuales, en lugar de seguir índices amplios, dijo Klevan. Los fondos pasivos de bonos gravables actualmente tienen más de $1 billón en activos totales.

El clima actual muestra "lo importante que es hacer los deberes", añadió. "DesdeTory Burch Chase odisea para mujer Platino Oro Metálico Arco Ballet zapatos sin Taco Sin, mi punto de vista, es clave tener diversificación."

Lazard ha encontrado valor en los "bonos verdes", que se centran en empresas que invierten en formasSteve Madden Para Mujer Titan Cuero Low Top Con Cordones De Moda, PNK sde, tamaño 10.0, ambientalmente sostenibles.

Eso no quiere decir que no haya peligro, pero Klevan no lo ve en un sentido macro para Estados Unidos.

"Todos tenemos que ser muy conscientes de esta acumulación deUniSA botín señora talla de 35 marrón b89747, deuda en todas partes, especialmente en los UNDERGROUND Ranger 8 agujeros cuero burdeos Rub Off ur7917bro Cubierta De,últimos cinco a siete años", dijo. "En general, y lo digo probablemente desde un punto de vista soberano, la deuda puede ser un impuesto sobre el crecimiento. Eso va a tener un gran impacto a medio plazo en muchos países".

Jeff Cox, editor financiero de CNBC.

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